掉下來的是禮物還是刀子？

今年以來加權指數有4次跌到年均線附近就止跌，這兩天是第5次，依照慣例年均線附近是有效止跌區？不一定！技術分析經驗裡中長期均線的止跌效果通常只能測試2~3次，之後會比較有疑慮；這個經驗現象可以有合理邏輯來解釋，因為財經金融情勢一直在改變，當指數來回測試中長期均線超過2~3次，意味期間已經有一段不短的時間，財經金融情勢的變化可能已經足以改變市場趨勢。

例如剛開始美國總統喊話要對中國課徵關稅，會讓股市驚嚇而下跌，但大家覺得其中可能有談判喊話的成分，未必會真的實施，嚇跌的股市回跌到中長期均線就因為市場情緒已經舒緩而反彈，但隨著時間演進，有些國際貿易的負面預期逐漸成真，影響層面逐漸擴展，可能真的對於企業營運造成負面效應，這時候得重新評估股價，重新考慮中長期均線能否撐得住。

技術分析是基於過去的事實而呈現，未來的情況有所改變時，技術分析就無用武之地，趨勢沒變之前，股價掉下來是市場送的禮物，趨勢改變之後，股價掉下來就變成是刀子。