企業營運成長,市場資金充沛,投資人心態樂觀,這些條件共同形成股價上漲的趨勢,在市場熱絡的時候,多數法人或研究機構對於未來的預估,都以現狀做延伸,認為企業營運仍然看好,預期資金充沛的情況會維持不變,當然可以繼續調高股市的高點預期,但如果股價已經太貴,報酬率偏低,趨勢還可以延續嗎?
投資或投機的邏輯概略區分,一種是依據價值判斷,股價合理就投資,不在乎市場的波動趨勢,另一種是追隨趨勢,趨勢不變就持續維持原本的投資(投機)方向,沒有股價太貴或報酬率偏低的問題,因為企業獲利持續成長,現在看起來比較貴的股價,以未來獲利水準來看,實際可能並不貴,只要形成趨勢的環境條件不變,就持續追隨趨勢。
不過,現實中不存在環境條件不變的狀況,企業營運的成長可能因為季節淡旺季,或產業的景氣循環而有波動,投資人的樂觀心態可能因為時間久了之後而鈍化,資金情勢也可能隨時因財經情勢變化而調整,形成趨勢的條件是隨時在變動的,