怎麼做被動投資 ③：阿甘投資法實作篇

上篇文章和大家分享了「阿甘投資法」的基本觀念，今天我們來聊聊「實際操作」的部分。

不過，在我們把錢拿出來，下定決心做個阿甘之前，阿蒙想請大家先思考一個常被人們忽略，但卻和投資的成敗息息相關的問題，那就是「你的錢適合用來投資嗎？」

日常生活中，許多人都會把「投資」和「理財」這兩個名詞混著用，但他們並不是同一件事。「投資」在做的事情是「用錢賺錢」，而「理財」則包括所有和「管理錢」相關的事務：舉凡保險、 收支、 投資、 舉債、 退休、遺產、稅務等等，全都屬於理財的範疇。「投資」雖然可以說是「理財」當中非常重要的一部份，但並不是理財的全部。

假設你今天已經賺到了一生都花不完的錢，或是能夠量入為出，過著自在簡約的生活，「投資」對你來說並非絕對必要。反過來說，不論你的資產、收入有多少，如果想要有一個幸福快樂的人生，「理財」卻是非做不可的。也因為這樣，如果我們手上有一筆錢，在進行「投資」之前，一定要先問問自己，從「理財」的角度來說，這些錢真的可以用來投資嗎？

簡單來說，我們需要考慮以下幾點：

1. 短期是否需要用到這筆錢？

阿甘投資法是長期投資的概念，我們必須藉由一條長長的斜坡（時間），和濕漉漉的雪（長期正報酬的標的），來讓我們的雪球（財富）越滾越大。因此，如果這筆錢，是幾個月，或幾年之內就會用到的（比方償還到期債務的基金、創業資金、結婚基金、子女學費等等），就不適合用來做阿甘投資。畢竟，如果斜坡不夠長，雪球短時間內也會有機會掉進窟窿。在市場下跌的時候，如果因為短期的資金需求，不得不將投資部位賠錢賣出，那麼我們將會承受非常大的痛苦和心理壓力，之後也就很難持續地進行投資了。

2. 你的緊急預備金夠不夠？

一般來說，阿蒙會建議大家至少預留一年的生活費用作為自己的緊急預備金，用來因應像疫情、失業這樣的突發狀況。緊急預備金必須是現金、定存，或是以其他「沒有價格波動，又可立即變現」的方式持有。

長期來說，雖然投資的部位越大，我們的獲利就越豐厚，但市場畢竟不可能永遠上漲，不但下跌的時間不容易預測，下跌的幅度也常常出人意料。再者，歷史上跌幅最深的股災，往往都伴隨著嚴重經濟衰退，這讓人們在遭逢投資虧損的同時，另一方面還要面對本業收入減少的雙重困境。許多人在這種時候，都會因為心生畏懼，失去理性的將所有的部位「砍在阿呆谷底」，並且錯失接下來從谷底反彈的巨大行情，實在令人扼腕。

這時，如果我們手中擁有充足的緊急預備金，可以確保自己在一年之內都生活無虞，便會大大的強化我們的心理素質，讓我們可以在市場短期下跌時更安心的抱緊投資部位度過難關，甚至更進一步，在相對低點的時候勇於加碼，享受更高的報酬。

如果你自認是個更保守的投資人，也可以像阿蒙一樣，為自己預留至少三年的緊急預備金：由於美股在過去80年還沒有任何連續下跌超過三年的紀錄（最長的一次是2000-2002的科技股泡沫＋911事件，也只有三年），這樣的水位已經足以讓我們在任何市況中都保持著一顆安穩堅定的心。

3. 人生中有沒有潛藏的風險還沒解決？

「見樹不見林」，是我們在投資和人生中都常會犯的毛病。從投資來說，當多頭行情持續一段時間後，人們眼睛往往就只看得見不停飆漲的指數，而忘記了下跌的風險；從人生來說，許多人總是一心想著要賺錢，卻忽略了「天有不測風雲，人有旦夕禍福」這個自古皆然的道理。如果你還年輕，是家中的經濟支柱，首先必須要考慮的就是如果自己發生意外、失去謀生的能力、或是健康出狀況，需要龐大的醫藥費，這些是否會連帶影響到整個家庭的生活和幸福。因此，事先購買正確而足夠的保險，比方定期壽險、意外險、失能險、醫療險等等，就是比投資還更重要的事；當年紀漸長，存款增加了，除了購買保險之外，有些風險（比方活得太久所造成的長照風險）也可以用「持有更多緊急預備金」的方式來做因應，但不論如何，認清人生中潛藏的風險，並為這些風險做好理財準備後，如果有多餘的錢，再進行投資，如此才不會為了投資賺錢，反而造成人生的遺憾。

