索羅斯方法論：要么選最好的公司，要么選最差的公司

金融大鱷索羅斯有句名言：投資應選擇兩種目標，一是最好的公司；二是最差的公司。

投資好公司比較容易理解，比如A股市場的貴州茅台，他生產的白酒沒有內部關係很難買到，一年的營業收入超過1200億元，淨利潤620多億元，淨利率在50%以上，這種業績優良的公司鳳毛麟角。貴州茅台是好公司，買入他的股票就是買入中國白酒市場的龍頭，只要做到耐心持單，不愁沒有錢賺。

“買最好的東西”符合人性，所以大部分人都可以輕易做到。比如，在生活當中，買入優質房產、買入明牌服裝、買入高端手機、買入BBA汽車等。

比較難理解的是投資最差的公司。 “買入最差的東西”是反人性的，大部分人都難以做到，因為沒有誰希望自己的衣食住行都是最差的。

最差的公司都有哪些特徵呢？

比如仍處在虧損期、營業收入總額和增速都很低、淨利率為負值等等。符合這些特徵的上市公司，其股價往往非常低，而且大部分情況下處於顯著的空頭趨勢。買入之後，短時間內大概率會持續虧損。

為什麼索羅斯強調要投資最差的公司？

因為最差的公司不會一直差下去，總有變好的一天，這是一種盛衰輪轉的周期思維。 2012年11月19日，中國的白酒市場爆發出“塑化劑”事件，酒鬼酒被爆查出塑化劑超標2.6倍。貴州茅台當天大跌15.79%，整個白酒板塊都遭遇巨震。受該事件的影響，貴州茅台的股價最低曾跌至30元以下，白酒市場上人人談“塑化劑”色變。

一種極端的觀點認為，中國的白酒品牌將遭遇滑鐵盧，從此將一蹶不振。 2012年的白酒板塊，可謂差到了極點。處在旋渦中心的酒鬼酒，股價在2013年累計跌幅超60%，2014年股價甚至跌穿10元關口，市場買入熱情蕩然無存。但是，時至今日，酒鬼酒的股價已經飆高至100元以上，貴州茅台的股價也上漲至1710元。曾經人們避之唯恐不及的股票，現在只有花高價才能買到。這就是索羅斯“投資最差公司”的典型案例。

無論是投資最好的公司還是最差的公司，都離不開一個基本原則——長期持有。再優質的公司，其股價也會出現階段性下跌，如果沒有長期持有的耐心，最終大概率虧錢。業績表現差的公司更是如此，股票常年處於無人問津的狀態，股價在底部持續震盪。

從“最差”的狀態轉換到“最好”的狀態，少則一年，多則十多年。如果沒有長期持有的耐心，買入最差的公司只會導致最快速度的虧損。股票、期貨市場當中，存在大量的群體。他們以技術分析為工具，以日內短線交易為準則，通過高頻的買賣，力求抓住稍縱即逝的利潤。

這種類型的交易者在選擇交易標的時，無所謂“最好的公司”或者“最差的公司”，因為它們在意的僅僅是K線，營收增速與淨利率在他們眼裡沒有任何意義。然而，從嶄露頭角的投資大師數量來看，減持長期主義的人更容易獲得成功，減持短期主義的人，比如投資之神利弗莫爾，只會曇花一現。

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