指數基金之父約翰.柏格和股神華倫.巴菲特都主張長期投資【買進—持有】,柏格講求投資超低成本指數型基金並永久持有,指數型基金設計是專為人們持有一輩子而打造的。巴菲特認為只要企業能維繫歷久不衰的競爭優勢,那就絕對不要賣出,持有時間愈久,成果愈豐碩。
一般人總是有誤解,以為【只買不賣】是巴菲特唯一的操作法則,不過當幾個必要時機出現時,巴菲特還是會出脫持股。
本篇內容探討巴菲特如何判斷賣出時機,成長型價值投資之父費雪的賣出理由,彙整賣出股票前最需要注意的3件事,並以2019/4Q 賣出大地為例說明。
巴菲特如何判斷賣出時機
- 需要資金周轉或發現更好且便宜的投資標的時
- 企業喪失競爭優勢時
- 多頭市場陷入瘋狂時,當那些超棒的企業本益比在40或更高水準時,可能表示賣出的時機已到
費雪認為可賣出三個理由
- 好的投資機會出現,使得原本買進公司被比下去,手上又沒閒置資金時,投資人必須非常有把握才可行動。
- 隨著時間推移,公司經歷改變,早已不符合當初買進時的要點,就該賣出持股。如果是因為管理惡化,該公司股票應該全數出脫。如果是因公司產品的市場潛力耗盡,脫手速度並不需要太急迫,可以直到找到更適合的投資標的為止。
- 當初買進時犯下錯誤,處理這類狀況要仰賴情緒自制,誠實面對自己,因為沒有人樂於承認自己的錯誤,必須仔細檢討所有損失,才能從中得到教訓 (備註: 如果當初買進時經過審慎評估,這個賣出理由就不存在)。
賣出股票最需要注意的3件事
賣出股票前最重要的事,綜合巴菲特的賣出時機與費雪的賣出理由,將評估要點依序說明,最後彙整成一份檢核表格,方便投資朋友使用。
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