付費限定文章編輯嚴選承熙 2021Q4 安心投資定期報 2
付費限定文章編輯嚴選
2022/02/04閱讀時間約 10 分鐘
承熙的安心投資定期報內容包括台股投資組合、持股原則、買賣策略、近期亮點與未來展望，透過方格子本付費專題定期發布，提供投資朋友參考。我的投資哲學是「追求安心投資」，一年 5%~10% 的投報率。
持股配置中有些類股具有爆發力，讓安心的持股過程也有機會獲得「價差」。安心投資才能騰出時間專注本業或享受生活。相關個股如於定期報之間發生重大改變，將散見於各單篇文章，敬請鎖定。
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五、總太 ( 3056 )：5.7%
持股原則
波段操作，去年 Q4 買入。
買賣策略
靜候總銷合計 87 億的「聚作」與「共好Melody」過戶入帳；過去一年漲幅 14.1%，輸大盤 -2.69%。
（圖片來源：Goodinfo，以下未註明來源者均是）
近期亮點與未來展望
經查台中市建築執照存根查詢系統，「聚作」與「共好Melody」兩案都還沒領到使用執照（完工），但依公司官網的工程進度，去年十一月兩案都已進行拆架作業，在實務上，拆架後通常已可向所在地戶政事務申請門牌號碼，然後再據以向縣市政府申請使照。我猜使照已提出申請，目前審查中，最快二月可領到使照，過戶可能落在四月起。
至於總銷 130 億的心之所向，官網說一月的進度是大底與地下三樓灌漿，還早，心之所向（含）以後的建案不在我波段操作考慮範圍。
（圖片來源：台中市建築執照存根查詢系統）
（圖片來源：總太地產官網）
（圖片來源：台中市建築執照存根查詢系統）
（圖片來源：總太地產官網）
六、達麗 ( 6177 )：5.6%
持股原則
長期投資，2020Q4 買入。
買賣策略
這篇已說過，我只願意等到「上東京完工過戶入帳」，大約是今年 Q3~Q4，當然居山案如果能帶來股價上漲最好，會伺機出場，因為過去一年漲幅只有 6.1%，輸大盤 -10.7%。2021 全年營收 101 億雖然創歷史新高，但有四成集中於 Q4，股價我認為委屈了，可以等三月公布財報與股利看有沒有好消息。
近期亮點與未來展望
總銷 47 億的居山案已經在 1/12 取得使用執照，預計三月起入帳，本案原本預定 2021 完工遞延至今年。居山案是達麗近年最大亮點，2/3 查詢尚未有任何過戶紀錄，如下兩圖。
🎯 查詢預售屋/建案過戶方法：欣陸（3703） 展望 2022｜琢豐案過戶情形更新至 1/1（內含建物過戶查詢方法，查詢無須費用）
達麗還有商業不動產的「高雄岡山商場」，曾有網友詢問我對它的看法。商業不動產是公司第二核心事業，以追求長期收租為目標，請參考這篇新聞。投資達麗（營建股）我主要追蹤建案，尤其是總銷金額大的建案，期待的是「爆發力」，至於商用不動產我中性看待。目前台灣本土疫情升溫，決策當局在清零與和平共存的光譜兩端擺動，時不時傳出有確診足跡就要清潔消毒，這種干擾不利商場營運（但是當疫情平緩後也有報復性消費的可能）這便是我的看法。
至於「營收爆發與股價連動」的部分，如下圖，2021 第一次營收爆發是 10/8 盤後公布九月營收 21.5 億，隔天長綠 K，自此一路下跌，即便 1/10 公布十二月營收 27 億更爆發，股價依然沒有起色。由此推斷，達麗在「營收爆發與股價連動」這塊並不明顯。
（圖片來源：Yahoo奇摩股市）
投資達麗接下來我大致上會每月定期追蹤，並且撰文分析：
- 後續建案是否完工
- 已完工建案的過戶數，例如居山
- 詢問每月營收組成（含美國 KODA 案）
七、中租 ( 5871 )：5.3%
