便利商店業 2020 Q3 財報的價值評估：統一超、全家的投資比較

❶ 財報指標解讀

▣ 統一超

• 2020/3Q 母公司業主淨利年增率 +3.66%，EPS= 2.76 相較去年同期 2.67 小幅成長。小幅成長，意義卻大不同，1Q 和 2Q 都是負成長狀況下，3Q 正成長顯現止穩復甦。
• 2020年前三季，台灣7-11在營收持續成長的情況下，本業獲利穩定成長，但轉投資事業受到疫情影響，加上2019年認列一次性財政返還，使2020年前三季歸屬於母公司稅後淨利較去年同期衰退。而第三季度本業營收、營業淨利與合併稅後淨利均較去年同期成長。

▣ 全家

• 損益表各科目均呈兩位數成長，第三季的推銷費用率較去年同期減少，由2019/3Q 的31.34%下降到2020/3Q 的30.02%。
• 規模效益顯現，營業利益率持續上揚，可以參考附表的各季營業利益率。

❷ 重要子公司績效檢視