投資想法：僅作為個人研究的紀錄與反思，並非個股分析或任何買賣建議。
上次發文才說，如果大盤跌破前方支撐、市場持續釋出新利空，可能就會轉保守看待，甚至在反彈時刻，就要以短線抄底與調節的心態面對。
而說實在，這波回檔真的有點出乎意料，從 2 月中開始一路大跌，不只跌破前低支撐，中間甚至沒有連續超過 2 天的反彈。與此同時，川普的不確定性也持續發酵。
簡單整理一下目前看法，包括 AI 增速、經濟衰退、通膨復燃疑慮，以及對這波回調的反思：本文數據來源：財經M平方，使用推薦碼：SNCDZ2 加入訂閱，可獲得 5 M幣回饋！
反思本波回檔：高估值要嚴守出場紀律
如果要回顧，這一波自己處理不好的地方，最大問題在於沒有嚴守出場機制。
大盤部位：波動加大時刻、更應謹守停損
舉例來說，如果以波段大盤部位來看，原本規劃是近期走震盪盤，所以只要跌到區間下緣，就轉買方。但如果今天下緣跌破，甚至失守重要的長期均線（如半年線），其實就應該進行適度調節、收回現金，這代表現在的劇本已脫離當初的規劃。
這波，我自己最大迷思，就是深怕自己砍在阿呆股，所以即便行情已經脫離預期，但卻仍未調節，甚至期待抄底、搶短線反彈，然而最終遲遲沒見到像樣反彈到來。
學習點：行情波動加大時，反而更該收緊、嚴守停損機制，並且嚴格遵守自己的規劃，比如這波是守區間下緣 + 半年線。等到利空不跌才是最好的抄底時機。
個股部位：題材股月線關卡、價量跡象
個股方面，由於多數本來就有既定的操作策略，所以影響不大；但少部分題材股，卻疏於在回檔時第一時間進行處理。（同樣是僥倖心態）
之後在操作題材股，自己會更謹守以下的指標：
- 關鍵 20MA 支撐
- 高檔爆量後接續收黑
- 連續 3 ~ 4 天黑 K 創低
- 小量上漲、大量拉回
學習點：寧可正確地輸，也不要錯誤地贏。特別在短線題材股，對於出場紀律要更加嚴守，同時密切觀察市場風險是否升溫（比如大盤轉空跡象）。
市場最大風險：不確定性 & 高估值成長疑慮
那回到現況來看，到底現在台股、美股的修正，主因為何？該如何辨別這些利空是否獲得緩解？我覺得主要可以分兩個面向來討論：
一、川普不確定性：經濟、通膨是否會出問題？
首先，政治層面上，市場擔憂川普激烈的關稅政策、裁員減支，最終是否會引發經濟衰退，甚至通膨死灰復燃的風險？
事實上，如果檢視實際的經濟數據，包括就業依然穩定、通膨持續下滑，都未看到明顯的轉壞跡象，更多偏向是市場預期與擔憂。我會推薦大家，直接關注Ｍ平方的三項重點指標，留意經濟、通膨是否有疑慮：
如果這三項指標，都出現趨勢性的反轉，將會是基本面真的有轉壞疑慮的時刻。
二、AI 增速趨緩：軟體股、半導體循環？
其次，基本面上，目前市場也逐漸擔憂，中短期內，AI、半導體的增速是否面臨瓶頸？如果今年無法變現、大環境又有不確定風險，最終確實可能造成短期的泡沫破裂，後續可以留意兩項關鍵：
- 變現壓力｜AI 軟體股能否回神：今年市場最擔心的，仍然是 AI 最終能否變現？可留意 AI 相關軟體股，後續股價能否回神、甚至繳出業績，才能緩解 AI 泡沫疑慮。
- 投資趨緩｜關注 CSP 投資：DeepSeek 開源模型 + 低成本效應，可能讓更多投資轉向用較低算力、打造特定情境的 Edge AI 應用；相反地，CSP 集中式的建置投資，就有可能遭到排擠，因次要留意 CSP 的 AI 資本支出是否下滑。
- 產業循環｜半導體銷售增速：最後從整體半導體來看，現實因素是，目前全球半導體銷售金額年增率，確實都在見高回落。儘管產業仍在增長，但增速下滑，勢必對估值、P/E 帶來衝擊，必須納入風險評估。（除非有新刺激讓增速再度上行）
總結：關注經濟與 AI，風險升溫的一年
短線：關注反彈走勢，若在均線遇壓，則先調節部分資金，若有超賣再考慮抄底；大盤、個股停損紀律都要收嚴。
中長線：市場利空是否緩解？最害怕的是，市場「自證預言」，將本不存在的利空自行實現，比如 CSP 看到不確定性、股價衝擊，最後真的縮減資本支出。留意經濟、通膨、AI 三項最關鍵因子。