當我們好好考慮過這三個問題，並確認自己投入市場的都是適合投資的錢之後，就可以放心的讓市場自動幫我們以錢滾錢，做個快樂的阿甘。如此一來，在遭遇市場波動的時候，也比較能夠處變不驚，不會因為一時的恐慌造成永遠的遺憾。

關於「阿甘投資法」的執行，阿蒙在這邊先簡單分三個方面來介紹其中的重點，細節的部分，日後我會再以專文的方式為大家說明。

1. 關於投資標的

之前文章提到，被動投資所選擇的投資標的，必須是一個能夠反映人類長期經濟成長的股票型指數基金。符合這個條件的基金，目前大多以ETF（Exchange Traded Fund, 交易所買賣基金）的形式，在各地證券交易所進行交易。投資人如果想要買賣這些ETF，只要透過券商的軟體，就可以像買賣股票一樣，在各個交易所進行下單，非常便利。

許多人聽到ETF，最先可能都會想到台灣的0050、0056，雖然這兩者也是不錯的標的，可惜的是，台股畢竟是一個淺碟型的市場，而且高度集中於出口導向的電子產業，不但容易受國際熱錢影響，很多時候也取決於主要貿易對手的需求、庫存狀況。因此，台股對「人類經濟成長」這方面的代表性是比較不夠的。尤其是主打高股息的0056，成份大多是相對成熟的產業、企業，因此他的成長力道就更低了。

你可能會問，如果我選擇一個涵蓋全球的基金又如何呢？這樣你或許可以投資由美國先鋒集團所發行的VT。然而，很現實的是，世界各地的經濟並非以均一的速度成長，因此，「投資全球」的想法，可能會造成成長快的部位被成長慢的部位拖累，最終只能得到「平均」的報酬。

那麼，我們該怎麼做呢?

如果要挑一個能夠持續、穩定的以高於平均速度增長的市場來進行投資，美股絕對是我們的首選：一方面是因為美國的消費動能是世界經濟成長的火車頭，「美國好了，大家都會好」；另一方面，美國的資本市場和創業精神也最為蓬勃發展，結合美國強大的國力、以及美元國際貨幣的地位，不但吸引了全世界的資金到美國進行投資，也造就了許多經營全球的企業巨獸。因此，美股不但很好的反映了人類的經濟成長，還可說是其中最肥美的那一塊。

美國有三大股價指數，道瓊，S&P500，以及那斯達克，由於道瓊只包含了30支股票，傳統產業的比重相對較高，成長動能也相對較低。因此，我們會以S&P500和那斯達克作為投資的主軸。其中，S&P500的成分股包括美國最大的500家、分屬不同產業的企業，風險分散最全面、也最穩固；而那斯達克則比較偏向科技股、新興產業，因此具有最高的成長動能。

對應美國三大指數，發行量最高的ETF分別為DIA（道瓊）、SPY（S&P500）以及QQQ（那斯達克）。而先鋒集團所發行的VOO和VTI，可以視為和SPY成份稍有不同，但從費用、報酬來說，CP值相對高一些的替代品。

對於這些ETF，雖然每個投資人可以根據自己的偏好來做選擇，然而，我們最好也回顧一下它們過去的歷史報酬和波動，才能在選擇的時候有個比較客觀的依據。

首先，我們來看看它們過去一年的報酬率（含股息）：

過去一年，台股的0050表現最好，接下來VTI、VOO、SPY、VT、QQQ、DIA的績效也相對領先，但其中QQQ的波動相對較大。而主打高股息的0056，績效則相對落後。

