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【12月下雙週報】 金髮經濟 / 榮景期投資的投資計畫:現在在哪裡?未來會怎樣?該怎麼選股?

閱讀時間約 9 分鐘
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雖然上週才剛寫完 12 月上的雙週報,但這個月太多可以寫了,所以又接續寫了下週的雙週報,算是系統性的把現在我們位於哪個景氣循環的位置,未來一季可以怎麼去尋找投資機會,以及現在選股時該考慮什麼一次寫完。


在本篇文章最後,我會把目前選股的思維 3 步驟做一個簡單交代,希望對大家有幫助,也大概是我未來一季的選股思維。


好了進入正題吧:


在上週 FOMC 會議結束後,Fed首度承認開始考慮降息的時間點,等於宣告了本次升息循環告終,如果去回顧今年的利率決策,可以發現早在 7月25日 ~ 26日的會議,其實就是本次循環的最後一次升息了。


也就是說我們不該有錯覺,認為「喔升息循環剛結束,勞資準備大幹一場。」


沒有,事實上本次升息已經觸頂快半年了。


所以已經半年了,象徵著什麼呢?這代表著本輪升息循環最高點的利率,很可能已經開始對實體經濟產生影響了,也就是說大家在談論的貨幣政策滯後性,應該已經完整傳遞進終端了。


而現在我們可以回顧一下,過往幾次升息循環觸頂後,到市場真正出現大型修正之間共經過了多久的時間,以及現在的我們到底處於哪一個位置上。

資料來源:自行整理

資料來源:自行整理

要釐清的是,會整理這樣的數據並非代表我們把這些結果找出一個平均數字後,就可以知道升息觸頂大概多久後會開始下跌,這是一個毫無邏輯的思維。


所以會整理這些資訊,這樣只是要提醒朋友們我們正在最後一哩路上,這波的榮景早就開始了,不要有我們剛開始要狂歡的錯覺。


當然,雖然歷史每次都是獨立事件,但總能在一次一次的輪迴中找到相似之處,我們現在所處於的位置,有些人稱作的金髮女孩經濟,也有人以景氣循環的最後一個上升階段「榮景期」稱之,其實都可以。現在的我們首先要做的,就是去確認這次的行情還有多久的路可以走?

金髮女孩經濟意即利率在恰到好處的位置,伴隨著溫和的通膨、低失業率,讓經濟可以溫和的成長,且有利於股市與債券的價格表現。


總體而言,在這個階段失業率這麼一個落後數據的重要性已經不是太重要了,如果說在眾多統計數據中有哪些是公認的領先指標,目前想到的共有三個,分別為殖利率曲線每週初領失業救濟金人數,以及消費者信心指數


首先殖利率曲線倒掛倒掛已經無須再說,理論上由於長天期債券的不確定性太高,所以理論上市場要求的風險貼水也要越多,若短天期的利率高於長天期屬於不正常現象,通常出現這個狀況,往後兩年左右的時間中都會出現衰退。


而本輪首次出現倒掛是 2022 年的 10 月,不能說 2024 年 10 月就會出現倒掛,不過這個先行指標是有揭示出這個現象。

資料來源:財經M平方

資料來源:財經M平方


此外我們來看另一個先行指標:每週初領失業救濟金人數:

資料來源:財經M平方

資料來源:財經M平方

我們可以用幾個方式,來判斷榮景是否還能持續下去:

  • 初領失業救濟金人數是否持續下降,若持續下降表示榮景將延續(另外有一說,如果出現新低,便可以延伸三季的榮景)
  • 初領失業救濟金人數是否出現 U 型結構,如果是衰退可能將至


而目前看起來,美國經濟仍維持強勁,每週初領失業救濟金人數還維持低點,尚未有明確的上升趨勢,若以這個數據來看還沒有立即風險。


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本專欄為產業討論,將定期整理:盤況分析、注意焦點、產業報告、交易心法、潛力股介紹,以上內容並非個股分析,還請各位依據自身狀況作出交易決策。也歡迎用每月一個便當 $79 的價格支持我,並獲得相關內容,最後也祝您在投資的路上能夠持續成長! 👉https://reurl.cc/WvzZOe 焦點 1:
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近期鴻海發布其 9 月營收狀況,由於鴻海是全球智慧手機、個人電腦、伺服器等信通技術等多個市場的代工龍頭,具有一定代表性,所以我們可以藉由其營運表現,觀察各領域逐季。 一、以鴻海作為手機、電動車復甦狀況觀察 鴻海旗下產品分類(不含 EV 事業) 而根據鴻海近期公告9月營收月增 60.05% 達
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