阿福投資週報（2024/12/28） - 金蛇年（2025年）之資產配置與投資建議

投資週報內容包括投資洞察、投資組合個股分析、買賣策略與對帳單、觀盤重點與投資計畫，透過方格子訂閱專題每週發佈，提供投資朋友參考。

❶ 投資洞察：金蛇年（2025年）之資產配置與投資建議

台股金蛇年（2025年）正如同蛇外觀呈現S形，是一個波動的年份，充滿挑戰與機會，長期投資人應該做好資產配置，才能面對股市波動的挑戰，把握投資的機會。

① 總體經濟與利率環境

2025年和過往不同的是川普當選美國第47屆總統，即將於2025年1月20日就任，川普施政影響全球總體經濟與利率環境走勢，理財配置觀念應隨之調整，分別說明如下。

• 提高關稅：川普的貿易政策傾向保護主義，將提升對中國關稅60%、其餘國家關稅10~20%，通膨風險提高。對中國實施高關稅，對中國經濟有負面影響，對中國經濟關聯程度高的股票要避開。
• 減稅：有利於企業獲利增加，帶動美股上漲，資金流入美國，美元走強。
• 匯率：FED降息會使得美元走弱，預期2025年降息趨緩，美元在2024年第四季以來轉強，新興貨幣貶值增加商品進入美國的競爭力。
• 利率：長期公債殖利率在FED降息期間上揚，降息被視為刺激經濟成長，可能引發通膨，反應巿場對經濟景氣和通膨壓力升溫的預期心理。
• 施政不確定性，波及經濟。

② 資產配置建議

• 股債怎麼分配？以年齡為基準。指數基金之父，約翰．柏格建議按照年齡調整股債比例，持有股票類型資產的比例為「100－年齡數」，持有債券型資產的比例等於年齡數字。隨著人類平均壽命越來越長，可以將持有股票的比例增加 10％，也就是「110－年齡」，剩下的比例為債券。股債配置的比例並非不能變動，2025年適切的股債配置比例為何？投資人可以根據自己的年齡和承受風險的能力調整。
• 股票部位：2025年仍是以人工智慧 AI 為主流，價值投資選股是以具備護城河競爭優勢的公司為標的，選擇低於合理價且具安全邊際的個股，阿福持續看好兩檔股票，包括統一超（菲律賓7-11為成長動能），和中華食（原物料成本降低，毛利率提高）。另外，建議選擇追蹤大盤指數的市場型股票ETF投資，例如：台灣50 ETF 和 S&P 500 ETF，如何配置產業和各產業比例如何，就交由ETF的追蹤指數決定。
• 債券部位：債券型 ETF 的主要投資風險是利率變化，長天期受利率影響大。以資產配置避險與降低投資組合波動度考量，應該使用長短天期公債與股票互相搭配。因為非避險資產的債券類別（投資級公司債，高收益債，新興市場債），遇到金融風暴都是崩盤表現，但是在升息的景氣擴張階段，績效表現卻低於股票。最近一段時間，長期公債殖利率在FED降息期間上揚，反應巿場對經濟景氣和通膨壓力升溫的預期心理。由於美國財政赤字惡化，二次通膨，長債高殖利率將持續較長時間，現在買長天期債券有跌價風險，可以縮短存續期間轉買短天期債券，但若可以接受長天期債券ETF價格的短期下跌風險，建議使用分批買進的投資策略。

③ 股票ETF與債券ETF的投資標的

• 核心ETF包括5檔市場型ETF，追求市值長期成長，績效貼近大盤。包括臺灣市場的元大台灣 50（0050）、富邦台 50（006208），美國市場的Vanguard 標普 500 指數 ETF（VOO）、Vanguard 全世界股票 ETF（VT）和 Vanguard 全世界債券 ETF（BNDW）。
• 衛星ETF包括3檔高股息 ETF 和3檔債券型 ETF 為，建立月配息組合，讓股息和債息可以滿足日常生活所需。包括括元大高股息（0056）、元大台灣高息低波（00713）、國泰永續高股息（00878）這 3 檔高股息ETF，及元大 AAA 至 A 公司債（00751B）、元大投資級公司債（00720B）、元大美債 20 年（00679B）這 3 檔債券型 ETF。

④ 退休族和上班族的理財建議

不同的人生階段，有不同的投資目標和風險承受力，資產配置的比例也就不同。

• 退休族以資產穩健、配息滿足生活所需為目標，以65歲退休族為例，配置股票型 ETF 45%（110－65＝45），債券型 ETF 55％（100％－45％＝55％），兩者的配息收入 必須能支應生活所需。
• 上班族以兼顧資產市值成長和穩健為目標，以35 歲上班族，已結婚，有小孩為例，配置股票型 ETF 包括市場型及高股息 ETF 合計 75％（110－35＝75），債券型 ETF 25％（100％－75％＝25％）。

科斯托蘭尼說：「心理學造就 90％ 的股市行情」，面對股市波動，正確解讀市場規律、認清投資心魔、做好情緒管理，就能避免投資常犯的錯誤，增加勝算，取得好績效。

1. 用恐懼與貪婪指數， 做到「別人貪婪時我恐懼」
2. 買股就像打棒球，耐心等待好球再揮棒。
3. 投資不是群居生活，「有人陪」不等於安心。
4. 忘記過去的買賣價格，每次交易都是第一次。
5. 寫投資週記，修練心理素質。

❷ 投資組合分析