然而，如果我們把時間拉長到十年，又會是如何呢？

你有沒有發現，由於QQQ產業的高成長性，他的投資績效遠勝於其他ETF，過去十年間成長了7倍；而接下來是VOO/ VTI/ SPY，它們的報酬率都相當接近，成長了將近4倍；緊接著是DIA，表現是美國三大指數裡面最差的，但也有超過3倍的成長；然後是投資全球的VTI，只成長了2倍；我們台灣的0050，十年只成長了不到2倍；敬陪末座的0056，10年下來的報酬率更是只有35%，連1倍都不到。

看完這兩張圖，你是否知道該如何選擇了呢？

阿蒙的選擇，就是VOO和QQQ，並根據自己的風險承受去做適當的搭配！

2. 關於如何進場

對於上班族、或是有固定本業現金流的朋友來說，每月的收入扣除必要開支，和其他短期預備金之後，剩下的錢都可以直接購買ETF來進行投資，為自己的未來做準備，這是相對容易的部分。

比較難決定如何進場的，通常都是沒有固定收入的退休族、或是之前沒有太多投資經驗，坐擁滿手現金，卻不知如何下手的朋友。雖然阿甘投資法告訴我們不用挑選買點，就算市場遇到修正，最後都會反彈回來，甚至彈得更高更遠。然而，對大多數人來說，如果一進場突然就遭遇了10%、20%，甚至幅度更高的虧損，那麼心情一定很難不會受到衝擊、產生動搖。因此，如果覺得自己無法接受這種情況的朋友，可以把手中的資金分成數份，每個月分批進場，慢慢買，這樣雖然在市場上漲時會少賺一些，但遇到市場下跌時也同樣比較不會害怕，並且增加了逢低進場的機會。

3. 關於開戶券商

上面所提到的ETF，除了0050和0056之外，都是在美國掛牌上市，而我們身在台灣，如果要投資美國上市的ETF，可以採取國內券商複委託，或是直接到海外券商開戶這兩種管道。

如果你是投資新手，阿蒙會建議你選擇國內券商複委託的方式，雖然交易費用可能稍微高些，但一方面是開戶流程和請求客服支援相對容易，另一方面是阿甘投資法並不需要太多進出，手續費造成的差異並不大。更重要的是，在國內開戶，可以讓你避開美國許多複雜而麻煩的稅務和法律問題。

如果你衡量利弊後，仍然決定要到海外券商開戶，也記得要挑一間比較有規模、有信譽的券商，例如Charles Schwab、Firstrade、TD Ameritrade、Interactive Brokers等等，都是相當不錯的選擇。

最後，阿蒙想和大家分享一個讓我有點意外，但也覺得有些好笑的事。

開始分享被動投資以來的這段時間，阿蒙收到許多朋友的詢問，希望能得到一些關於操作、執行細節的建議。然而，阿蒙發現到許多人，特別是初入市場的小白，往往都會產生一種奇妙的「選擇障礙」：雖然已經存夠錢可以進行投資，也下定決心要使用最「無腦」的阿甘投資法，但是對於許多次要的細節，時常都要「燒腦」考慮個老半天，遲遲無法開始。比方選擇基金標的SPY、VOO、VTI、QQQ等等，選來選去，仍然覺得各有各的好；終於選好標的了，又開始對進場的方式左右為難：是要單筆進場，還是要分批買進，應不應該再等更好的買點？就連在哪家券商開戶，手續費、系統、服務、國際匯費，都要比來比去，比得頭都暈了，都還不能做決定......

如果這也是你遇到的問題，阿蒙要奉勸你一句巴菲特說過的話：「我寧要模糊的正確，也不要精準的錯誤」。做投資，最重要的是要有一個正確的「大方向」，只要大方向正確了，剩下的枝微末節對投資的成果都不會造成太大的影響。如果你已經做足功課，卻因為對細節太過要求完美，導致自己一直無法啟動的話，那麼阿蒙會給你個建議：「先求有，再求好」。選一間你看得最順眼的券商開戶、挑一個你最信服的投資標的，買了再說吧！然後當你的立場從「沒有部位的人」變成「有部位的人」，自然而然就會開始了解被動投資是怎麼一回事，也就會知道該怎麼對細節做調整，才最符合自己的需求了。