景氣循環
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美國製造業景氣指標ISM PMI與S&P 500的回測關係，時間橫跨1950~2025。
回測顯示股市跟景氣循環有很大關係，景氣上行時S&P500上漲機率及幅度均遠大於景氣下行時
近期記憶體產業雜音越來越多，明星經理人沈萬鈞提到景氣循環股其實有四個訊號可以判斷轉捩點是否來臨:
訊號一：該景氣循環產業的龍頭企業毛利率超越台積電
訊號二：當企業營收開始大量爆發式成長
訊號三：當市場開始計算並熱烈討論該公司「明年可能會配多少股利」，或「殖利率有多高」時
訊號四：
NAND Flash市場在經歷長期供過於求後，2025年上半年供需逐步改善，主要廠商減產及AI應用需求大增雙重作用下，價格指數反彈，帶動產業進入上行週期。AI伺服器、高速SSD等新應用成市場成長關鍵。
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ETF的股息是落後的數據，成分股必須先配息，之後才會被ETF拿來分配，而成分股的股價必須先上漲，一段時間之後才有資本收益可以拿來分配，因此在多頭行情，甚至到空頭行情的初期，股息都能夠維持相對較高的水準，一旦行情轉弱或停滯一段時間，資本收益減少，股息就會逐漸降低
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想得更多，思考過不同觀點的可能性，事先對於風險有更周延的考慮，比單純相信特定觀點更重要，當市場表現不如預期或利多不漲，事先對於風險的評估，讓投資人藉以預見未來可能下跌的訊號。
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批發零售及餐飲業走低，景氣對策信號首現綠燈
國發會在27日發布五月份的景策對策信號，綜合判斷分數為31分，較上月減少2分，燈號由上個月的黃紅燈轉為綠燈。而五月份分數下降的關鍵，是批發零售及餐飲業營業額大幅下降（由4月的紅燈降為綠燈），其中影響最大的應是汽車銷售大幅下滑，而一般批發零售和服務業需求也
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景氣好壞不是一個精確的概念，是一個經濟活動逐漸轉變調整的過程，不同產業或企業有些較早感受到景氣轉變，有些較晚察覺變化，不同層面如金融、進口、出口、存貨等出現變化的時間不一樣
本篇是一篇經濟學經典著作的讀書心得, 與經濟景氣週期的探討,挺硬的，對理論沒興趣的就請跳過。
市場最近又搭上雲霄飛車，關稅消息一來就急殺急拉，是不是很熟悉？這種劇烈起伏，其實歷史總在重演。從1929年、日本泡沫到網路狂潮，看看那些狂熱高點與崩潰低谷如何形成，再對照當前AI熱與貿易陰影，或許能從中找到一些穿越喧囂、看懂趨勢的線索。
我知道市場在具有波動的時候，多數投資人才有方向執行投資策略，如果是在盤整時多數的人其實會沒有投資的想法，我在閱讀「積極型價值投資」時發現本書中提出了一個有趣且實用的觀點就是，即使在市場沒有大漲或下跌...
4/5積極型價值投資：突破盤整市場的終極投資法