【股評】提供鍋貼水餃等平民美食的餐飲連鎖企業-八方雲集(2753)

小樂講股:

今天介紹的八方雲集這家公司，應該不少台灣人都有深刻的記憶。公司主要賣的是鍋貼、水餃等平民美食，屬於連鎖餐飲企業。我自己也經常光顧，他們的出餐頗快，店面整潔，主要是以加盟為主，台灣店數已來到990家以上，在海外的香港也有67間門市。旗下還有賣中式快餐為主的梁社漢排骨，門店已開到48家(數據為2020年8月報導統計)。公司在中國大陸亦有布局，不過成效較不佳，新聞報導指出陸續在整頓直營店當中。另外，公司也收購了長期營運欠佳的丹堤咖啡股權，根據資料顯示丹堤咖啡有67家門店，定位上跟八方雲集接近都是屬於平價消費，但八方收購丹堤後續的經營綜效恐怕還需經時間考驗，畢竟賣水餃跟賣咖啡的邏輯不太一樣!

我看到的資料是說公司希望持續往國際發展的，報導指出:

香港部分新品牌百芳池上便當、八方台式麵屋亦持續拓展，現階段也計畫跨足美國市場，將經營觸角延伸至非華人地區，讓台灣美食能走向世界。

以2020年的獲利表現來，每股盈餘達到10.55元，也優於2019的8.09元、2018年的8.17元。

3月份營收的年增率達到21.33%，1~3月的營收年增率也達16.8%，都是歷史新高。

公司決議今年配發6.5元現金股利，盈餘分配率約61.6%，換算的現金殖利率不到4%。

目前股價距離剛上興櫃時的高點250元還有一大段距離，以去年的獲利推估目前的本益比為16.5，但若估今年獲利可以再成長10~15%，本益比就壓縮在15~14之間。以獲取現金殖利率5%以上計算，目前的股價並不便宜，至少得下修至130元以下才有買進的空間。目前的價位個人是不會考慮買進持股的，但是會將他列在長期的觀察清單。

總結一下我之後會持續觀察八方雲集的部分:

主營的水餃鍋貼業務展店數是否能持續增加?

第二品牌以及海外布局的順利與否?

加入丹堤咖啡之後的經營綜效?

餐飲業畢竟競爭相當激烈，尤其當事業體大到一定規模之後，營運的效率無可避免會放緩，所以公司尋求海外發展的可能性本來就是在情理之中，只是同樣的營運模式到了海外會不會有水土不服的情形，可就要考驗經營者的智慧了!當初像王品、美食-KY無論是股價和獲利也都不錯，但後來也經歷了經營上的震盪過程，股價也跟著上上下下，個人目前還是先觀望再說囉!

P.S補一下王品跟美食-KY的走勢圖: