投資人可以看見的風險

股市販賣的是對於未來的期待，若未來前景看好，投資人就願意以較高的價格投資，但投資人怎麼知道未來前景樂觀？多半還是以企業目前的營運狀況及獲利為基礎，再加上一些過去的經驗加以推斷，若目前營收獲利成長幅度明顯較高，通常就可以享有比較高的本益比，不過景氣循環類股除外，景氣循環類股在獲利很好的時候，本益比反而較低，是因為市場預期產業景氣將盛極而衰，獲利成長難以延續，優異的獲利成績也不是股價的保障。

重點是在於企業的獲利成長性能否延續，即使不屬於景氣循環類股，也可能在獲利極佳時，出現本益比偏低而股價也無法上漲的現象，換一個角度來想，若期待股價持續上漲，企業的營運必須持續不斷成長，而這是極為困難的事，多數的成長股的現象是在經歷一段快速成長之後，會變成慢速成長或甚至陷入衰退，例如大立光的今年成長速度放慢了，或是宏達電在快速成長之後已經陷入一段長時間的虧損，歷屆的股王或高價股已經有很多案例，可以說成長股的特性是波動相對劇烈，在成長階段，股價漲勢凌厲，一旦過了快速成長期，則會遭遇市場毫不留情的拋售壓力。

雖然股價表現是基於對未來的預期，實際上投資人能看見的未來極為有限，而是因為現在的成長幅度看起來不錯，猜測或想像成長性可以維持，所以認為股價上漲有理而推升股價，