風險思維：中國經濟陷入泥沼！美國股市泡沫市值蒸發逾半？川普當選,更慘？

目前，全球的經濟風險，主要仍在中國與美國此二大經濟體與強權國家上。中國房地產泡沫與地方高額債務，仍非無可能外溢到全球經濟上。美國經濟的問題更可能會牽一髮動全身地牽動全球經濟。

這二大經濟體的經濟風險都有可能演變形成"系統性風險（Systematic risk）"，因而有可能會對於全球經濟產生深遠的影響。

一、中國房市崩盤、地方債逾200兆，三中全會竟猶仍「加強經濟安全」優先！

華爾街日報報導，中國許多城市多年來為了經濟發展，以不透明的融資方式共背負7兆至11兆美元（約新台幣228兆至358兆元）的隱性債務，是中國經濟崛起的重要推手。但，如今許多荒涼閒置的公共設施，都象徵由債務帶動的經濟成長如海市蜃樓，中國的未來遠遠沒有保障。

這篇報導以如今背負龐大債務的廣西壯族自治區柳州市為例，說明這一現象不但是中國許多城市的縮影，也代表這種經濟成長不過是海市蜃樓。

（See：2024/07/15，華爾街日報，中國地方巨型隱形債務曾驅動經濟，現在卻威脅著未來、中央社，美媒：地方債逾200兆 中國經濟如海市蜃樓難保未來）

另外，華爾街日報分析報導指出，中國經濟成長正在放緩，且更不平衡，出口及對工廠大量投資支撐了經濟，但其餘的大部分領域卻萎靡不振。消費者正在控制支出，房市依然低迷，地方政府債台高築，外資紛紛撤出，中國人口更迅速高齡化。

華爾街日報分析，中國經濟正面臨兩大嚴重且相互交織的危機，即房市的下滑，及地方政府數兆美元隱性債務的風險。儘管有一系列挽救措施，但至今未能奏效。同時，中國國內從事服務業的人數多於製造業，但習近平的願景中，卻很少提及如何提高服務業從業人員的收入和支出。

正值中國經濟陷入泥沼之際，中共總書記習近平卻仍繼續把「加強中國經濟安全」放在其他優先事項之上，將重點放在將中國打造成全球製造業巨頭上，但他這一願景正日漸拖累中國經濟。

（See：2024/07/16，華爾街日報，中國經濟陷入泥沼，而習近平專注於其它要務、中央社，美媒：三中全會將為習近平願景背書 拖累中國經濟）

二、黑天鵝基金創辦人警告：美股泡沫史上最大，一降息，可能市值蒸發逾半！

華爾街知名「黑天鵝基金（Universa）」的創辦人史畢玆納格（Mark Spitznagel）示警，美股已築起「人類史上最大的泡沫」，現在正進入最後的狂歡，一旦聯準會（Fed）啟動降息，可能觸動市況逆轉，掀起大規模賣壓，市值可能蒸發大半。

史畢玆納格曾經是《黑天鵝效應》作者塔雷伯（Nassim Nicholas Taleb）手下的首席交易員，他將當前美國經濟情勢比喻為「超級火藥桶—定時炸彈」。

他指出，在聯準會寬鬆政策的刺激以及通膨下降的狀況下，市場正處於「金髮姑娘經濟（Goldilocks Economy）」，亦即高成長與低通膨同時並存的經濟狀況，他認為，聯準會降息可能成為市場大逆轉的起點。

他表示，美股長達數年的上漲已構成「人類史上最大的泡沫」，美國經濟可能在年底前陷入衰退，屆時將出現大規模拋售潮，美股市值恐怕會蒸發逾半。

（See：2024/07/21，經濟日報，黑天鵝基金創辦人示警…美股 進入最後狂歡、TVBS，黑天鵝基金創辦人警告：美股泡沫恐史上最大 市值可能蒸發逾半）

至於眾人紛紛預測，倘若川普再次當選美國總統，究竟會對美國經濟、中國經濟乃至於全球經濟有何深刻重大影響。其實，川普18日出席共和黨代表大會，就拋出減稅、終結通膨、獎勵措施等政見（See：2024/07/20，經濟日報，川普喊美國優先！重啟貿易戰 強調要終結氣候相關支出）。

其實，根據其共和黨右翼保守派的政黨屬性，基本的政策方向，並不難猜測，問題是：他能否心想事成（尤其是，美元貶值跟終結通膨）。

三、川普若當選，勢必將仍朝向減稅、貿易戰、外交孤立主義等政策措施進行！

川普已經批評美國對烏克蘭的援助，並建議提高「關稅」以取代「美國所得稅」。川普競選發言人告訴媒體，川普表示，他希望將所有「川普減稅（Trump tax cuts）」永久化，並將企業稅率降至20％。

這基本上就是"川普主義（Trumpism）"所提倡的貿易保護主義、外交孤立主義、移民限制主義及反對福利改革（See：川普主義-維基百科）。也就是共和黨總統雷根與川普愛喊的口號：「讓美國再次偉大！(Make America Great Again!)」的核心理念（美國利益優先，當然就會"反對全球化、外交孤立、限制移民"，當然就要"關稅戰"，就要"貿易戰"）。

美國"川普主義"是右翼保守派的典型，共和黨右派多強調"國家利益"與"單邊主義"（相對的，民主黨是左派，通常則傾向"國際合作"與"多邊主義"），而不管右派或左派，都有可能採取"貿易保護主義"，但因目的不同也有差異，右派乃為保護本國產業或經濟、左派則為保護本國勞工。

問題是：並不是川普想要降低通膨、美元貶值，就一定能夠心想事成的。畢竟，就連他自己想推動的政策彼此之間都有矛盾，遑論能否落實（See：2024/07/18，經濟日報，川普若勝選美元必貶？正反兩方分析師展開激辯），更何況還涉及各方面的經濟條件。