2023-01-04|閱讀時間 ‧ 約 4 分鐘

價投文章：2023年中租股利與殖利率不負責任分析文章日期：2022.11.24

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2020年新冠肺炎爆發，FED罕見使出「無限印鈔」之術，

原本的有限QE變成無限QE，台灣央行也降息應對疫情衝擊，

到2021年底台股加權指數及美股均繳出不錯表現。

事後諸葛來看，資金行情party在2022年1月宣告結束，

FED宣布升息進程，台灣大盤從18619，崩到12629，跌破10年線。

直到2022年11月，大盤起死回生，很多個股都逐漸回來，

熱度最高為巴菲特買進台積電ADR，讓台積電從370漲到496！

價投的部分，已寫過元大金及崇越，本文為中租，

產業分散為金融、半導體原料通路及租賃。

中租非一般行業，而是金融特許業，

有一些稱呼，或稱租賃，或稱合法高利貸，

在大陸又有一定比例的投資，因此有人長期持有，有人敬而遠之。

績效上來看，我認為是相當不錯的：

近5年Eps：8.12、10.07、11.2、11.62、14.8

近5年配息：3.8、4.2、4.6、5、6

2017年1月股價56

2022年11月股價：190

年年eps及配息成長，惟一較可惜的是配息率，

大約是43％，還不到5成，

賺的錢一半以上留在公司。

用Google查或看公開資料，就可以知道中租的一些資訊，

坊間也有很多投資高手的文章，無需贅述或現醜，

只講一個重點：「未來的持續成長性」。

依中租的獲利來源及獲利結構，包含到2973座太陽能電廠，

在台市佔率高達11％，將會帶來穩定收入，

公司整體未來將以每年10～15％的幅度穩定成長，

這是我覺得最值得投資的地方。

中租也許不會像航運、宏達電或國巨一樣，

在某一年EPS暴漲，之後又崩落，

而長期價投的投資人要的是「穩定成長」，

因此具備長期穩定成長潛力的公司，是可以考慮的標的。

今日中租發布10月單月EPS為1.39元，

前10月EPS為14.69元，已經接近2021年全年，

今年還有2個月，可以確定2022年EPS一定比2021年高，

明年配息也會比今年高。

不負責任預測2022年中租全年EPS為17元，

配息率抓41％，配現金股息為6.9元，股票股利不預測。

有2個考量提供參考，

一是殖利率偏低，若2023年配6.9元，雖然也是年年成長，

但若190元左右入手，殖利率偏低，只有3.6％。

第二是中國的風險，依中租提供的公開資料，

中國的獲利比重佔中租的46％，不算少，

若中國有不可測的風險，KY類股勢必受到影響，這幾年已經有一些KY爆掉。

長投來看，今年中租在10月跌到139，還有跌停的，跌到令人懷疑人生，

但一股沒賣，因為就是長投部位，短線波動也不管它了。

短線大跌，反而是甜甜價，若真有人能在140入手，

2023年預估殖利率約4.9％，就好些了。

假設可以在150左右入手，2023年殖利率約4.6％。

近來盤面的氛圍，有重返多頭之勢，

道瓊已經反彈5000多點，台灣大盤也反彈2000餘點，

除非發生重大利空，否則今年的低點應該不會再跌破了，

中租要等到甜甜價，就要看有沒有短線重大突發事件了。

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