美股財報速報：Walmart多樣化的產品線，降低美國消費大眾支出行為改變的衝擊。

沃爾瑪(Walmart/ WMT US): 5/18(週四)盤前公布業績，第一財季銷售額增長近 8%，營收與獲利紛紛優於市場預期，當中，雜貨業務幫助抵消了服裝和電子產品銷售疲軟的影響，同時上調全年預期值。

公司股價週四收盤上漲約 1%。

主要數據如下(與Refinitiv統計的市場估計相比):

每股收益：調整後為 1.47 美元，預期為 1.32 美元。收入：1523 億美元，而預期為 1487.6 億美元。

此外，沃爾瑪上調了業績指引以反映盈利優於預期。公司表示，現在預計本財年的綜合淨銷售額將增長約 3.5%。根據 Refinitiv 的數據，市場預計全年調整後的每股收益將在 6.10 美元至 6.20 美元之間，公司預期值大致符合市場分析師的預期。

CFO表示，消費者購買的非必需品越來越少，並轉而購買價格較低的商品，例如購買較小盒裝的麥片。同時，等待促銷時，再購買電視等高價商品。

沃爾瑪的銷售額也反映了消費大眾轉向雜貨和必需品的變化，然而，與一些競爭對手不同的是，作為美國最大的雜貨商，沃爾瑪非常適合這種變化。

公司美國年度銷售額的近 60% 來自雜貨，本季度美國的一般商品銷售額下降了中個位數，而食品和消費品的銷售額增長了兩位數。然而，這種組合對公司第一季度的毛利率造成了壓力，並出現年度下降，因為食品的利潤率低於其他商品。

淨利下降至 16.7 億美元，即每股 62 美分，而去年同期為 20.5 億美元，即每股 74 美分。總收入從去年同期的 1415.7 億美元增至 1523 億美元，超出了市場的預期。

由於通脹因素影響了美國人的消費決策，沃爾瑪吸引了新進和更頻繁的購物者，包括年輕和富有的顧客。

沃爾瑪美國的同店銷售額增長 7.4%，當中不包括燃料。在山姆俱樂部( Sam's Club)，在雜貨銷售的推動下，不包括燃料的同店銷售額年增長 7%。線上購物增長是沃爾瑪本季度的亮點之一。沃爾瑪美國的電子商務銷售額年增長27%。在山姆俱樂部，電子商務銷售額增長了 19%。

儘管銷售額有所增長，但隨著本季度的進行，支出趨勢有所減弱，2 月份之後降幅最大。這部分歸因於與疫情期間相關的緊急資金的終止以及退稅金額的下降所導致。

CEO表示，食品和紙製品等日常用品的價格持續上漲，繼續擠壓家庭預算，導致用於其他方面的支出減少。頑固的通貨膨脹是給下半年帶來不確定性的關鍵因素之一。

沃爾瑪表示，對於第二財季，預計綜合淨銷售額將增長約 4%，調整後的每股收益將在 1.63 美元至 1.68 美元之間。根據 Refinitiv 統計的市場估計值為每股 1.71 美元。

小結：

公司最新業績優於預期，全年營運展望大致上符合市場預期。公司觀察到美國購物者仍在消費，但因為承受了一些壓力，消費支出有所取捨，如同其他零售同業Home Depot與Target，正面對非常挑惕的消費大眾，大型非必需品延後或暫停消費，民生必需品為主要購買產品。此外，沃爾瑪因為提供較多元化的商品，且供應大量的雜貨與食品等必需品，因此業績表現較不受到美國民眾消費改變所影響，同時，經歷過去一年以來快速的庫存調整，公司營運體質已改善至較佳水準，因此股價表現上也相對同業較為穩定，為零售業中較佳的投資標的。