NFT 社群研究報告（02）：Web 3.0 投資向項目 Teahouse HighTable

前言

注意：本文章不構成任何投資建議，進行任何投資前請 DYOR（Do Your Own Research）。

分析個案

簡介

路線圖分析

項目特色

事實上，本熊認為 Teahouse 對於 NFT 的理解及應用方法，都比不少項目的都更為出色及有趣。正如本熊在之前的文章中稍微介紹過，他們的 NFT 會在解盲後，先把持有者主要分成四個職業：賭徒（Gambler）、刺客（Assassin）、名媛（Socialite）和駭客（Hacker）。

每一個職業都擁有不同的特別技能和賦能，以產生不同的投資風格。這些有趣的元素，或許都可以讓二手市場的交易量在解盲後活躍起來，例如本熊比較喜歡低風險投資，那就會想要得到名媛，而不是賭徒。

另一方面，Teahouse 的美術把關做得很足，PFP 看起來具獨特性及易辨認，這些條件加上 Teahouse 因為替兩個成功項目做好技術把關，都令 Teahouse 非常吻合 PFP 項目的特性，換來十分優秀的吸引力。

然而，PFP 類型的 NFT 特質成了雙面刃，帶來一群以為有快錢賺的 Flipper，而追求技術向的忠誠客戶則成了少數，即本熊提及過的錯配客戶群問題。

這個問題最終導致 Teahouse 的第一次「限白單」發售表現未預「一般人」心中的理想，惟 Teahouse 創辦人 Fenix 很清楚地表示：「現在加進來問為什麼沒有交易量的，也不會是我們社群的一份子。」

說實話，這真是本熊暫時見過，最帥及最有自信的團隊。

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針對初期的社群分析

A. OG 的特別安排

OG：Original gangster，原意是「最初的黑幫」，而在 NFT 圈內指很早就進入這個圈子並獲得尊敬的元老級人物，但 Teahouse 有另一個安排 。

左圖就是價值 5.5 ETH 的 Teahouse OG 證明，即 OG Pass。一般來說，OG指的是項目早期支持者，算是元老級成員，一般項目會給予這些 OG 成員一些少量的優惠，例如購買時打折、免費鑄造權限、額外空投等。但 Teahouse 的 OG 不一樣，他們設定為是專門給企業或團體客戶購買的，因此價格與發行數量亦不一樣。

或許你會好奇誰有購買這個 OG Pass，本熊可以肯定的是Zombie Club 的余文樂有購入。

讀到這裡，你也許會以為這是只要有錢就能夠入手的東西，但事實並非如此。因為獲得 OG 購買資格的人，都必須與 Teahouse 團隊詳談，就像談生意，肯定雙方都明白自己在做什麼，確定彼此能夠合作後，才可以購買。這個方式亦讓普通的持有者消除了「有錢就能獲得？」的疑慮，而哪些人成為 Teahouse OG 的消息，亦變相成為 Teahouse 的「廣告」之一。

那麼，未來這些付了 5.5 ETH 的人會如何影響 Teahouse 呢？就像不少人會注視鯨魚（擁有大量資金的人）的錢包，這些人的舉動也會被持有者關注。若然這批人突然有大動作，例如 OG 的持有者急劇增加，或相反地 OG 持有者拋售他們的 OG 身份，都會跟普通成員對社群的信心直接掛勾。

B. 優秀出眾的美術

Teahouse 比很多項目更先開始把「通行證」與「PFP」結合起來，結果引來了很多不適合項目發展的 NFT 玩家。

「美術足以吸引目光」、「項目有名氣」、「作品與項目定位有特色」、「能保持話題」，基本上只要符合以上條件的任何三項，項目就會成為 Flipper （短炒者）的目標。有誰不希望自己能在一個晚上，只付出少少金額就能讓自己身家暴富起來？加上傳統媒體針對加密貨幣與 NFT 的報導都傾向於「暴富」、「快錢」為主調，令這些投機者湧至 Teahouse。

不過， Flipper 入侵一個項目不一定是壞事，再者也沒有任何一個項目可以躲過他們的追擊：這幫人是一把雙面刃，既能讓一個項目的價值推上最高峰，亦能把一個項目踩在谷底下。回望這波熊市的 free mint 潮流，有多少個在期間成名的項目，不是因為初期有這幫人 FOMO，而讓免費項目也能價值 1 ETH？

本熊必須重申他們的存在不是壞事，不過更多時候，投資這回事就是需要一點兒的耐性。而作為項目方，也理應要先建構出自己理想的社群樣貌，然後就住自己的目標進行一連串的工作、企劃等，以確保自己社群的定位符合自己的預期，例如：

甲先生想要讓 A 項目更傾向於學術、技術向，那甲先生應該會制定一些跟某些專業有關的活動；乙小姐想要讓 B 項目傾向創作類型，那她應該會制定創作類活動，例如繪畫創作比賽、故事創作比賽等。

