市場即時解析(4)-烏俄戰後全球金融市場展望(錄音檔更新)

2022/03/27閱讀時間約 7 分鐘

【免責聲明：本文僅供研究、不做任何商業使用，任何投資建議與決策屬個人行為，投資前請謹慎評估，自負盈虧。】

作者：多摸摳桑CFP®

★★★全球主要央行貨幣政策依序由鬆轉緊，以美國為首的成熟國家經濟與就業已進正常軌道。唯疫情影響供需失衡，通貨膨脹高於預期，使FED加速升息，工業革命4.0所帶動的經濟成長不致步入停滯性通膨，今年稍晚將隨時間消化供需與心理預期淡化後使通膨問題改善。新興市場也將受惠於美國進入成長期，未來美國成長期時全球都會雨露均霑，但是成熟國家的表現依然會優於新興國家，旺盛的生產力週期切勿空手，長線美國與台灣股市將持續創新高。

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1. 三大央行資產負債規模與M2貨幣供給量持續創新高

資料來源：財經M平方

2. 美國經濟持續溫和上漲，全球主要央行貨幣政策正式緊縮

資料來源：鉅亨網
https://news.cnyes.com/news/id/4815453

3. FED縮表已成事實，自然縮表不應過度解讀

美國聯準會資產負債表總規模：8.954兆美元(3/16)

美國聯準會持有美債(1年以下)：0.779兆美元(3/16)

美國聯準會持有美債(1-5年)：2.183兆美元(3/16)

美國聯準會持有美債(5-10年)：1.008兆美元(3/16)

美國聯準會持有美債(10年以上)：1.400兆美元(3/16)

美國聯準會持有不動產抵押證券(MBS)：2.730兆美元(3/16)

資料來源：財經M平方

4. 戰爭開打、黃金雨下

資料來源：財經M平方
資料來源：維基百科戰爭列表https://zh.wikipedia.org/wiki/%E6%88%98%E4%BA%89%E5%88%97%E8%A1%A8
資料整理：多摸摳桑CFP®

5. 戰爭、通膨、貨幣緊縮三大利空，已priced-in當前資產價格

資料來源：ISABELNET
https://www.isabelnet.com/

資料來源：https://www.multpl.com/s-p-500-pe-ratio

6. 美國通膨在上半年見高峰後，將在今年稍後顯著改善

資料來源：財經M平方

7. 當前標準普爾500指數席勒調整後超額本益比報酬仍相差過去泡沫前(1.5%以下)甚遠

2022/02 標普500席勒調整後超額本益比報酬：2.94%

20220325 S&P500：4543.04

資料來源：財經M平方

8. 全球主要國家製造業採購經理人指數仍以成熟國家優於新興國家

資料來源：Stock-ai；財經M平方
資料整理：多摸摳桑CFP®

9. 全球主要國家非製造業採購經理人指數以歐美成熟國家最為強勁

資料來源：Stock-ai；財經M平方
資料整理：多摸摳桑CFP®

10. 美國稅後企業獲利維持高水平

2021Q2：2742.14 (十億)→2021Q3：2721.60(十億)

20211215 S&P500：4709.85 →20220325 S&P500：4543.04

資料來源：財經M平方

11. 美國企業存貨銷售比維持低水平去化庫存迅速

2021/10 → 2022/01

製造業：1.46 → 1.45

躉售業：1.22 → 1.20

零售業：1.07 → 1.13

資料來源：財經M平方

12. 美國就業市場持續活絡

2021/10 非農職業空缺率：50% → 2022/01：45.83%

2021/10 失業率：4.2% → 2022/02：3.8%

資料來源：財經M平方

13. 美國貸款違約率維持低檔

2021 Q3 個人消費貸款違約率：1.52% →2021 Q4：1.64%

2021 Q3 工商貸款違約率：1.02% →2021 Q4：1.08%

資料來源：聖路易聯邦儲備銀行

14. 美國實質個人消費支出維持高檔

2022/01 個人儲蓄率：6.4%

2021/Q4 實質個人可支配所得：-0.17%

2021/Q4 實質個人消費支出：7.03%

資料來源：聖路易聯邦儲備銀行

15. 美國實質研發支出持續上調

2021/Q3 美國實質研發支出：660.651十億美元→2021/Q4：675.248十億美元

資料來源:美國經濟分析局

16. 從AAII美國投資人觀察投資人信心程度

2022/03/09 牛-熊：-21.8%

2022/03/16 牛-熊：-27.3%

2022/03/23 牛-熊：-2.6%

17. 從MM加密貨幣恐懼貪婪指數觀察投資人信心程度

資料來源：財經M平方

18. 新冠疫情對金融市場的影響力已漸淡化

2021/12/16：-29.39 →2022/03/25：-10.36

資料來源：財經M平方

約翰霍普金斯大學系統科學與工程中心(新冠肺炎每周感染與死亡人數)20220325

19. FED升息速度快於以往，TradingView 30天期聯邦利率期貨報價顯示本次升息循環將近3%

資料來源：美國芝加哥商品交易所 2022/12月報價2.165%

資料來源：TradingView 2023/10報價基準利率2.945%

20. 各類信用債券價格顯著回落10年均價以下，債券持有者應已領息為目的

資料來源：Bloomberg/野村證券
資料日期：2022/02/28

21. 長期持續上漲的好資產，應著重在買的早優於買的好

SPY標準普爾500指數ETF，請參考以下連結內容

資料來源：Yahoo財經網
https://hk.finance.yahoo.com/quote/SPY/history?p=SPY
資料整理：多摸摳桑CFP®

QQQ 那斯達克100指數ETF，請參考連結內容

資料來源：Yahoo財經網
https://hk.finance.yahoo.com/quote/QQQ/history?p=QQQ
資料整理：多摸摳桑CFP®

0050元大台灣50 ETF，請參考以下連結內容

資料來源：國泰樹精靈
資料整理：多摸摳桑CFP®

22. 債券：長期持有要有以息收做為主要回報率的正確認知

IEF美國7-10年期政府公債ETF，請參考以下連結內容

資料來源：Yahoo財經網
https://hk.finance.yahoo.com/quote/IEF/history?p=IEF&.tsrc=fin-srch
資料整理：多摸摳桑CFP®

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