20240808日記-500/600/700/800，你覺得哪一個是台積電的谷底?

500、600、700、800你覺得哪一個是台積電的谷底？

相信許多投資人不習慣以往兩三買元的台積電漲到1000多元。跟過去萬點就見高點的台股，居然漲到24000一樣，不習慣。

但時代變了，以前台積電被Intel壓著打。而現在台積電在先進製程的市占率高達90%，這樣的基本面差異，造成台積電兩三百元看不到了，台股10000點以下也看不到了。

先講結論

除非發生戰爭或全球性大衰退，否則760~800就是台積電的谷底。戰爭就不解釋了，全球性大衰退指的是，如果匯豐銀行、美國銀行、中國建設銀行、國泰世華銀行這類重要銀行有一家倒閉。

前面提到台積電在產業地位上的改變，影響最大的在於市場給的本益比。聯電只能有10~12倍的本益比，10年前台積電只能有16~18倍的本益比。而現在，台積電的獨佔性與獲利穩定性，已經能跟Google、微軟、VISA這些公司一樣，享有22~26倍的本益比。

下圖是過去10幾年台積電的預期本益比，在2018之後台積電的預期本益比幾乎很難低於16倍。未來一年台積電的EPS約是47~48元，因此16倍預期本益比的760~800將是台積電谷底。禮拜一(8/5)台股大跌的時候，台積電跌到815，結果美股一開盤，台積電就被買上去。很合理，如果你也是基金經理人，這樣兼具獲利穩定產業地位無人能撼動的股票跌到評價的最低點，當然賣掉別的股票轉進台積電。

我們當天也做了這樣的事，我們賣掉沒有下跌的嬌生、亞培、VISA等股票，在這個甜蜜的價位買入了2個單位風險的台積電。(PS.管理原則帳戶波動性控制在2.5%，意思是持有25個單位的部位)

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