這些原因，都讓不少以發行「通行證」為目的的項目，都會傾向把自己的 NFT 變成單一化的卡片類，而非一般 PFP 項目的 NFT，讓大眾即使只看過 NFT 的模樣，也或多或少理解到項目的類型是什麼。

不過，傾向於把「通行證」與「PFP」結合起來的 Teahouse 讓自己的 Pass 變成好看的藝術系列，這件事令很多仍未接觸過類似做法的買家誤會，結果引來一群不適合自己的客戶。若然這群人後來因為項目的價格便宜而成功入手，本熊深信將會為整個項目引來負面效果，甚至是大量的 FUD。

擁有優秀的美術不是壞事，只是時機不合時。

C. 白名單派發制度及白單限定發售

有基本了解即可獲得，門檻很低。

回想那段初售前的日子，獲得 Teahouse 白單的方法比想像中簡單。雖然本熊是透過參加他們的白單挑戰，分享自己遇到的 rug 經驗而獲得的，但其他人要獲得白單，都可以透過參加他們 Discord 中的賭場遊戲（類似簽到和玩小遊戲）、外部及內部抽獎、內部活動及聆聽 AMA 並參與答問活動而獲得。

由於他們跟很多項目都有合作，而且當時他們還到處辦 AMA，所以要獲得他們的白單幾乎不是難事。這種派發方法，令項目方無法盡可能地確保到自己的 NFT 能被潛在的長期持有客戶購得，即使未來採取白名單限定發售，在不看價格的層面上看起來，其保護項目的效果似乎也不顯著。

不過，事實上要針對潛在客戶派發白單是一件頗困難的事，除非他們團隊背後，擁有像 Cambridge Analytica 那樣子的追蹤及分析技術（建議閱讀：【區塊鏈與人性】談Web 2.0的扭曲現象，與Web 3.0的改革。）。

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開售階段

定價高昂的保護牆

幸運的是，正如本熊在簡介中所說，Teahouse 的社群是被高售價保護著的。一般成員 VIP Pass 的定價落在 0.55 ETH 時，幾乎已經讓結果成了初型：

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投資向項目的迷思：中心化回歸？

與一般 NFT 項目不同，其分潤機制並非客戶購得 NFT 後，即可隨團隊的工作進度而獲得。相反，Teahouse 先提出他們 NFT 所創造出來的收入機制，是 100% 需要持有者在未來就團隊提供的投資方案作研究，並自行決定適合自己的投資風格及投資金額。至於這筆投資金額，是需要額外支付的。

換言之，Teahouse 的角色比較像是中心化交易所，如幣安、Bybit 等，而持有者就是這是這些交易所的客戶。但是，Teahouse 又比這些機構更顯得人性化：

1. 會由團隊向持有者親自講解投資方案、提出有關風險及解答所有持有者的提問；
2. 團隊可以按自己能力，制定出自己能夠承擔一定風險的投資方案給持有者選擇；
3. 他們擁有可即時與團隊溝通的社群渠道，除非團隊說明自己休假，否則持有者的問題都會很快得到解答；
4. 持有者有權就團隊作出的某些決策，以投票方式表態支持與否決等。

然而，如果大型的交易所都有可能發生擠提，更甚是倒閉結業，為什麼持有者要相信 Teahouse 團隊，把自己的資金放入 Teahouse 中呢？Teahouse 的收入來源不只有 NFT，還有協助其他項目、遊戲等發行的業務，而這些收入將會進一步穩定 Teahouse 的營運。

但是，懷疑的人還是會繼續問：為什麼要相信？

於是，開售變相成為簡單的信任遊戲答案揭曉環節：信者會願意購入他們的 NFT，而不信者則會離開。至於相信他們的人是基於什麼作結論呢？本熊敢肯定，大多是來自於多次因 Teahouse 監督而得出的優秀鑄造體驗，以及其團隊在做 AMA 時給出的專業、自信氛圍。

當然，Teahouse 網站上的「BACKERS」清單亦讓本熊十分敬嘆，尤其 Web 3.0 就是一個需要信譽的圈子，而信譽比起人為宣傳，更多是來自於一個人的實績與言行。

二手市場狀態

一個白名單對應一個 VIP Pass，如果買家持有兩個白名單名額，那就買家就有權利鑄造兩個，如此類推，最多三個。不過在開售之前，Teahouse 團隊就已經坦然：「其實 VIP Pass 不需要多買一個。」同時，他們亦不建議大家從二手市場中購買 VIP Pass，原因包括會被平台抽走掛賣佣金等。這些簡單直接的發言都讓Teahouse 的二手市場賣況不如「一般人」的理想，但符合持有者及團隊的想法。

事實上，經過了兩個月後，即使熊市到來，仍有不少 Teahouse 持有者在購買 VIP Pass 後，就沒有留意自己的 Pass 在二手市場的價格，除非社群中突然有人提起：根本沒打算賣，又怎會去留意價格？

