承熙的個股觀察SOP
承熙
更新於 2022/03/23閱讀時間約 7 分鐘

如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！

台股上市櫃公司陸續宣布去年獲利與配息了，當配息超乎預期很可能導致市場追捧而股價上漲。如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱「換股操作」去追高配息的股票。本文會進行回測，並且模擬換股後可能遭遇的情境，多一點思考有助於堅定持股信心。 🎯 建議先閱讀： 👉大跌時如何決定加碼成長股還是定存股？以大樹 vs 根基為例（公開、2022/3/8） 👉趁營收衰退撿便宜？我對根基（2546）連續兩個月營收年減 24.5% 的最新看法（1元閱讀、2022/3/10） 👉【個股速覽】現金殖利率 10.8% 的營建股：永信建（5508）（1元閱讀、2022/2/28） 👉承熙 2021Q4 安心投資定期報 2（1元閱讀、2022/2/4） 🎯 如果你是 Premium 會員，建議也一起看以下近期的 Premium 文（如果不是會員，歡迎訂閱加入首月 1 元，介紹在這裡）： 👉 大跌時買進電子股（23XX），單純賺買菜錢又不受到大傷害👉 達欣工 2021 EPS 3.78 元創八年新高，外資連 7 買，公司回復最新在手訂單｜Q4 財報分析 👉欣陸（3703）2022/3/16 法說會含 Q&A 重點摘要👉總太（3056）配現金 1.5 元是利空？會重演去年戲碼？又現金增資了

要如何知道什麼時候宣布配息？

最簡單作法是看去年幾月幾號配息，大概就是今年宣布配息的時間了，可以到財報狗查詢，例如根基（2546），去年是 3/26，如下圖。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
（圖片來源：財報狗）
配息通常是先算出去年 EPS 才進行盈餘分配，然後是重要事項所以提送公司董事會決議。董事會不是每天開，每年二至三月這次是最重要的，因為要議決前一年度的財報、盈餘分配方式（配股配息）、董監及員工酬勞、以及召開股東常會等重要事項。
有一點可以留意，持股如果是實收資本額 100 億以上的公司，因應金管會去年要求，今年起必須提早公佈自結損益。Q4 財報公布期限是 3/31 以前，100 億以上的公司必須再提早 15 天也就是 3/16 以前。既然自結盈餘公布了，我猜配息也可能一起公布。而到了明年的 2023，實收資本額 100 億以上的公司就變成 3/16 以前要公布正式財報了；並且，實收資本額 20 億以上的上市櫃公司要提早公佈自結損益。（參考新聞）

忌諱做的事：換股操作

例如你從去年除息買進根基就一直續抱等待今年配息，然後 2/25 盤後看到永信建（5508）宣布配現金 8 元，殖利率一算結果高達 10.8%（8元 / 73.9元），於是 3/1 開盤賣掉根基轉買永信建。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
（圖片來源：財報狗）
又假設 3/1 永信建買在收盤價 72.5 元，截至 3/11 投報率是 +6.48%（77.2/72.5），賺錢了，如下圖。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
（圖片來源：Goodinfo，以下未註明者均是，不再註明）
這算運氣好的。下面舉一例：亞昕（5213）。
亞昕 3/2 盤後宣布配股票 1.3 元、現金 0.7 元，殖利率為 8.9% 也不錯（2元 / 22.45元），於是 3/3 開盤賣掉根基轉買亞昕。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
（圖片來源：財報狗）
同樣假設 3/3 亞昕買在收盤價 23.6 元，截至 3/11 投報率是 -0.42%（23.5/23.6），這次的換股操作賠錢了，如下圖。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
你可能會說亞昕的高殖利率中配股 1.3 元是虛的，所以股價沒漲，那最後再看宏璟（2527）。
宏璟 3/4 盤後宣布配現金 3 元，殖利率為 9.4% 也很棒（3元 / 31.75元），於是 3/7 開盤賣掉根基轉買宏璟。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
（圖片來源：公開資訊觀測站）
同樣假設 3/7 宏璟買在收盤價 29.95 元，截至 3/11 投報率是 -2.17%（29.3/29.95），這次的換股操作依然賠錢了，如下圖。
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！

進一步想像換股操作後的情境

以上的回測，原持有的根基是「營造股」，換股的對象永信建、亞昕及宏璟統統是「營建股」，三次換股有兩次賠錢。
我舉營建股是因為我的觀察股很多營建股，如果你覺得失準，可以換其他已經宣布配息的回測，不過重點不在回測，而是「不要亂了自己的投資節奏」！
我們來進一步想像換股後的情境，這才是對我們比較有幫助的。以下舉根基換成永信建為例。
  1. ○○○○○○○○○。
  2. ○○○○○○○○○。
接下來是換股後賠錢的情境，舉根基換成宏璟為例。
  1. ○○○○○○○○○。
  2. ○○○○○○○○○。

結語

投資將近 20 年，以前我總在每年的二月三月掙扎，原因就是本文講的，當上市櫃公司陸續宣布配息，有的因此上漲，看著自己持股沒動靜，很想換股去賭一把，特別是高殖利率總能帶來連續上漲時，搞得我心癢難耐。
其實我最近也會這樣，有點小進步的是，心裡會想，但不會動作，因為我知道即便換股去追賺錢了，後面又該怎麼辦呢？
例如換股追永信建賺錢了，但是股價從 2020W13 到今天已經上漲快兩年了喔，還能繼續漲嗎？本業能支撐嗎？（參考相關文章）
如果你的持股還沒宣布配息，很忌諱做這件事！
又例如換股追宏璟，它現金殖利率 9.4% 很高為何不上漲？如果看新聞會知道，去年 EPS 6.19 元創新高主因處分不動產貢獻 2.24 元的緣故，換句話說，業外屬於一次性獲利，以後不一定會有，所以市場不買單沒上漲。所以換股錯了嗎？
我最後的建議是，因為看到高現金殖利率而換股可以，但要○○○○○○○○○。
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