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【專欄】空空：什麼是本益比? 本益比真的越低越好嗎? 本益比的迷思!
閱讀時間約 8 分鐘
常常看到新聞媒體說，某某股票本益比才3倍、4倍或5倍等等的，然後大就一窩蜂的搶著買進或賣出等等的，那本益比到底是什麼呢?要高點好? 還是低點好?
又常常聽到朋友說，某某股票以前的本益比15，現在只有9而已，不買可惜，不管是看到新聞或是聽朋友說的，其實都還是要自己多加思考，才能判斷是否正確喔 !
常常看到新聞媒體說，某某股票本益比才3倍、4倍或5倍等等的，
然後大就一窩蜂的搶著買進或賣出等等的，那本益比到底是什麼呢?
要高點好? 還是低點好?
又常常聽到朋友說，某某股票以前的本益比15，現在只有9而已，不買可惜，
不管是看到新聞或是聽朋友說的，其實都還是要自己多加思考，
才能判斷是否正確喔 !
你是對是錯，並不因為別人是否贊同你而有所不同。
你對，是因為你掌握的事實和推理正確。
巴菲特
既然連股神巴菲特都說要掌握事實與推理正確，
我們就來用事實說話和看看本益比是什麼吧!
1. 本益比是什麼?
2. 本益比怎麼用?
3. 好股票可享有較高的本益比
4. 什麼股票應買在高本益比、賣在低本益比呢?
5. 本益比真的越低越好嗎? (迷思)
6. 應從未來盈餘看本益比
7. 計算本益比要剔除一次性的獲利
8. 本益比是每一家公司都適用嗎?
9. 總結
1. 本益比是什麼?
什麼是本益比呢? 簡稱 : PE Ratio
用白話文就是說 : 多少年回本的意思
是不是很簡單呢? 只是本益比是財報語言，多少年回本是一般人的語言，
但本質再說的都是同一件事情 !
2. 本益比怎麼用?
假設1張股票10元，每年的盈餘給你1元，那這檔股票的本益比就是10倍，
假設1張股票5元，每年的盈餘給你1元，那這檔股票的本益比就是5倍，
這個公式不只可以用在股票上，也可以用在其他地方上，
比如 : 房地產、工作等等的
A套房 : 市價(投入成本)是700萬，每年租金(未來每年的收益)是35萬
B套房 : 市價(投入成本)是1500萬，每年租金(未來每年的收益)是50萬
那麼A套房與B套房的本益比就是 :
A套房 : 700萬 / 35萬 = 20倍 (也就是投資700萬要20年後才能回本)
B套房 : 1500萬/50萬 = 30倍 (也就是投資1500萬要30年後才能回本)
如果沒有發生意外的可能與未來條件不變的狀況下，那A套房會比B套房划算。
3. 好股票可享有較高的本益比
台股的本益比長年落在12~15倍，就代表說幾乎所有股票落在12~15倍之間，
但是還是有很多股票長年低於12倍，也有些股票長年高於15倍、20倍甚至30倍的，
為什麼會這樣子呢?
因為它可能是好股票所以才可以享有較高的本益比，
比如 :
旭隼(6409) 是做客制化的不斷電系統(UPS)，除了2014年之外，
長年的本益比維持在24倍以上，甚至還有到30倍以上的，
所以好股票享有更高的本益比喔!
4. 什麼股票應買在高本益比、賣在低本益比呢?
答案是景氣循環股，因為景氣循環股會受到景氣的循環的影響，所以獲利不穩定，
在景氣循環股獲利低點時，它的本益比通常很高，
但這的時候才是買入的時機，因為景氣回溫之後，獲利會跟著上來，這時候本益比會降低。
(景氣循環股包括 : 汽車、鋼鐵、能源、營建等等)
舉例:
華固(2548)屬於景氣循環股(營建股)，在2003年本益比雖然是37.15倍，但股價卻只有4.83元，
因為那年獲利並不好，只賺0.13元而已，等到2007年景氣復甦之後本益比卻只有13.39倍，
但股價卻已經141.5元了，如果你買在2007年的141.5元的話，反而會套牢，
所以景氣循環股要買在高本益比，賣在低本益比，要反向操作喔!
5. 本益比真的越低越好嗎? (迷思)
常常聽到有人會跟你說現在的本益比很低，應該是進場的時候，
甚至會跟你說本益比當然是越低越好，但真的是這樣嗎?
我們來看看瑞軒(2489)的本益比
2000年12月31日的本益比為7.15倍，股價24.3元，
本益比7.15夠低了吧! (前面有提到台股的本益比長年落在12~15倍)
按照一般人的方式，應該可以買入了吧?!
過了快20年的時間
2019年5月17日的本益比為279倍，股價11.15元，
如果在2000年12月31日買入到2019年5月17日，報酬率是腰斬(24.3-11.15=13.15)，
(先忽略配股配息)
要說的是本益比並不是越低越好，因為低還有更低。
6. 應從未來盈餘看本益比
如果本益比不是越低越好，那難道是越高越好嗎?
