群益早安 20241212美國通膨持續升溫但符合預期

美國市場要點

通膨數據

• 11月CPI年增率： +2.7%（符合預期）
• 核心CPI年增率： +3.3%（符合預期）
• 11月CPI月增率： +0.3%；核心CPI月增率亦為+0.3%

市場影響與解讀：

• 通膨升溫主要受到核心商品及食品價格上漲的推動。
• 核心通膨從近半年到近一個月的年化數據顯示逐步升溫，反映潛在壓力增加。
• 市場對12月降息預期強烈，CME FedWatch顯示，預期降息1碼的機率為98.6%，並預計2025年全年再降息2碼。

美債表現

• 美國10年期國債拍賣需求強勁，帶動殖利率下滑，顯示投資者對固定收益資產的偏好升高。

國際焦點

中國人民幣

• 據報導，中國考慮在2025年允許人民幣貶值以緩解美國關稅影響。
• 報導指出，人民幣可能貶至7.5（較當前匯率低約3%）。市場對此反應平淡，認為此舉符合以往政策邏輯。

歐元區

• **德國政局動盪：**總理奧拉夫·朔爾茨申請於下週一進行信任投票，可能引發提前大選。此舉源於其三黨執政聯盟的瓦解，對歐元區政局穩定性帶來挑戰。

日元與日本央行政策

• **10月PPI數據：**年增率+3.7%、月增率+0.3%（均高於預期），反映日本通膨壓力持續增加。
• 據消息人士透露，日本央行可能考慮延遲加息，但仍對12月政策會議持開放態度，具體取決於市場數據與表現。

英鎊與英國央行政策

• **降息預期：**市場預期2025年2月英國央行將降息1碼，全年共降息3碼，反映市場對經濟放緩的擔憂。

加拿大央行政策

• **降息行動：**加拿大央行將基準隔夜利率下調50個基點至3.25%。雖然近期降息幅度較大，但未來可能轉為溫和步調，反映政策的調整彈性。

澳大利亞央行政策

• **通膨控制進展：**澳洲央行對通膨達標的信心增強，預計最早將於2024年2月開始降息，政策立場趨於寬鬆。

商品市場概況

原油

• **美國12/6 EIA原油庫存：**減少142.5萬桶（優於預期的減少74.4萬桶）。
• **美國12/6 EIA汽油庫存：**增加508.6萬桶（大幅高於預期的增加55萬桶）。

黃金

• 地緣政治不確定性持續升高，俄羅斯可能再次向烏克蘭發射中程導彈，加劇避險情緒。

總結與展望

1. **通膨壓力：**美國通膨數據符合預期，但升溫跡象明顯，核心通膨動能值得持續關注。
2. **國際政經風險：**中國可能的人民幣貶值、德國政局不穩與日元政策調整均為未來市場波動的潛在因素。
3. **關鍵數據：**本週後續的PPI數據及主要央行的政策決策，將成為影響市場走勢的重要因素。

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