就算聯準會重心轉移，別小看今晚這份通膨的含金量

承接上週五美國非農報告，今晚市場迎來美國通膨報告的公佈，在近期市場重燃美國經濟軟著陸的樂觀後，這份報告將從美聯儲降息前景上給市場帶來另一番波動。

接受路透社調查的經濟學家預計，剔除波動較大的食品和能源的核心CPI環比將上升0.2%，而整體CPI環比預計將上升0.1%，為三個月來的最小漲幅，同比可能上漲2.3 %，這是連續第六年放緩，也是自2021年初以來最溫和的漲幅。與PCE通膨(聯準會偏好的物價指標)相比，核心通膨率可能以與2%目標一致的速度成長。

根據亞特蘭大聯邦儲備銀行衡量一系列通膨指標所得出的結果，美國過去12個月所有通膨指標都在下降。具體來說，到2024年8月，整體CPI年通膨率為2.5%，剔除食品和能源價格波動的核心CPI為3.2%。

截至2024年8月，佔CPI通膨很大一部分的住房成本繼續以相對較快的5.2%的年增長率上漲。要達到聯邦公開市場委員會2%的目標，可能需要住房成本從這些水準上冷卻。其次，聯邦公開市場委員會持續監測可能導致通膨恢復的意外衝擊。

這是聯準會11月7日的下一次的利率決議前最後一份通膨報告，預計會繼續支持聯準會降息的推進，只是繼續採取50個基點激進降息的門檻變得更高。隨著通膨繼續緩和，聯準會正在將更多的政策重點轉向保護勞動市場。如果通膨率持續回落至2%，就業數據可能會比通膨數據更受關注。

上週公佈的就業報告顯示，美國9月新增24萬個就業崗位，大超市場預期，失業率也有所放緩，緩解了對潛在衰退的擔憂，這使得期貨合約暗示，聯準會在11月初開會時僅降息25個基點的可能性約為90%，其後不排除維持利率穩定的可能性。

近期已經有聯準會官員表示，9月大幅降息50個基點後，聯準會支持放慢降息。紐約聯邦儲備銀行主席威廉斯表示，9月「非常好」的就業報告證實，儘管在經歷了一年多的高利率後，通膨持續放緩，但美國經濟仍保持強勁健康。緊接著週五，美國PPI預計也將顯示通膨放緩，因此通膨回落的行情將繼續持續至下週開局，期間的美國股市還將聚焦最新財報季的開啟做出更多的回應，而周三的標普500指數和道瓊指數已經創出新高。美股三大指數目前在已經消化大幅降息押注遭到削減的情況下，將更多的關注力轉移到了美國經濟上，所以只要通脹符合預期以及財報驚喜，不會阻撓美股向新高發起測試的動能。

黃金價格在周二遭遇了逾一周的最大調整，在通膨公佈前錄得六日連跌，而當下最能影響黃金的兩大因素在於通膨和避險，近期美元已經搶佔了避險的風頭，所以黃金更加重視今晚的通膨報告。目前多頭需守住2,600美元心理關口，是否能守住後重新守望反彈趨勢，很大程度取決於今晚市場。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

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