當然也不是，而是要看這家公司未來成長的動能(未來盈餘)，
所以不應該只問本益比高或低，應該要思考說這家公司的未來成長動能是否足夠，
大立光(3008)2005年12月30日股價為518元，本益比為34.7，
是不是很貴呢? 大家是不是會跟你說太貴了不能買，
到了2019年5月17日股價為3850元，本益比為21.19，
本益比反而比2005年低，但你不會覺得它便宜，因為它的股價3850元，
所以關鍵不是本益比高或低，而是這家公司成長的動能，
雖然2005年本益比很高，但大立光(3008)的成長動能卻是很高的，
而成長的動能在於未來盈餘，所以決定一家公司的貴與便宜在於未來的盈餘而不是本益比。
股價給你的唯一價值，是這家公司未來的利潤成長，而不是股價本身。
公司的淺力從根本上決定著股價的成長，除此之外，我找不到任何一個讓我投資的理由。
巴菲特
7. 計算本益比要剔除一次性的獲利
2015年 台灣高鐵(2633)稅後盈餘為7.19元，但是當時股價只有15元，
那這樣台灣高鐵(2633)的本益比不就只有2倍多? 所以2年後就回本了?
但事實卻不是這樣的，把它2015年的財報，
原來2015年實施減資，加上一次性的收益，導致稅後盈餘大漲，
所以才會有稅後7.19元出現，本益比才會有2倍。
所以在計算本益比時應該要剔除一次性的獲利，因為你不可能每一年都會有。
8. 本益比是每一家公司都適用嗎?
陽明(2609)從1992年~2018年的本益比從無到最高695倍都有，
(會有出現無的代表那年稅後是虧損的，所以無法算出本益比)
剛剛上面有提到說要看未來的盈餘來算本益比，
那陽明(2609)的本益比範圍這麼大從無到695倍，
那要多少才合理?
答案是不知道，如果算不出來就不要算了吧!
如果一家公司的稅後起伏很大，會導致本益比起伏也很大，這樣的公司不適合用本益比去算。
本益比只適合用於公司穩定起伏不能太大的公司。
9. 總結
其實本益比並不是萬能的，但是因為可以很簡單、很快速的讓大家知道能不能買進，
所以大家通常會很懶得去研究，只想知道本益比高或低，來決定進場點。
這樣是非常危險的，因為本益比有很多誤區(就是我上面提到的)，單單看本益比的數字，
怎麼可能知道能不能投資呢? 所以我們應該要改掉我們的惰性，勤勞的去看本益比背後的意義，
然後你就會發現事情根本不是你想的那樣時，你就會更加的成長喔!
希望這篇文章對於原本本益比有疑惑的人，能夠解開問題。
有問題或不懂得地方，可以私訊我喔 !
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本益比是許多人用來判斷一支股票到底是貴還是便宜的指標。但你知道本益比是什麼嗎？本益比這個數字是如何被計算出來的呢？
這一篇 TING & LIZA 就要聊聊本益比要怎麼看，如何應用在投資股票上，讓你在股市裡更能擁有好的報酬率！
這篇文章探討了價值投資的理論與現實之間的差距，並揭示了許多投資者面臨的倖存者偏差問題。通過分析股市的波動與資金流入的關聯，提醒投資者認清價值與價格之間的差異，並建議在股市中更注重短期的投機策略而非長期的價值投資。文章中還引用故事來強調投資過程中可能面臨的風險與困難，並鼓勵讀者理性選擇投資方式。
市場可以接受的合理本益比並非固定不變的，而是會隨著環境改變，當產業成長性降低，或是資金情勢改變，市場所認定的合理本益比也會調整，企業營運績效或許沒有改變，每股獲利維持同樣水準，但市場認定的合理本益比不一樣，也會讓股價調整。
股市投資人常使用多種指標進行個股分析，本益比（PE）是其中一個常用的估值指標，但它僅考慮了公司的獲利，並未考量未來的成長性。因此，引入本益成長比（PEG）來客觀判斷股價和未來成長性的關係。本文章探討了本益比和本益成長比的關係，並提供了使用本益成長比評估股價的實際案例和注意事項。
本篇文章介紹了一種簡單但正確的評估方法，以投資評估總分和本益比為依據，給出了公司的投資評級，並以臺積電和NVDA作為範例。文章還提到了演算法的重要性，以及執行長數學的思路。建議投資者試用這種投資策略來輔助自己的投資。
席勒本益比以過去十年平均盈餘調整得出，為長期投資指標。其相較傳統本益比更穩健，適合衡量整體市場估值水平。研究顯示，其對未來十年市場回報預測性較高，但短期預測性較低。投資者可據此調整資產配置，並考量經濟環境和發展趨勢，做出明智投資決策。
作者建議使用本益成長比（PEG）來評估股價是否偏貴。PEG計算公式為本益比除以本期淨利成長率。當PEG大於1時，表示股價偏貴；小於1時，表示股價便宜。
本文原於2023年8月22日發布於我的部落格，現今我將其轉移至我的方格子沙龍【理財人妻聊美股】，並開放為免費試閱文章。
本益比的計算公式
本益比是通過將一家公司的股票價格除以每股盈利（Earnings Per Share，簡稱EPS）來計算的。其公式如下：
如何解讀本益比?
本篇的主題有2點：
1. 是探討好公司的股價理應如同通貨膨脹般的持續上漲。
2. 通脹上漲對於股價的影響程度遠遜於經濟成長。
本文章介紹了本益比(PE Ratio) 的概念，並說明瞭如何使用本益比來估算股票的價值。在文章中，我們可以瞭解到本益比估價法的公式，以及如何衡量本益比是否合理。此外，文章還介紹瞭如何查詢上市櫃公司本益比以及使用本益比估價的注意事項。
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