美國零售市場，甚至整個股市啟示錄 Walmart 糕糕糕
昨日美股單日 “暴跌” 2%，Dows 今年升幅差不多完抹去。
不過今日其實想講嘅係 美國零售股 Walmart，剛剛出業績，股價反而微升。細佬講故事 mode 繼續美國衰退大蕭條 (小弟估計今星期公佈的 gdp 將會係正數上升)，聯署打通脹加爆加息，hard landing no landing (P記講)，作為零售股龍頭 Walmart 沃爾瑪 股價今年還是正數有賺，就算對比自己的歷史高位都是相差少少。
就算昨晚 Walmart 財報好過預期，Beat!，未來保守指引，再加上相近的 Home Depot 公佈財報後大跌 7% 的比較下，$wmt 就真係做得幾好。
作為零售股龍頭，Walmart 的數據對於美國消費者情緒，零售市場環境，是幾有啟發性的。
上年 $wmt 叫做“跑贏”大市的原因，部分因為就算美國消費者收入 real disposable income 大跌6%之下 (real = 減去通脹影響 ; 通脹下變相減咗人工薪金)，消費者支出信心情緒，不減反增!
再加上近期強勁的就業市場，美國政府救濟金相應通脹 “加薪”，2023 1月的零售銷售 mom 升了 3%。高漲的美國本土消費者情緒信心 就是我們牛軍，樂觀者 soft landing 的心靈支柱。
最新 Walmart 財報指出，2022 公司收入升了超過 8%，好過市場預期。不過細心睇，你都可以找到擔心因素。
為什麼沃爾瑪的 平民日用品雜貨 市佔率能夠不斷提升? 部分原因是因為 高收入，採取 財政緊縮政策 (例如 3流財演我) 的家庭 放棄豪華超級市場，轉而購買價廉物美的平民日用品。
相反地，可以睇到，walmart 比較奢侈品的業務，玩具衣服咖啡機 etc 就做得比較沒有那麼好。你見到專賣家居用品傢俬的 Home Depot 就這方面比較明顯了。
以至於 Walmart 管理層對於自己的增長今年只有 2.5 - 3% ，低於市場預期。
強勁的就業市場，美國人工高，某方面來說都是有好有不好。零售行業盈利率 margin 可能會收窄。因為 Walmart 這裏大零售商都要加人工給員工。平均每小時工資去到 $17.5，只是這個薪金加幅已經達到成本 $1B 一年。
對於美國零售市場來說，最大的擔憂，其實是現在 “回復正常”， “各位復常啦”。
最擔心是消費者需求下降。早前消費強勁部分原因是因為疫情期間，美國人不能出外旅行小區封城，儲下一筆金錢，再加上美國政府派了幾次錢，實體美金支援家庭。現在回復正常後，另加今年經濟環境不明朗 (衰退 !? 再講多次，小弟估計今星期公佈的 gdp 將會係正數上升)，係正常有理由擔心美國消費者強勁的需求不會持續下去。
那即是股價會如何行走? 睇埋今星期的 gdp pce 就業數據 在下判定都不遲~
Rikas//