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現時項目及社群狀態

A. 耐性的鬥爭

發售後兩個月，團隊先空投一張未有公告賦能的 NFT 「穿越牛熊卡」，後安排持有者領取 Teahouse 與 SecuX 合作的冷錢包（價值 USD 199），再來是開啟了首個高風險投資策略：藍籌集資策略，謹慎地逐步履行開售前的承諾。

其中，藍籌集資策略十分成功地向持有者集得 100 ETH。團隊因而已經購買了數枚藍籌 NFT 及配上一些質押模式，試著為有參與集資的持有者帶來額外收入。

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B. 持續關注冷錢包狀況

自從派發冷錢包兌換券後，Teahouse Discord 中就一直有 SecuX 的 Help Center 頻道，以即時解答使用者的疑難及接受使用者的意見，而團隊亦積極地協助持有者解決各種疑難，當中包括那些礙於海關原因，無法經官方方式接收到冷錢包的中國用戶。這些溝通及客服安排，讓整個兌換過程頗順利，而產品亦有持地更新。

不過，就如同 Teahouse Discord 的辦公時間一樣，工作人員只會在星期一至五在場，其他日子就還請大家稍候了。

另外，由於兌換冷錢包的 NFT 是另外空投的，換領時錢包內亦不需要 Teahouse 的 VIP Pass，所以持有者亦可以自行決定要兌換冷錢包，還是要把券賣掉。

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C. 熊市中的自修社群

除了等待團隊的工作成果之外，Teahouse 裡的成員亦沒有就此讓社群安靜下來。在這個熊市裡，由於 free mint 風氣冒起，群內開始了每天的「學習交流會」，互相討論及分享資訊。這些交流內容基本都在公開頻道展開，所以即使是非持有者亦可以加入討論，Teahouse 的持有者十分友善。

「我自己蠻欣慰大家沒有 FUD 或是想 Flip。」就現時的社群狀態，主要負責管理整個 Teahouse Discord 的 Pat 直說：「OpeaSea 上的成交數量與少量掛價，其實代表著大家（持有者）都有很高的共識與默契，這件事出乎我意料，很感動。現在，社群像一個俱樂部，大家會知道跟 A 話題相關的要找誰，跟 B 話題相關的要找誰。群內成員之間的連結越來越好，很有溫度的感覺。」

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D. 高桌學堂

Teahouse Discord 每個月都會舉行兩次「高桌學堂」，讓持有者持續地學習有關於 ETH 的各種投資方法。其中，授課的人除了團隊成員之外，還不時會邀請其他專業人士到群內教授及分享。

而在這些授課後，群內 MOD 會協助整理課堂筆記、錄影及準備考題，給上課的大家複習，十分方便國語不好的本熊。至於有參加複習考試的大家，首五名可獲得群內賭場的獎金，這些獎金將可換取一些合作項目的白名單。這些互動及營運方式，都十分適合 Teahouse 的風格。

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未來挑戰

A. 第二次發售前的成績

為了準備緊接著的第二次發售，Teahouse 如果沒能夠給出一些實際的、令人驚嘆的實績，即使內部社群有多健康與友善，也難以在第二次發售中取得成功。不過，依照他們的路線圖來看，如果他們計劃的工作有準時完成及能夠對外公佈，成功與厲害的項目合作及給予持有者白單或空投，及令持有者對 $TEA 的使用方法有更深入的了解，那這些「成績問題」似乎都不是一個大問題。

B. 往大型社群發展

第二次發售即社群人數有上升的可能。到時候，Teahouse 的社群是否仍能如同現在一樣健康呢？本熊不敢確定，但 Teahouse 因為這兩個月的發展，顯然更進一步地加強不少持有者的信心。

關於社群經營，Pat 說過：「一開始要經營社群的時候我就下定決心，希望創造一個有溫度的論壇，而我也還在往這樣的目標用力前進中。」

如今，這健康的社群成形，若然未來 Teahouse 開始公佈各類型的合作，當中包括 Game-Fi 項目的合作，以及一些空投消息，這幫成員將可以靠這些消息加強 Teahouse 的形象。

C. 樂於嘗試的團隊

Teahouse 與其他項目不同的地方，是他們有專業及可靠的技術背景，加上團隊的行動力很強，並承諾過會以持有者的利益優先，所以若然社群內有人提出一些有趣的提案或合作，團隊都不介意跟他們談及當中的可能性，甚至是嘗試。而更重要的是，這些新的嘗試顯然會成為持有者的驚喜。

D. 邁向國際

一直以來，每兩星期一次的 AMA 除了有中文之外，還有英文，以兼顧海外持有者的需要。雖然不少人認為 Teahouse 是亞洲項目，但事實上團隊多次提及他們的成績其實在外國更有名氣。

顯然地，團隊與中文區持有者就這方面的消息和印象有所出入，也許團隊在未來要加強一下英文區與中文區的互動或消息流通，讓 Teahouse 的國際形象更加地明顯，而非流於表面。

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結論

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本文章將同時於 Mirror、Matters、Potato Media 及 Penana 刊載。 合作活動、文案可電郵聯絡 kumasanki@iboomcreative.com。