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阿福投資週報（2021/03/05）
阿福投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、下周觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考，更多週報要點內容，請參閱此網站文章介紹。
❶ 投資洞察：巴菲特2021致股東信
① 波克夏 vs S&P500 績效評比
巴菲特給股東的公開信第一頁就是比較波克夏和S&P500的績效，從1965年到2020年總共56年，提供每一個年度的績效，和1965年-2020年的複合年均成長率。請注意複合年均成長率指一項投資在一特定時期內的年度成長率，必須注意的是它描述一個看似穩定成長的投資回報，但不同時期投資結果可能顯著不同。
- 1965年-2020年複合年均成長率：波克夏為20.0%，高於S&P500的10.2%
- 2020年：波克夏每股市值漲幅僅2.4%，遠低於S&P500的18.4%，這兩年科技股漲勢凌厲，波克夏的績效大輸給S&P500，報載許多波克夏長期股東對於波克夏績效感到不耐而清倉，如果是這幾年才開始投資波克夏，績效會很不理想，即使是股神巴菲特所經營的波克夏，它的績效也不一定會打敗大盤。
- 2021年：截至3/4為止，波克夏每股市值漲幅5.87%，高於S&P500的0.77%，今年價值投資重回投資人懷抱。阿福在美股投資上是採取波克夏和S&P500同時擁有，短期年度可能兩者互有領先，但對兩者長期績效表現都非常滿意。
② 巴菲特對債券看法
- 巴菲特股東信全文：「你能相信，美國10年期國債的收益——收益率在去年同期為0.93%，已經從1981年9月的15.8%的收益率，下降了94%。在某些大國或重要國家，如德國、日本，數兆美元主權債務投資人將獲得負報酬。而全球固定收入投資者，不論是養老基金、保險公司或退休人士，更面臨暗淡未來。」
- 巴菲特認為債券殖利率相對於過去非常低，因此不應購買債券，這是因為波克夏旗下的保險事業有足夠的浮存金（保戶向保險公司交納的保費）可以投資，不像其他投資者只能偏重債券投資，面臨暗淡未來。
- 瞭解上述背景後，投資人使用債券進行資產配置，平衡波動為目的仍有意義，優點是降低波動，缺點就是減少投資成長的動能。長期來看，股票報酬當然高於公債，但時間縮短至五到十年，有時公債報酬高於股票，公債投資目和股票不同，所以不能錯誤比較。
❷ 投資組合分析
2020年度財報已經開始公布，預計在3/31前公布完畢，接下來股價將反映基本面，本段文章將區分為兩部份，第一部份是已公布財報公司的最新價值評估，第二部分則是價值評估燈號和財報數字的彙整表格。
① 已公布財報公司的最新價值評估
關於價值評估方法與合理價計算，請參閱新手訓練村的本篇文章。
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我是阿福，一名馬拉松跑者，也熱愛投資，於48歲（2020年）時實現財富自由，擁抱「FIRE」（financial independence, retire early）——亦即「經濟獨立，早早退休」。我邁向自由之路的經驗不一定能夠複製，但可以傳承，讓你少走一些冤枉路。
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跨年夜的我趕工製作某個外包設計案，在工作告一段落時趕上倒數。
然後和兩個小孩過了一個忙亂的元旦。在深夜時刻，看到朋友傳來的解籤網站，興致勃勃熬夜體驗了一下，覺得非常好玩，或許有人玩過了，但還是想寫上來分享紀錄一下~
相信華倫．巴菲特現在是投資人家喻戶曉的一位投資大師，過去數十年累積下來的20%年化報酬率，是多數人對他最深刻的印象之一，而他每年的股東信，也都是投資人觀察這位投資家對股市目前評價的重要訊息來源。
由時報出版的這本書，蒐集了歷年巴菲特所寫的股東信，並將其分門別類的整理歸納出巴菲特的投資邏
近日，巴菲特再次「出手」引起市場的注意。這主要是因為，波克夏在短短幾天內，一邊在美股市場增持了256.55萬股西方石油普通股，一邊又在港股市場以每股平均價格230.46港元，減持了134.75萬股比亞迪股份，合計套現3.11億港元。 「一增一減」之間無疑為當前變幻莫測的資本市場帶來了新的思考。
波克夏現金水位高是看空全球股市後市嗎？～查理▪︎蒙格：「如果人們不經常犯錯，我們就不會那麼富有。」
巴菲特動見觀瞻，其實重要的原因，或許是國際投行，想利用其名聲特定炒作
現金佔整體資產的比例約為15.7%，相較於今年均值15.5%並未明顯偏高。 因此手頭現金變多，或許只代表公司的規模持續擴大。
前一陣子巴菲特在2024股東大會上指出波克夏手上的現金達到創紀錄的1890億美元。而至至6月底，其持有的現金資產將超過2000億美元。在昨天台股又再度創下了新高到了20994，距離21000真的只有一步之遙了。熱烈的市場和巴菲特的抽手形成強列的對比。股市若是真的崩盤，有沒有哪些相對比較好的解法呢。
昨天的台股回到了20700 的整數點位，對於台股的前歷史新高為20883 的距離不遠了。前幾天的巴菲特的演說中提供了減持了蘋果的股份而手上有1890 億的現金，3月新聞中報導指出，波克夏的資產約為5,610億美元。這代表著波克夏收回了約33%的資產變為現金。這個對於未來的股市展望是有一些疑慮。
本篇重點
波克夏·海瑟威的投資績效。
波克夏·海瑟威的投資優勢。
為何難以超越?
波克夏·海瑟威的投資績效
1976~2017，年化平均贏過無風險利率18.6%(Sharpe ratio: 0.79)，同時期美股大盤表現為7.5%(Sharpe ratio: 0.49)。
即使購入大
巴菲特加碼日本五大商社，是看好日本未來市場嗎?
巴菲特近期的高位加碼，與過往一貫的作風不同，這是否代表背後有隱藏更深的原因呢?
我們梳理一下巴菲特近年的異常投資動向
會發現每次的異常操作後，就有大事發生
巴菲特是投資界的泰斗，透過尋找出色的企業進行投資，獲得豐厚報酬。文章中闡述了巴菲特的投資策略和致股東信的看法。
⭐訂閱每週【🔗投資週報】：即時行情分析不漏接
上週五，股神巴菲特旗下的波克夏·海瑟威發佈了素有“價值投資者聖經”之稱的致股東信發佈了。巴菲特在信中照慣例誇了誇可口可樂、美國運通和保險業務的優秀業績，同時也表示在鐵路和能源上的投資失敗。不過罕見的是，巴菲特還在信中描繪了他心目中完美投資者的樣子。
巴菲特在這篇文章中分享了關於股市投資的建議，包括過去80年間美國股票的平均報酬率以及使用指數基金的好處。
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