巴菲特方法論：好公司業務簡單，好趨勢結構清晰

我們正試圖將巴菲特的價值投資理念遷移至技術分析理論中，上期文章提到巴菲特選股標準——“持續獲利”，遷移到技術分析理論中即為“持續突破阻力”。本期我們關注巴菲特選股的第二種標準——“好的業務”。

巴菲特認為，“只有優秀的馬搭配技術高超的騎士才能取得好成績。如果馬不好，再厲害的騎士也沒有辦法。”（1989年致股東信）。這裡所說的馬，就是指公司的業務。巴菲特認為，好的業務是成為優質企業的前提，如果業務不夠理想，或者處於夕陽產業，即便這家公司有非常優秀的管理層，也無法改變虧損和倒閉的命運。比如，巴菲特曾以極低的價格買入伯克希爾紡織廠巨量股票，但最終這家紡織廠還是倒閉了。巴菲特感嘆道：無論股價多麼誘人，如果產業沒有什麼前景，就不算是優質標的。顯然，對於巴菲特來說，紡織業務並非一匹“好的馬”。

那麼，對於巴菲特來說，什麼樣的業務才算是“好的馬”？ 巴菲特在1996年致股東信中提到：以合理的價格買進一些業務簡單易懂的公司股票。顯然，巴菲特偏愛業務結構“簡單易懂”的公司，他認為那些非常複雜的業務只會增加無法預知的潛在風險。簡單的業務意味著更低的風險，也就是“好的馬”。

技術分析同樣存在簡單與復雜，並非業務層面，而是K線結構。某個多頭趨勢，如果它只有一個支撐點（起點）和一個阻力點（終點），那就是結構最簡單的趨勢。如果某趨勢有兩個支撐點和兩個阻力點，結構仍相對簡單（也就是N字型走勢）。如果某趨勢有三個支撐點和三個阻力點，結構就已經比較複雜（艾略特的完整五浪）。

如果某趨勢有四個及以上支撐點和四個及以上阻力點，結構就已經非常複雜。技術分析能力薄弱的交易者，很容易在復雜結構中迷失：將調整波段看做驅動波段，將驅動波段看做暫時調整。簡單的趨勢結構能夠減少迷失的可能性，從而降低潛在風險。需要提醒的是，趨勢結構的複雜和簡單，可以用上述阻力/支撐數量為判定標準，也可以使用交易者自主研發的其它標準。

巴菲特將簡單的業務作為選股標準，遷移來看，技術交易者應當多去參與簡單的K線結構，盡量避免在復雜結構中下單。市場中的複雜結構要比簡單結構多數倍，就像震盪行情永遠比趨勢行情頻繁出現一樣。所以，只交易簡單結構，還可以變相降低技術分析者的交易頻率。交易頻率降低，同樣會降低參與震盪市的潛在風險。

綜上所述，簡單易懂的業務就是好業務，如果有簡單業務的企業還能持續盈利，就是優質的企業；簡單清晰的結構就是好結構，如果簡單的結構還能持續突破阻力，就是優質的趨勢。

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