FCN-投資雜談

FCN相關資訊

連結標的：多標的 (1~5個都有可能)，當連結的標的波動性越大，關聯度越低，FCN條件越好(利息越高) 履約價：簡稱Strike，當履約事件發生時，投資人用履約價買股票 (投資金額除以履約價計算承接股數) KO型態：Monthly(一個月比價一次)，Daily(每天比價) KO Barrier：自動提前出場價格 Tenorl： 商品期限(3~12個月不等) Coupon：年化配息率

重要事件

• 自動提前出場事件：根據KO的型態來決定何時要執行是否提前出場的判定。如果為Monthly則每個月會有一天來執行此判定，若為Daily則是每天都會執行此判定。而判定的條件則是依據KO Barrier。
• 商品到期事件：商品到期後會有兩種狀況，1）返還本金，2）承接股票

可能情境說明

1. 提前出場： 第一次判定1/1 V-US 價格102，MA-US 價格 110 SQ-US價格 91，沒有達成出場條件，領取第一次配息金額。 第二次判定2/1 V-US 價格112，MA-US 價格 120 SQ-US價格 101，三檔連結標的價格都已超過期初價格(100)因此滿足提前出場條件。將領取兩次配息金額，10000 * 1% * 2 = 200並拿回本金1萬。
2. 到期拿回本金，無承接股票： 三次判定三檔標的價格皆無超過100，因此將領取三次配息金額並且拿回本金
3. 到期，承接股票： 最後一次判定3/1 V-US 價格102，MA-US 價格 98 SQ-US價格 71，因SQ-US價格小於履約價86.96，因此將承接SQ的股票。投資人將領取三次配息金額，本金部分將轉換成SQ的股票，每股價格為86.96。所以SQ股票數量為10000 / 86.96 = 114股

投資感想

• 因到期後可能承接到股票，所以本金還是有大幅虧損甚至歸零的可能性(所承接的股票下市)。另一方面所連結的標的如果上漲，也無法獲得該股票上漲的利潤(因只有固定的配息)。
• 每個月可以領到配息感覺像是退休金，配息金額曾經買過月配息2.1217%，100萬的本金每個月就有2.12萬的現金流！但只要接到股票，本金就是虧損狀態不太可能馬上賣出轉換成現金來繼續購買下一檔FCN，而此100萬產生的金流也就中斷了。
• 曾經購買一檔FCN，連結標的為NVDA.UQ+AMD.UQ+AAPL.UQ，到期後承接到AMD的股票，價位剛好低於履約價1%。一個月過後，賣出AMD反而還多賺15%。不過後續AMD還是繼續往上漲了20%，所以反而太早賣了Orz。
• 曾經購買一檔FCN，連結標的為DAL.UN+ CCL.UN+LVS.UN，到期後承接到LVS的股票，虧損17%，不賣不賠長期投資!?。
• FCN最好的投資回報情境，是所選的標的在投資期間為盤整狀態。在這樣的狀態下如果是直接購買股票，則沒有獲得利潤的空間，但FCN卻可以給予固定的配息利潤。
• FCN的連結標的最好是自己評估後，即使到期後承接到股票也有打算繼續持有。