美國聯邦存款保險公司 FDIC 4th Quarter 2022 季報分析

March 10

昨天SIVB (Silicon Valley Bank) 因流動性問題緊急籌資暴跌了60%，其實大多數的美國銀行可能都不如我們想的那樣強大，日後都有可能面臨流動性問題。

聯邦存款保險公司FDIC這個由國會創建的獨立機構 2月28才剛剛發佈去年Q4的季度銀行概況，總結了所有聯邦存款保險公司承保的機構的財務表現 (FDIC季度銀行業概況的連結放留言區)。

這份FDIC季報有幾個重點

圖一：自從去年Q2-Q4以來，整個銀行系統流出了共717.9b美元的存款，目前系統內的存款數是19,215B，雖然流出比率不到4%，但是這卻表明對利率最敏感的客戶在過去三季已經開始將他們的錢轉移到其他地方了！

而圖二：Deposit Costs目前99bps乍聽起來不高，但圖中顯示那可是46bps的季增，也就是去年Q3到Q4從53pbs漲到99bps，將近一倍！

Deposit Costs不會只有Q4的0.99%，銀行的存款成本還會再漲，因為這個數字相比美聯儲政策利率是滯後的。屆時美國銀行要不就1. 提高存款利率，要不就2. 接受存款數字在2023年繼續下降。

然而如果存款數字在今年繼續向下，流動性的風險就會增加，因為銀行要放更多的貸出去，系統內的存款就不能流失。

那Deposit Costs再漲下去會怎樣？就是增加net interest margins的壓力，最後造成銀行損益表上盈餘的壓力！

雖然現在講這些有人會認為驚弓之鳥，因為loan-to-deposit目前”還”有63%，從去年以來也只有增加7%，還好啦～但重點是銀行一但面臨存款流出，他可能認賠也要出售像證券這樣的流動資產。圖三顯示最近一季Available-for-sale證券和Held-to-Maturity證券的unrealized losses加起來季增(或說unrealized gains加起來季減) 620.40B，雖然比Q3緩和，但一旦像昨天Silicon Valley Bank這樣的事發生，對股市還是會造成傷害。

昨天Silicon Valley Bank就是在流動性問題之下，從San Francisco Federal Home Loan Bank拿了$15B美元的緊急短期資金還是不夠，使得SVB還是得趕緊出售$21B的Available-for-sale證券，導致$1.8B的損失。

銀行自身存款的水位，以及和同行相比的存款成本，還有資產負債表上的證券份額和證券期限，都會決定這間銀行對市場收益率變化的反應，還有會不會影響銀行的流動性。昨天的SVB事件，說大不大說小不小，但是足以讓投資人謹慎以對！因為下一家資本狀況最差的銀行流動性問題和擠兌可能會接著來臨。

市場會再震盪，直到美國政府進來干預！

歡迎按讚追蹤粉專：https://www.facebook.com/Hy.Stockhouse