投資觀念建立(2）：投資跟賭博的區別

我想大部分人都知道，賭博會毀了一個人的人生，但進行投資跟交易時，怎麼區分他跟賭博有何不同呢？

普遍的答案是：我在投資跟交易前會進行研究分析，這跟純粹碰運氣去賭博是不一樣的。然而除非你的研究分析真的對勝率有很大的提升，否則其實是沒有什麼不同的。

然而研究分析分兩種，一種是基本面，另一種是技術面。從基本面而言，如果只研究基本面就可以賺錢，那寫研究報告的研究員不就每個人都可以當很厲害的操盤手了。以台積電為例，大家都知道他的技術領先全球，財報可望仍維持不錯的表現，但為何股價仍會跌至400以下呢？我的回答仍跟前一篇的看法一樣，他同時受到很多週期的影響，譬如美元走強外資賣出，或是壽險也在減持台股等因素，但若只堅持基本面的研究，短期內股價不一定會如預期發展。技術分析也是如此，技術分析會有成功及失敗的時候，但大家是否真的回朔測試過這樣的技術分析勝率有多高，我的理解是，通常就是五成，因為如果勝率七成或是三成，都可以是很棒的參考指標，但這種指標很少發生，因為市場是有效率的。所以這邊要講的是，如果你追求的是短期市場的預測，基本面分析跟技術分析不見得可以獲得你要的答案。也許很多人會覺得，不會呀，我最近預測很準，操作的很順，但我是以整體經過多個多空循環後的結果。

因此投資交易跟賭博有何不同？如果你從事的是短線交易，我會很主觀的說，跟賭博一樣，有時候讓你贏，覺得自己很厲害，但也有時候讓你輸，然而一旦你有了贏的經驗，就會覺得輸可能只是一時的，然而就像賭徒跟莊家的遊戲一樣，賭徒的資本往往是有限的，而且通常因為自己的貪慾會讓資本可能承受的失敗次數變少，在市場上下大幅波動下，一旦將資本輸光了，就只能從市場離開。此外，若思考莊家的行為模式，其實是比較接近長期投資的，因為其必須準備大量的資本，每天損益的波動佔資本的比例低，如此才能承受不同賭客行為所帶來的波動，也因為準備了豐厚的資本，長期才能獲利。

如何讓自己的投資交易不要變得跟賭博一樣，我的答案是：長期投資。因為如此的行為是建立在一個勝率較高的行為上，且最好是不要有槓桿。從生理的角度來看，這樣的投資方式也比較不會讓你的腎上腺素處於過度分泌的狀態，對於生理跟心理都是比較健康的。