升息對00679B的價格跌幅觀察

債券的存續時間

升息對於債券的影響有多大呢?

基準利率觀察

引用自網站https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

參考invsestopedia網站的解釋，聯邦基金利率是聯邦公開市場委員會設定的目標利率。商業銀行隔夜借入和借出超額準備金的利率。也就是聯邦銀行通過控制美國銀行間的隔夜貸款利率，來控制市場的利率變化，進而影響經濟的走勢。

美國聯準會今年（2022）升息時間點

2022/03/17升息1碼（利率調升至0.25%~0.5%）

2022/05/04：升息2碼（利率調升至0.75%~1%）

2022/06/06：升息3碼（利率調升至1.5%~1.75%）

2022/07/27：升息3碼（利率調升至2.25%~2.5%）

2022/09/22：升息3碼（利率調升至3%~3.25%）

2022/11/03：升息3碼（利率調升至3.75%~4%）

聯準會網站會可以查到effective federal funds rate (EFFR)，是有效聯邦基金利率( EFFR ) 計算方式是前一個工作日隔夜聯邦基金交易的有效中位數利率。它由紐約聯邦儲備銀行每日發布，參考紐約聯邦銀行的網站，參考維基百科也有進一步解釋有效基準利率。

從年初2月時大概有效基準利率還在0.08%，到了11月左右已經來到3.83%，中間差距為3.83-0.08=3.75%

接著可以進行ETF的績效回測，這邊引用的是MoneyDJ網站的數據。若要評估升息對債券的影響，建議是先扣掉匯率的風險，大家都知道若年初台幣換美金，到現在也漲了不少，因此要客觀分析利率與債券價格的現象，可以先找到00679B所蹤的指數ICE U.S. Treasury 20+ Year TR Index。

觀察這檔指數的價格變化就可以知道利率對價格的影響，當然美國也有發行追蹤此指數的ETF 代號是TLH，這樣就可以搭配一些國外回測的網站去看累積報酬率相較與指數追蹤的誤差。

MoneyDJ網站推廣 (MoneyDJ是威利財經角的合作夥伴):

查詢ETF的報酬比較，可以於首頁-ETF介紹-報酬比較，查詢欲查詢的ETF。

ETF的績效回測，特定日期區間選擇比較標的

引用自MoneyDJ

這邊選擇的時間範圍約為3月初到11/18

引用自MoneyDJ

ICE U.S. Treasury 20+ Year TR Index 累積報酬率-27.75% 對應到，有效基準利率上升3.75%，代表每上升1% 大概跌了7.4% 。

以上可能有時間跟數據誤差，實際算起來跟上升1%跌17%好像不太一樣，其他還有很多台灣發行的美債ETF以可以用相同邏輯看。為了避免匯率誤差，可以看追蹤指數或其他追蹤此檔指數的ETF來比較。

但從上面的計算可以得到一個結論，利率的變化，確實對債券的價格會影響顯著的影響，雖然沒有到17%這麼大，但今年利率變化前到現今跌幅也不少，當然00679B是10~20年的公債ETF，長天期的債券價格對於利率的變化會更為明顯。

如果以資產配置的角度應該是選短天期債券較為合宜，若以領股息的角度者，則需要注意利率風險帶來的價格變化，以免領了股息，賠了價差，存股領息反而看到價格走跌又感到難過。

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