【書摘】更富有、更睿智、更快樂：投資大師奉行的致富金律:第一章 複製巴菲特的人ＰＡＲＴ１

小樂導言: 本章作者在介紹知名的價值投資者莫赫尼什·帕布萊如何透過借用別人的頂尖構想(如巴菲特、查理·蒙格等人)來獲得成功。 推薦帕布萊所寫的書: 下重注的本事：當道投資人的高勝算法則THE DHANDHO INVESTOR：The Low-Risk Value Method to High Returns

我相信最好的紀律，就是學習別人摸索出來的頂尖構想。我不認為坐下來、靠自己空想就有點子。沒人這麼聰明。 ~查理·蒙格

帕布萊在身為投資人和慈善家兩方面的成功，是完全建立在於他從其他人身上借來的聰明構想。

他刻意、有條不紊地，而且懷著強烈喜悅，挖掘了巴菲特、蒙格和其他人的智慧，不只用於投資，也為了明白如何管理自己的事業、避免犯錯、建立自己的品牌、做其他方面的投資、建立關係、安排時間，以及建構一個快樂的人生。

人類的基因裡有一種怪東西，阻絕我們欣然去接受好的構想。

我很早以前學到的教訓是，持續觀察你的業界內和外在的世界，如果看到有人做了很聰明的事，就該強迫自己接受這種作法。

～帕布萊

帕布萊認為，巴菲特挑選股票的方式是衍生於他從葛拉漢身上學到的三個核心觀念： 首先，你在買股票的時候，其實是在買一家擁有潛在價值、繼續發展的公司的股份，不只是一張讓投機商人拿來交易的紙。

第二，葛拉漢認為市場是個「投票機器」，不是「衡量價值的機器」，意思就是股價常常無法反映所屬企業的真正價值。

第三，一支股票的售價遠低於你對它的價值的保守估計時，你才應該買下它。一家公司的內在價值和股價之間的差異，成了葛拉漢所謂的「安全邊際」。

狂熱行動得不到任何獎勵。相反的，投資主要是等候一種罕見時刻：能賺到錢的機率遠高過虧錢的機率。

在我們這個過度活躍的世界裡，很少人體認到這種步調緩慢、深具洞察力的策略所擁有的優勢，這種策略必須在不頻繁卻決定性的突發行動才會出現。

很少資金管理人是這樣做事情。帕布萊說他們「常常下注，四處下注，而且賭注很小。」問題是良好的投資機會並不多，不適合這種投資方式。所以帕布萊遵照兩位偶像的作法，寧可等候最肥美的鮭魚出現。

最重要的投資能力是耐性－極度的耐性。

你不能強迫自己購買，而是必須保持耐心，好商品遲早會出現在你眼前，

葛拉漢堅信分散投資的好處，但巴菲特是把賭注集中在一些估值過低的少數股票上而致富。

帕布萊模仿巴菲特的風格，選擇了一些格外集中的投資項目。他認為十支股票對自己來說就是充足的分散投資。

巴菲特說：成功者和超級成功者之間的差別在於，超級成功者幾乎對什麼事都說不。

首先，帕布萊說巴菲特的一條「核心戒律」是，你投資的公司必須在你的「能力圈」裡頭。

第二，該公司股票的售價遠低於其價值，這樣才能提供足夠的安全邊際。

第三，巴菲特的投資重心逐漸不再只是購買便宜的股票，而是購買更好的公司。

第四，一家公司的財務報表應該清楚又簡單。

對帕布萊而言，成功投資的訣竅之一，就是避開任何「太難判定」的項目。

帕布萊的優勢符合一項事實：

他不在乎你我是否認為他剽竊了別人的想法，只在意那些想法有用。

帕布萊對為什麼一般人沒有以他這種有系統的方式複製別人的作法說：

因為他們臉皮沒有我這麼厚。他們的自尊心比較大。如果想當強大的抄襲狂，就必須把自尊心放在門口。