投機決策的兩難

上周公布的景氣領先指標上升的幅度縮小了，景氣持續低迷使領先指標後續有再轉為下滑的疑慮，即使情況沒有變得更糟，也需要花更多時間調整，對於股市是負面的效應，不過最近股市的新聞焦點都在Nvidia對於未來的樂觀展望，不在乎景氣基本面數據如何變化，這是一種忽視風險的市場氣氛。

在台積電與AI相關概念股的欣欣向榮與景氣低迷共同影響的股市，是相對不容易投資的行情，原因之一是會有明顯的個股差異，強勢的熱門概念股與低迷的衰退股並存，投資或投機決策的兩難是，熱門概念股已經大漲、股價乖離過大，有較大的追價風險，另一方面，股價低迷、營運衰退的股票，股價看起來比較便宜，位處相對低檔似乎比較安全，不過現實情況經常是一般散戶越不敢追價的熱門股，越是持續漲不停，而散戶覺得較低價、安全的股票則是持續低迷而不漲。

股市說人多的地方不要去，大家都在搶的熱門股票比較貴，股市泡沫就是群眾忽視風險搶股票而形成的，避開熱門股是避開風險的重要原則之一，不過投資追求的並非完全避開風險，真的要避開風險是去銀行定存，投資是學習在合理、自身能夠理解並接受的風險之下，追求合理的報酬率，股市熱絡、成交量擴增的背後是有大戶拿出資金來拉抬股價，其中會有投資或投機的機會，重要的是辨識機會背後的風險是否在可以理解、接受的範圍。

近日股市行情是量增價漲，漲勢也由原本的AI相關族群擴散到其他族群，行情是正面發展，但多數企業獲利與展望卻是負面的，景氣指標也尚未好轉，是否適合在這樣的風險情況下追價？