ETF重點整理

其實網路上很多厲害的大神有整理，真的輪不到我來寫，閱讀下面兩位大大的文章會比我完整且清楚得多。

接下來只是個人研究後的一點整理及淺見，內容極為簡化，想更深入了解建議可以找找其他大神的文章，本文只適用於台股，如有錯誤請指正。

ETF的基本知識

ETF是什麼?

其全名為Exchange Traded Fund，中文翻譯為"交易所交易基金"，也稱作為指數股票型基金，其內容物是大多是一籃子的股票或債券或是期貨等商品。

指數是什麼?

由特定方法所編製的一個指標，用來代表某個國家或某個產業等的走勢，例如台灣的加權指數就是其中一個。

買ETF前須注意的重點

• 你買了什麼?
• 核心價值
• 費用(買賣、持有)
• 折溢價
• 追蹤誤差
• 配息來源?收益平準金
• 所得稅
• 二代健保補充保費
• 下市問題
• 回測
• 優缺點

一.你買了什麼?所追蹤的指數是什麼?

你知道你買的ETF到底是什麼嗎?
ETF所追蹤的指數各有不同，而內容物有股票、債券、期貨等商品，在買之前最好先了解一下內容。

二.核心價值

你是想以存錢的概念來買的?
還是看好某個產業或是國家而買?
抑或是拿來做短期的操作?
什麼原因都可以也沒有對錯，但請先想想自己買賣的原因。

三.費用

再來最重要的可以說就是費用了，報酬率再高的東西如果費用很驚人，即使是1%不到的差異長年下來也會對績效造成很大的影響。

• 手續費

因為ETF跟股票一樣，在買賣時都會被券商收手續費(多少自己去查)。

• 證交稅

ETF在賣出的時候多一筆證交稅(多少自己去查)。

• 內扣

如果你打算長期持有的話，內扣費用就很重要。
ETF的費用是每天從淨值中扣除，不會另外收取。

以0050跟006208的總費用一年分別約是0.43%與0.24%(2024/3近期數據)，兩者在相差0.19%下回測10年會差多少呢?

測試條件

1. 時間 : 2014/1/02~2023/12/29大約共10年
2. 投入金額 : NT.10000/月
3. 股利再投入
4. 手續費與追蹤誤差先忽略不計

(此回測使用money dj的ETF定期定額試算)
結果 : 10年下來總報酬相差1.49%(年化報酬差0.08%)，金額差17970。

結論 : 也許每年0.19%的差別看起來差異並不大，但如果是在投入金額更大、管理費更多的情況下，報酬的會被影響的更嚴重。

四.折溢價

折價就是ETF比淨值還便宜；溢價就是ETF比淨值還貴。
在買東西之前往往都會看一下是不是買貴了，ETF也是，會有折溢價的問題，如果是溢價過高的東西肯定得小心(雖說有申購贖回機制在通常不太容易出現太多的折溢價)。

五.追蹤誤差

ETF在某些時候會造成與指數有落差，可能是因為費用、指數調整、市值等關係，如果誤差很大也必須注意。

六.配息來源?收益平準金?

台股是配息率很高的市場，而在市面上有很多會配息的ETF，但配息的來源是從哪裡來?都全是來自成分股嗎?

ETF的配息來源大致分成

1. 成分股股息
2. 成分股買賣資本利得
3. 收益平準金
   是不是常看到很多新的ETF常會在名稱後寫 : 本基金之配息來源可能為收益平準金
   這收益平準金到底是啥?
   收益平準金其實就是一個拿來穩定配息率的機制，因ETF有申購贖回機制的關係，為了不影響原先持有者的權益而設計的機制。

而成分股配息是需要計入所得稅及二代健保補充保費的，資本利得跟收益平準金不用。

七.所得稅

因為配息是要計入所得稅的，所以當持有配息的ETF和股票時，所得稅也會影響報酬。
要注意的幾個重點是

1. 合併計稅與分離計稅，哪個比較好沒有絕對，要算一下(google就有很多範例)。
2. 減免上限為8萬、股利的8.5%，也就94117內的股利可退稅。
   

海外的部分先暫不在此說明(就是我不懂啦-3-)。

八.二代健保補充保費

還有比較少被注意到的二代健保補充保費也會稍稍影響報酬。

• 保費費率為2.11%(2021起)
• 2.11%為拿到的單筆股利的2.11%(例如10萬的股利會被收取2110)
• 「單筆」股利超過（含）2萬元就需繳納此費用，而只要是同一人、同一檔股票的單次股利合計超過2萬元，即使買在不同帳戶也需要課此費用。
• 但配息來源是股利跟股息的會被收取，收益平準金與資本利得不會。

九.下市問題

ETF也像股票一樣有下市的可能，但股票是變成壁紙，ETF則會清算。

下市條件

1.規模（淨值）太小
台灣證期局規定，最近30個營業日股票型小於1億 債券小於2億。

2.累積跌幅太大
台灣證期局規定，最近30個營業日之平均NAV 累積跌幅達90%。

所以盡可能避免市值規模太小的ETF，而跌幅太大則有點難以預料。

十.回測

參考過去的表現來評估未來?!
回測這件事雖說是看後照鏡開車，過去並無法代表未來，畢竟未來難以預測，它也僅能表示在未來"可能"會是可行的，
But，這是一個比較各個商品的好方法，在第三點所做的實驗就可以知道兩個幾乎相同的商品在不同費用下的影響。

如何回測?
Google"ETF回測"就有許多回測的網站，個人是都用MoneyDJ的網站來做回測。

ETF優缺點?

個人覺得很難分類絕對的優缺點，而有些條件在謀些時候可能是優點，在另一些時候則是缺點。

但真要說比較明顯的優缺點是這些。

優點

• 一次達到分散投資的效果，且無須管理(要管理費就是-3-)
• 部分ETF適合當作被動配置

缺點

• 費用會導致報酬略低於追蹤的指數

可能好也可能壞

• 獲取與指數差不多的報酬
• 折溢價
• 配息，在一定所得內對所得稅是有節稅效果。
• 追蹤誤差

結語:

ETF等的商品大多沒甚麼對錯或好壞，但買賣前建議功課做好、徹底了解自己買的標的。