認識現金流量表跟營收統計

本篇參考資料來自Goodinfo 網站，主要是讓大家快速了解這邊的數據項目，該怎麼變成對自己投資有幫助的判斷依據。 <近期營收>

月增率，這個月跟上個月的營收比較百分比。 年增率，這個月跟去年同月份的營收比較百分比。 累計年增率，今年累計的月營收百分比。

#延伸思考# 短期來說，我個人的習慣是不看月增率，我們只看年增率，每家公司在不同季節本來就有分淡旺季，用今年的三月跟去年的三月來比較營收會比較有意義。 長期來說，累計年增率則是可以讓我們不被公司短期的營運問題誤判，進而做出更正確的判斷，例如公司上半年可能累計營收是負20%，但是下半年公司快速修正銷售策略後，第四季時累計年增率已經變成正10%，對我來說公司價值並沒有下滑，但市場因為上半年營運的不理想已經大幅度下修股價，反而是持續加碼的好機會。 另外營收的增長不能代表獲利一定會增加，需要考慮毛利率是否有維持在去年的水準，一旦下滑，對公司的獲利來說會是嚴重挑戰，除此之外，還要考慮公司的業外收益，這也是影響公司獲利的隱形殺手之一。 <現金流量表>

營業活動，公司靠本業賺到的錢 (稅後淨利) + 公司轉投資收到的股利 +  發行公司債要支付的利息。 投資活動，公司資本支出(廠房、設備、土地)+投資其他企業+有價證卷(股票、證卷)+無形資產（專利、商標、版權、特許經營權、電腦軟體、許可證、進口配額、商譽等等）。 融資活動，發行新股權，股權的償付(例如回購)，支付股東的股息，發行債務，償還債務，資本/融資租賃付款。 其他活動，訴訟賠償、捐贈及退還顧客貨。 現金餘額：公司內部可動用的現金。 #延伸思考# 了解現金流量表每個項目的意義，才有能力判斷公司目前的所作所為是對股東有利的，還是只對公司高層自己有利的行為。 一般來說我們會盡量選主要靠本業賺錢的公司，靠業外賺錢的公司不是不好，但就怕獲利是一時的無法長久，另外也是粗略了解公司資金流向的一種方式。 對於現金餘額，我們也可以作為是否值得長期投資的一種指標，舉例來說，一家公司十幾年來獲利都是越來越好，但是現金餘額卻越來越少，身為股東就必須合理懷疑，公司是否經營不善且有美化財報的嫌疑，或是公司高層用某些手段正在掏空公司資產。 對於好公司來說，除了賺錢的能力要優秀，守財的能力也很重要，不管是為了擴產而增加的資本支出，還是配發大量的股息給股東，在公司決定大量支出時，都應該要保持一個原則，確保公司內部擁有充足的現金，這是為了確保公司在遇到逆風時，能提升抵抗風險的能力，公司現金餘額最理想的狀態是每年持續增加，就算有一兩年稍微減少也沒關係，最糟也不能是今年比十年前的現金餘額還少，會讓人嚴重懷疑公司的經營能力。 最後不得不說，即使我們努力看懂財報，還是有可能被高明的財報造假欺騙，但這不是我們放棄學習的藉口，至少我們要保證自己不會被一些粗糙的手法所欺騙，投資的世界是很殘酷的，一旦失敗就容易一無所有，我們最好先小心翼翼的武裝自己，來減少失敗的機率。 理論上的分享大概就到這邊，接下來會開始分享一些自己實際篩選公司的做法，如果說學習理論能增加我們存活的機率，那上戰場學到的知識跟經驗才是我們能不能成長的關鍵，牽的是驢還是戰馬，還是得上戰場才會知道。 今天就先聊到這，下次想到有趣的話題再來分享囉。