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趁營收衰退撿便宜？我對根基（2546）連續兩個月營收年減 24.5% 的最新看法
更新於 2022/03/17閱讀時間約 6 分鐘
根基（2546）3/10 公告二月營收 6.7 億、年減 7%，已經連續兩個月營收差了，前兩個月營收合計 12.15 億、年減 -24.5%，本文要分享我的一些看法。
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趁機撿便宜？
如果你認為根基是一間好公司，過去幾個月看它股價上上下下都沒買感到婉惜，那麼連續兩個月營收差可能是你撿便宜的好機會，因為我自己預估根基 2021 EPS 是 6.32 元、預計配息 4.4 元，以 3/10 收盤價 51.8 元，殖利率為 8.5%，二月營收差的消息公布後股價有機會下跌、殖利率會更高。
根基 2021 EPS 及配息的預估在這篇公開文，很快三月中下旬公司就會公布答案了。從過去經驗看，根基不會太早公布，都是在三月下旬，當然它的母公司冠德（2520）也是，因為要編製合併財報的緣故，子公司的根基一定要做出財報，母公司冠德才能製作。
我一直對根基有信心，即便它連續兩個月營收衰退。3/8 台股大跌時我又在 50.8 元加碼一張、持續累積張數，然後隔天跑去宜蘭吃海鮮看龜山島，很幸運天氣好龜山島看得很清楚，真的超像烏龜。
關於營收下跌
工總監事會召集人潘俊榮指出，新冠疫情已導致各項建材飆漲與缺工的情形，近來又受到台積電等全面蓋新廠影響，缺工、缺料慘況加劇，不少公共工程已出現沒人又斷料現象 ...... 建議由中央政府編列預算、以「紓困」方式計算物價調整款。 蔡英文表示，政府已公布「移工留才方案」，未來在台灣工作滿6年的移工或僑外生可以繼續留用，滿5年還可以申請永久居留 ...... 。
我們知道，根基的三大類工程中以「其他工程」毛利率最高，台積電的廠房屬於其他類，如果按照剛剛新聞說的，那根基一至二月的營收雖然差，第一季毛利率卻值得期待，因為：
- 截至 2021Q3 承攬冠德案子的比率為 25%，這類住宅工程毛利率最低。
- 其他的 75% 是土木（公共）類工程 + 其他類工程，現在公共工程進度因缺工變慢。
- 其他類的台積電廠房在營收的占比會拉高。
- 所以推估根基第一季毛利率會不錯。
至於毛利率不錯是多少？這也有跡可循，去年缺工最嚴重是五月起，屬於第二季，根基 2021Q2 毛利率高達 15.9% 創新高，EPS 2.67 元也創新高，而且到了第三季毛利率及 EPS 還有 10.35% 與 1.45 元也算不錯，這至少表示兩件事：
- 缺工時以台積電廠房優先施工。開公司的目的是追求營利，缺工時以最賺錢的優先施作很正常。
- 好的毛利率會跨季。因為一個工程的工期以廠房而言約一年，公共工程更長就不用說了，好的毛利率會跨季。
（圖片來源：Goodinfo）
但是到這裡要潑一盆冷水：「毛利率大約就 15.9% 上下頂多 20%」，理由是，我之前聽○○○○○○○○○，公司說法可信。然後很快 Q4 財報也要公布了，有興趣可以繼續追蹤○○○○○○。
( 兩張圖片省略，付費後可完整閱讀）
○○○○○○○○○。
結語
營收是過去數據
我們現在看的營收都是「過去」的數據，影響公司獲利的因素除了營收還有毛利率，如果毛利率真如我所言，現在買進根基至少是合理價。更重要的是○○○○○○。
關於疫情
當然還有國際疫情變化，因為我國防疫方針在清零與和平共存的光譜兩端，我認為已經從清零逐漸往共存靠攏，關鍵是○○○○○○。
詢問公司
我不會針對營收衰退或暴增詢問公司，我是指根基，因為影響營造股單月營收的原因很多。我現在就是等 2021Q4 財報與配息公布，看完後我會詢問公司財報問題，然後「順便」問營收衰退原因。
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*合作聲明與警語：
本文係由國泰世華銀行邀稿。
證券服務係由國泰世華銀行辦理共同行銷證券經紀開戶業務，定期定額(股)服務由國泰綜合證券提供。
剛出社會的時候，很常在各種 Podcast 或 YouTube 甚至是在朋友間聊天，都會聽到各種市場動態、理財話題，像是：聯準會降息或是近期哪些科
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✌️ 省錢
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安安靜靜的 喝一杯咖啡寫著自己的故事
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文字紓解 我對這世界偶爾不公平的看法
文字幫助我 既便有不好情緒也可以有另一種方法釋懷
文字讓我 即便有說不出口深深埋葬在內心的話也有機會浮現
這就是為什麼既使說不出來 也可以利用我的對於文字
不知道從什麼時候開始，會特別注意那些穿著襯衫走在路上的人們，身上穿的是什麼樣的款式、材質。尤其在搭車的時候，有完整的空間跟時間能好好觀察路人。而這之中，有些人的襯衫特別好看，就像是他的代表作，只有那個人專屬的，一件襯衫。
趁利空大跌撿便宜是很重要的獲利方法，不過，這樣的說法不完全正確，投資人怎麼能預知後面會不會有利空讓股價跌更多？如果趨勢轉為空頭，以為股價變便宜，實際後續利空消息源源不絕的出現，之後還會更便宜
武漢肺炎疫情嚴峻，指揮中心下達三級警戒，呼籲國人避免不必要群聚，可惜仍有不肖分子依然故我。政治評論家張宇韶日前便在節目驚爆，桃園中壢萬利市場某葉姓主委不顧防疫舉辦「南部進香團」，還每人收費3,300元。只可惜，張宇韶不小心口誤，再加上藍營使出「打韶救韓」來掩護中壢韓粉，讓此事不了了之，恐形成防疫破口
自己年過30才看過雪，後來趁著到日本雪季旅行的時候，
彷彿想要看個過癮一樣，總選擇冬天的日子出發。
而當我在雪國日本看到：整片大地、山巒都有白雪厚厚覆蓋，那種視覺衝擊感非常難忘，興奮驚喜之後又瞬間自覺自己很「熱帶俗」，還要深呼吸一口鎮定下來。然而要坦白的是，即使我期待看雪景.......
景氣數據值得參考的理由，是它具有連續性，可以延續至未來一段時間，當經濟環境遭遇特殊事件的干擾，景氣數據的連續性可能受到破壞，以現有數據推測未來就存在相當程度的不確定性，使得投資風險升高
Day.93
但是如果你有看到那些不願住院只為了明天上班的人，
或是明明已經只剩下吃藥可以救卻沒錢買藥的時候，
你真的會有一種感覺，
一種被嚇到的感覺，
那是一種對生存的恐懼，因為沒錢所帶來的恐懼。
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