時間具改變投資風險的效應

投資的風險來自於許多層面，有時候是因為整體景氣衰退，使企業營運受影響，有些是產業缺乏成長機會，有些是企業本身營運狀況不佳，另外也可能是投資人買進股票的價格過高，都會造成投資人的虧損，而各種因素都不是單獨存在，其間的交互影響可能加深或減輕風險威脅。

在產業景氣成長期間，可能原本看似偏貴，本益比偏高的股價，逐漸因獲利成長而使本益比降低，股價變得不貴，即使買貴了也會隨時間而降低風險，這是產業景氣與持股成本交互影響而減輕風險的情況，相反的在衰退期間，即使原本看似不貴的股價，可能隨著時間而逐漸變貴了，即使是較低的持股成本也會受景氣因素而加重風險；投資當下可以找到許多買進股票的理由，但投資人持股時間多長？1~2個月後這些買進理由還在嗎？

市場隨時都有新鮮事，創新的科技，新的前景想像，新的獲利期待，不過新的想像與期待不一定每次都會成真，或是比預期還更艱困還更慢才成真；股市裡的企業營運成績通常是以季為單位來發布，想像與期待無法長時間支撐股價，若期待行情繼續就得看到真正的營運成績，這是每年年初行情必須面對的考驗，