投資人該怎麼看待輝達 NVIDIA 的根本問題？

NVIDIA Corp.（代碼：NVDA）是否為整體市場的風向標？

從表面上看，確實如此。八月下旬，這家全球領先的晶片製造商發佈了一份強勁的業績報告。然而，即便達到了投資者所期待，甚至可能預期的優異表現，仍不足以讓市場滿意，自報告發佈以來，NVDA股價已下跌14.8%。

面對 Fed 幾乎確定將在九月中旬議息會議上降息，投資者本應視此為買入良機嗎？

我在 FinGuider 美股資訊網上查詢有關 NVIDIA 分析師預測仍普遍呈現樂觀態勢，目前有 34 個強力買進評級，自財報發佈以來，也有超過 10 位分析師重申或上調了其價格目標，且平均目標價 149 元，顯示仍有超過 40% 的潛在上漲空間。

但投資者似乎將此次回調視為重新審視 NVIDIA，特別是其估值的契機。事實上，與其他熱門科技股如 Palantir Technologies Inc.（PLTR）類似，NVDA 股價面臨的根本障礙似乎正是其估值問題。

估值過高的論據：NVIDIA高估值備受質疑

分析師通過計算股票的內在價值來確定其估值，這一過程會考慮數據，如過往價格和公司財報預測。目的是為投資者提供一個判斷標準，即股票是否被低估（以折扣價交易）、高估（以溢價交易）或價格合理。

認為NVDA股價高估的分析師引用了基本指標，如預期本益比（P/E）約為40倍，以及股價淨值比（P/S）超過42倍，兩者均高於半導體行業平均水平。但這需結合具體情況來看，NVIDIA作為行業無可爭議的領軍者，理應享有高估值。

另一方面，最悲觀的聲音預測該公司產品在未來18個月內的需求將放緩。這一預測部分源自公司內部因素，即Blackwell超級晶片平台的發佈略有延遲，意味著該平台帶來的營收將延至2025財年末才能實現。

這又引發了另一個問題：NVIDIA的現有客戶正在研發自己的晶片，更不用說競爭對手如Advanced Micro Devices Inc.（AMD）也在研發高性能晶片。

您如何看待NVIDIA取決於您的策略

投資者對NVDA股票的態度很大程度上取決於您是將其視為交易對象還是長期持有的投資標的（一年以上甚至更長時間）。

2024年投資者面臨的一大挑戰是適用於交易者的建議被投資者所聽聞。隨著高頻量化交易成為常態，散戶投資者越來越多地運用期權交易和其他交易策略來最大化投資收益。

當像NVIDIA這樣的股票開始吸引投資者時，它們的高交易量使其成為極具吸引力的交易目標。交易者為了獲得最大的投資回報，不僅僅滿足於抄底，他們還會細緻研究NVDA股票圖表，以在最低點購入股票。

NVDA股票仍為強勁的長期買入選擇

當然，即使您是長期投資者，也希望在有利價格購入NVDA股票。但抄底不應是您的首要任務。您更關心的是NVIDIA在未來五年或十年內的發展前景。

這正是投資需要信念的原因所在。NVIDIA面臨的威脅確實存在，但該公司擁有85%的市場佔有率和超過70%的利潤率，這意味著這些威脅在未來幾年內對公司的影響可能並不大。

對NVDA股票構成更現實且迫在眉睫的威脅可能來自整體經濟環境。如果該公司的客戶群需要削減AI支出，那麼對公司晶片的需求可能會進一步放緩。

但這將是整個行業的逆風，而長期來看，這總是利好於行業領軍者。因此，鑒於預測NVDA股價在未來一年仍有上漲空間，長期投資者不應過度關注公司的估值問題。