【投資想法】0050、006208 高點何時賣？低點進場怎麼抓？最有效的三個台股總經指標！

投資想法：僅作為個人研究的紀錄與反思，並非個股分析或任何買賣建議。

最近工作忙，被迫暫停更新腳步，也趁機回頭審視自己的資產配置和策略。

事實上，相較周遭朋友操作來說，我算是相對保守的投資人，目前有近四成資產長期投資在台股大盤指數型 ETF；其餘資金則持續摸索適合自己的波段策略。

而剛好自己現在的工作和總經有點關係，因此本篇主要聚焦寫，為何我打算依照總經指標來交易大盤商品？以及有哪三項總經指標，我覺得最具交易參考性？

本文數據來源：財經M平方，使用推薦碼：SNCDZ2 加入訂閱，可獲得 5 M幣回饋！

大盤部位只能 Buy and hold？

對一般人來說，最懶人的投資方式，就是扣掉緊急預備金後，其餘資產盡量投入股市大盤（前提是該經濟體趨勢長期向上），並一路持有，直到哪天有大量資金需求或屆齡退休再考慮獲利了結。

然而，這樣操作唯一缺點，就是無法避開 2000 年、2008 年、2022 年大空頭，不只中間得扛過一大段資產淨值貶損，甚至可能因為扛不住壓力、殺低賣出，導致功虧一簣。

也因此近期在思考，自己存了好一陣子的大盤部位，是否能否搭配總經指標操作？一來稍稍增加資金效率（低買高賣），二來甚至可以在相對低檔增加槓桿，擴大報酬。

因此，本文主要想分享，我自己認為很具有參考性的三項台股總經指標。

指標一、領先除落後指標

目前，這是我判斷台股大盤交易，最主要的指標，它是由「領先指標除以落後指標」，兩項數據運算組成，這個指標將能領先台股大盤 3 ~ 6 個月反轉。

簡單介紹，這兩項指標都是由國發會編制、反映台灣景氣變化的指數。領先指標包括外銷訂單動向指數、實質半導體設備進口值等，能領先景氣；落後指標包括製造業存貨價值、失業率等，相對落後景氣。

根據財經Ｍ平方研究，若將兩者相除、計算比值，將能比領先指標更領先，並更敏感地抓到景氣反轉點。

為了方便觀察漲跌幅與指標關係，我將下圖的台股取自然對數。圖中可發現，此指標的高低點反轉，都有望領先股市 3 ~ 6 個月以上，又以高點反轉領先性更明顯，可作為股市大盤中長線操作的參考指標。

不過口說無憑，透過指標進出，真的會比長期持有績效更好嗎？也因此，我同步利用M平方研究工具箱的「回測區」將上述指標寫成策略回測，驗證其報酬、風險是否真的優於長期持有大盤。

備註：回測時採用「落後除領先指標」（分子分母相反），主因是Ｍ平方的回測區並未提供領先除落後指標，故以此替代；平時觀察仍建議採用「領先除落後指標」，視覺上更直覺。

我以「台股加權指數」作為回測標的，設定策略如下：當落後 / 領先指標，連續兩期向下時進場；反之連續兩期向上時出場。

結果發現，過去 20 年（2004/01/01 ~ 2024/07/05），總報酬率將達到 918.80%、最大回撤 -16.97%、年化波動率 10.47%、夏普值 1.16，交易次數 11 次，更將遠優於單純持有股市大盤。我也將回測績效結果放在下方：

也因此，實務上要使用「領先除落後指」，建議可以觀察兩到三期，若連續 2 ~ 3 個月，出現趨勢性反轉，可能就是股市可以高檔調節、低檔槓桿佈局的時點。

指標二、景氣對策信號

相較上個指標作為主要交易參考，景氣對策信號是作為我的驗證與輔助，同樣能小幅領先抓到股市反轉。

同樣介紹一下，景氣對策信號是由國發會編製，當中包含九項經濟指標（如貨幣總計數 M1、股價指數 、工業生產指數、製造業銷售量指數、海關出口值等），可預測未來景氣走向。

這項指標最著名的，莫過於「藍燈買、紅燈賣」的說法。不過必須老實說，這在實際交易上並不實用。

首先，可發現過去四十年來，真正進入藍燈與紅燈的次數屈指可數，也導致進出場機會非常少；其次，景氣燈號反轉，並不如領先除落後指標那樣超前，因此起不到非常好的低檔布局、高檔出場效果。

但為什麼我依然認為它具有參考性呢？主要可以發現，台灣景氣有「明顯的周期循環特性」，而我們可以透過景氣對策信號，搭配確認趨勢走向，並與歷史區間相較，判斷是否可能即將過熱或落底反彈。

儘管景氣燈號並非我的主要交易參考指標，我還是在回測區做了簡單回測，驗證其績效是否有望打敗長期持有大盤。

同樣以台股加權指數作為回測標的，設定策略：當景氣對策信號 < 16 分時進場；當分數 > 38 分時出場。

結果發現，過去 20 年（2004/01/01 ~ 2024/07/05）總報酬率將達到 401.37%、最大回撤 -29.04%、年化波動率 12.77%、夏普值 0.69，交易 3 次。雖然交易次數稍嫌少，但依舊能贏過長期持有大盤。建議可與前項指標同步做確認、搭配觀察。

指標三、M1B - M2 年增率

最後一項指標，是 M1B - M2 的年增率，同樣作為輔助與驗證指標。

有讀過經濟學可能知道，M1B 就是通貨淨額 + 活期存款 + 支票存款 + 活期儲蓄存款的總額，簡言之，就是民眾手邊隨時可運用的資金；M2 則是 M1B＋準備貨幣（如定期存款、郵政儲金及外匯存款），流動性較 M1B 低，代表整體市場資金。

據財經M平方指出，當 M1B 年增率 - M2 年增率 ＞ 0，表示流動資金成長較定存快，台股資金越活絡。 當 M1B 年增率 - M2 年增率 < 0，表示流動資金成長較定存慢，台股資金越趨緩。

而此指標過去有望領先台股 3 至 6 個月前出現上漲，而在 M1B 減 M2 出現向下走勢時，台股亦出現下跌。

不過，這項指標並不建議以 0 軸為基準看多空，反而是如前述的領先除落後指標，觀察指標的反轉趨勢，進而提前判斷股市可能的轉折點。

同樣地，我也將這項指標進行回測。以台股加權指數作為回測標的，設定策略：當 M1B - M2 年增率連兩期上升時進場；當 M1B - M2 年增率連兩期下降時出場。

最終發現，過去 20 年（2004/01/01 ~ 2024/07/05）總報酬率將達到 507.46%、最大回撤 -23.20%、年化波動率 11.48%、夏普值 0.84，交易 16 次，依然優於長期持有大盤，績效介於領先落後指標與景氣燈號間，同樣作為搭配的趨勢確認。

結論

總結來說，這三項是我認為交易台股相對有參考性的指標，也是我自己丟進回測驗證得出的心得（原本測了更多更多指標，但最後自己濃縮出這三項）。

未來，我也會將自己的部分台股長線部位資金，實驗性地依此實施波段交易（高檔調節、低檔時直接買正 2），期望獲得更優於大盤的報酬率。

不過當然，每個人的交易週期、風險承受度都不一樣，所以更推薦大家自己發掘出適合的台股大盤交易指標。

如果你不確定從哪裡下手，推薦去看看「財經Ｍ平方的台股操盤人必看」，我也是從裡面的茫茫數據大海中，找到自己喜歡也適合的指標。

最後，有任何想法歡迎告訴我，也歡迎交流！