市場即時解析(3)-2022年全球金融市場投資展望
【免責聲明：本文僅供研究、不做任何商業使用，任何投資建議與決策屬個人行為，投資前請謹慎評估，自負盈虧。】
作者：多摸摳桑CFP®
過去一年疫情干擾人類生活，經濟與通膨同步並行，科技奇異點持續發酵，所幸我們都將度過平安的一年，歡樂聖誕即將到來，筆者針對新的一年全球股匯市看法，幾個觀點參考如下：
1. 新冠疫情對人類的影響持續降低，無論是先前的Delta，或是當前的Omicorn，甚至是未來的新變種病毒，都將在人類充滿抗體下使得病毒威力遞減，雖會傳染，但死亡率會遞減。人類日常運作回到正常軌道，工作效能漸不再受疫情影響，供需失衡狀態有望明顯改善，通膨問題會逐步降低，但較弱勢的經濟體例如新興市場受通膨影響會較深遠。
2. 成熟國家貨幣政策逐步分岐，英國與美國欲上緊發條、歐洲與日本持續放水，新興市場中國轉向寬鬆、台灣或將在2022下半年小幅升息。
3. 美國債務上限提高至31.4兆美元，參眾兩院達成增加2.5兆美元將有助於新年度財政政策的推動，基礎建設勢在必行，將持續帶動美國經濟成長，全球經濟成長率雖不如2021年但仍優於過去平均。
4. 成熟國家股市表現仍會優於新興國家，新興國家也會受惠於美國進入成長期與中國經濟落底而帶動股市反彈。整體來說，2022年金融市場將在美國升息前震盪加劇，升息後溫和上漲，有實質獲利或未來前景佳或市占率高的大型企業或大盤較有表現機會。未來成長期間年化回報率不再如復甦期間那樣甜美，但仍有一定的吸引力。全年大盤報酬會顯著劣於2021年。
5. 科技產業仍是未來的主軸，環保意識抬頭，新能源與電動車的持續拓展，傳統能源業優勢不在。原油供應數量大於2021年，全年原油價格維持在60-70元 桶/美元是常態。
6. 美元指數將在美國升息前後一段時間內維持強勢後進入盤整期，非美貨幣如新興市場澳幣、紐幣、南非幣、人民幣等在下半年反彈回升，但考量利差優勢不在，建議長線投資人需謹慎調整。台幣受惠於全球低率環境，台灣企業競爭力提升，股利率優於全球下，上半年美元指數強勢或使台幣相對2021年弱勢，28.5-29可預見，但中長期台幣仍會持續強勢。黃金會在美國升息期間明顯承壓，或許未來數位貨幣的投資價值會優於黃金。
7. 美國高收益債與股市相關性大，目前利差約320-330個基點，價格約當10年平均價，升息前會同股市波動，較有明顯跌幅，建議價格回落再行長期布局。新興市場債尤其是亞洲部分因中國因素顯著低於10年平均價，2022年會有反彈契機。整體來說，2022年投資債券市場仍以收息為目的。
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這篇文章討論了全球股市自7月中旬以來面臨的強力賣壓，主要指數回檔幅度達10%到20%。美國ISM製造業指數和非農數據引發了「景氣衰退」的討論，科技股受到的壓力尤為沉重。市場也開始懷疑日本央行意外升息是否導致「利差交易」瓦解，使市場資金快速被收回。
PLTR盤後公布財報顯示整體利潤穩步增長，營收受益於AI需求高成長、上調全年財測，並且企業客戶收入增速高於政府收入增長，盤後激勵表現，並在昨日美國盤中公布服務業數據維持穩健強勁，未有衰退顯現，仍有望在基本面支撐下吸引股市逢低買盤，激勵盤中股、債與日圓資金流動，股市收斂跌勢、債與日圓收斂漲勢。
釐清幾點噪音和市場情緒：
任何一次戰爭的風險都是加倉的好機會，因為打不到美國反而能從中獲利。
日圓升息導致套利交易必須售出造成股市崩盤，不要被新聞牽著走！
主要央行要加息前都會預告預告再預告
阿貓阿狗都知道日本負利率很久了，未來只有往上升息的可能，100%沒有降息的可能
眾所皆知美國早
美國7月就業市場少數產業仍有增長人力、短期臨時性裁員人數上升推升失業率，然而勞動參與率維持上升，主要以兼職人數支撐，目前僅資訊產業有裁員現象，未有大規模產業的裁員發生，並在建築維持增長，有望支撐經濟基本面，市場關注這種臨時性裁員是否短期內能夠解除。
昨日市場受到AMD、微軟財報激勵，科技、半導體吸引回流的逢低買盤，符合預期，午盤受到聯準會利率決議維持不變，但並對經濟穩健、物價壓力下降的目標表示肯定，激勵午盤整體股、債市與黃金等全面商品表現。
最新的經濟數據發布後，市場普遍預期通膨下降的幅度可能有限，進而增加了延後降息的可能性。對股市的本益比造成了不小的壓力。4月中旬將開始的企業財報季，將是市場的下一個焦點。市場的波動性有所降低，短線操作空間縮小，中長期投資趨勢的斜率也有所減緩。
經過2022年高通膨的肆虐，2023年一開始投資人其實都對全球景氣及股市行情打上一個大問號，美國聯準會為了打壓通膨仍舊維持原調、持續調高利率，因高利率而增加的營運成本及貸款利息衝擊了企業獲利及民眾消費力，這些都讓人產生了經濟走向硬著陸的疑慮。
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