市場即時解析(4)-烏俄戰後全球金融市場展望(錄音檔更新)
【免責聲明：本文僅供研究、不做任何商業使用，任何投資建議與決策屬個人行為，投資前請謹慎評估，自負盈虧。】
作者：多摸摳桑CFP®
★★★全球主要央行貨幣政策依序由鬆轉緊，以美國為首的成熟國家經濟與就業已進正常軌道。唯疫情影響供需失衡，通貨膨脹高於預期，使FED加速升息，工業革命4.0所帶動的經濟成長不致步入停滯性通膨，今年稍晚將隨時間消化供需與心理預期淡化後使通膨問題改善。新興市場也將受惠於美國進入成長期，未來美國成長期時全球都會雨露均霑，但是成熟國家的表現依然會優於新興國家，旺盛的生產力週期切勿空手，長線美國與台灣股市將持續創新高。
1. 三大央行資產負債規模與M2貨幣供給量持續創新高
2. 美國經濟持續溫和上漲，全球主要央行貨幣政策正式緊縮
3. FED縮表已成事實，自然縮表不應過度解讀
美國聯準會資產負債表總規模：8.954兆美元(3/16)
美國聯準會持有美債(1年以下)：0.779兆美元(3/16)
美國聯準會持有美債(1-5年)：2.183兆美元(3/16)
美國聯準會持有美債(5-10年)：1.008兆美元(3/16)
美國聯準會持有美債(10年以上)：1.400兆美元(3/16)
美國聯準會持有不動產抵押證券(MBS)：2.730兆美元(3/16)
4. 戰爭開打、黃金雨下
5. 戰爭、通膨、貨幣緊縮三大利空，已priced-in當前資產價格
6. 美國通膨在上半年見高峰後，將在今年稍後顯著改善
7. 當前標準普爾500指數席勒調整後超額本益比報酬仍相差過去泡沫前(1.5%以下)甚遠
2022/02 標普500席勒調整後超額本益比報酬：2.94%
20220325 S&P500：4543.04
8. 全球主要國家製造業採購經理人指數仍以成熟國家優於新興國家
9. 全球主要國家非製造業採購經理人指數以歐美成熟國家最為強勁
10. 美國稅後企業獲利維持高水平
2021Q2：2742.14 (十億)→2021Q3：2721.60(十億)
20211215 S&P500：4709.85 →20220325 S&P500：4543.04
11. 美國企業存貨銷售比維持低水平去化庫存迅速
2021/10 → 2022/01
製造業：1.46 → 1.45
躉售業：1.22 → 1.20
零售業：1.07 → 1.13
12. 美國就業市場持續活絡
2021/10 非農職業空缺率：50% → 2022/01：45.83%
2021/10 失業率：4.2% → 2022/02：3.8%
13. 美國貸款違約率維持低檔
2021 Q3 個人消費貸款違約率：1.52% →2021 Q4：1.64%
2021 Q3 工商貸款違約率：1.02% →2021 Q4：1.08%
14. 美國實質個人消費支出維持高檔
2022/01 個人儲蓄率：6.4%
2021/Q4 實質個人可支配所得：-0.17%
2021/Q4 實質個人消費支出：7.03%
15. 美國實質研發支出持續上調
2021/Q3 美國實質研發支出：660.651十億美元→2021/Q4：675.248十億美元
16. 從AAII美國投資人觀察投資人信心程度
2022/03/09 牛-熊：-21.8%
2022/03/16 牛-熊：-27.3%
2022/03/23 牛-熊：-2.6%
17. 從MM加密貨幣恐懼貪婪指數觀察投資人信心程度
18. 新冠疫情對金融市場的影響力已漸淡化
2021/12/16：-29.39 →2022/03/25：-10.36
19. FED升息速度快於以往，TradingView 30天期聯邦利率期貨報價顯示本次升息循環將近3%
20. 各類信用債券價格顯著回落10年均價以下，債券持有者應已領息為目的
21. 長期持續上漲的好資產，應著重在買的早優於買的好
22. 債券：長期持有要有以息收做為主要回報率的正確認知
如何理性且正面的看待市場每次的波動，就如同司馬庫斯山上黑夜的滿天星空、晨間的蟲鳴鳥叫藍天白雲，晝夜更迭，以平靜的心去欣賞，都別有一番風味與體悟的...
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