持股原則
長期投資，2021Q4 零股買入。
買賣策略
投資中租大致就是看公司每月公布的自結損益，裡面有稅後淨利與 EPS，這比三個月一次的財報來得快，只要持續成長就是持續買進。公司日前公布 2021 自結損益 EPS 14.8 元、稅後淨利 216.44 億，我特別留意稅後淨利，過去五年數據如下：
- 2021：EPS 14.8 元； 稅後淨利 216.44 億、年增 28.4%
- 2020：EPS 12.2 元；稅後淨利 168.6 億、年增 9%
- 2019：EPS 11.65 元；稅後淨利 154.7 億、年增 15.7%
- 2018：EPS 10.37 元；稅後淨利 133.7 億、年增 38.5%
- 2017：EPS 8.29 元；稅後淨利 96.57 億、年增 33.3%
過去一年漲幅 72.6%，贏過大盤 55.87%；近期則是從波段高點 273 元跌到 251.5 元。
近期亮點與未來展望
摘要〈中租前11月獲利成長靚；明年營運續看正向〉這篇新聞：
前11月獲利表現已經超車去年全年，針對獲利成長主因，中租指出主要係因三大市場獲利均有成長所致，其中，東協市場成長近7成、中國近5成、台灣則成長約25%，考量疫後經濟復甦將帶動資金需求成長，中租經營團隊一直對今年獲利成長看法樂觀，而台灣獲利表現更優於中租原先預期，顯示台灣今年經濟成長動能充沛。
八、大樹 ( 6469 )：5.2%
持股原則
長期投資，2021Q4 零股買入。
買賣策略
大樹不像中租會每個月公布自結損益，但因為是展店型企業，每月追蹤公司官網的最新店鋪數是好方法。同樣的，只要持續成長我就是持續買進，以下是最近五年 EPS 與稅後淨利：
- 2021 前三季：EPS 4.23 元；稅後淨利 2.95 億、年增 52%
- 2020：EPS 3.73 元；稅後淨利 1.94 億、年增 42.6%
- 2019：EPS 3.25 元；稅後淨利 1.36 億、年增 28.3%
- 2018：EPS 3.01 元；稅後淨利 1.06 億、年增 3.9%
- 2017：EPS 3.36 元；稅後淨利 1.02 億、年增 9.7%
從過去股利政策配股越來越多可知公司還處於擴張階段，尤其 2021 配了 2.97 元，預計今年因為「千店計畫」還是會繼續配股，但我猜不會再像 2.97 元這麼多，因為法人估今年營收成長介於 15%~20%，配 2 元以內差不多。
過去一年漲幅 191.6%，贏過大盤 171.8%；或許漲多回檔，股價從去年八月高點 345 元一路下跌至 200 元，累計下跌 42% 相當恐怖，當然這對去年 Q4 或是更後面才買進者不是壞事。
近期亮點與未來展望
按新聞報導，「法人預期，大樹今年靠新店增加與既有店營運成長，營收年增率將有15-20%，雖去年因疫情受惠的營益率，部分可能非屬常態，但規模經濟還是有助常態營益率改善，帶動今年獲利再創高。」獲利創新高雖然沒問題，關鍵在「成長性」，假使成長性放緩導致本益比修正，股價要再像之前衝到 300 元以上比較難，目前本益比接近 40 倍。
（圖片來源：財報狗）
結語
最後總結本次安心投資定期報重點如下：
- 根基仍舊會是我的主力持股，主因是○○○○○○，當然還有令人期待的○○○。
- 我的營建股○○○○○○。
- ○○○○○○會持續加碼，。
- 過完農曆年會做兩件事，一是放大一點槓桿加碼根基等個股，靜候三月配息佳音。二是把根基等長期不動的股票匯撥到可以「雙向借券」的券商，多點收入比較聰明。
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