AR眼鏡進入量產戰場：台灣供應鏈的機會與挑戰全解析

一、AR眼鏡市場概況與最新出貨趨勢

近年來AR眼鏡產業正逐步走出早期低潮，全球市場出貨量開始呈現成長。據統計，2023年全球AR眼鏡銷量約51萬台，年增長21%，雖然基數不高，但預計隨著硬體迭代和應用生態豐富，未來2~3年有望迎來需求爆發。市場研究機構Wellsenn XR更預測，2027年全球AR眼鏡年銷量將達到500萬台，2023-2027年的年複合成長率高達77%。這顯示AR穿戴裝置正在醞釀高速成長的潛力。

品牌動態方面，目前AR眼鏡市場格局中，中國新創品牌在消費級領域佔據主導。2023年全球AR眼鏡出貨市佔中，Xreal（前稱Nreal）約佔45%、Rokid佔14%、雷鳥創新（TCL）佔13%、INMO佔6%，其餘包含Magic Leap等合計約22%。這反映出現階段消費型AR產品主要由中小型創新廠商引領，其中多以分體式（眼鏡需連接手機/主機）產品為主。相較之下，Google、微軟等美系大廠的AR裝置多聚焦企業級應用，出貨量相對有限。不過，隨著科技巨頭陸續投入，市場生態正快速演進。

Apple方面，2023年公佈的Vision Pro混合實境裝置引發轟動。雖然每台高達3499美元，但它透過先進的眼球/手勢追蹤、空間運算等功能向業界證明了未來眼鏡型裝置的可能性。分析認為，Apple的加入為低迷多時的沉浸式裝置市場注入了強心針。Vision Pro屬於Video See-Through（VST，影片透視式）的MR頭顯，但Apple後續也被傳正在研發更輕量的光學透視AR眼鏡。供應鏈消息指出，Apple已針對AR/MR設備開發多達4組3D感測模組，提升感測距離與精度，VCSEL雷射元件規格將大幅升級。雖然Vision Pro初期出貨量有限，但蘋果的投入無疑加速了AR產業生態的成熟。

Google作為AR早期先驅，策略則出現轉折。2012年問世的Google Glass雖開啟風潮，但受限於應用與隱私爭議未能普及。Google近年將重心轉向企業級的Glass Enterprise，但在2023年宣布停止販售更新，代表其第一代AR眼鏡劃下句點。不過Google並未放棄AR版圖：一方面投資生態（如ARCore軟體平臺），另一方面據傳和三星合作研發XR裝置。雖然短期內Google缺席消費級AR硬體競賽，但憑藉Android生態與雲端服務基礎，未來仍可能透過軟硬體結合重返競爭。

總體而言，AR眼鏡市場正在從概念驗證走向量產導入階段。中國廠商快速推出平價AR眼鏡培育消費者，Meta、Apple等巨頭高舉高打布局高階裝置。2024年開始，多款AR/MR新品將陸續問世，預料全球出貨將明顯攀升。可以想見，誰能率先解決技術瓶頸、打造出「像眼鏡一樣日常」的AR產品，誰就能在這場量產競賽中掌握先機。對台灣供應鏈而言，這既是重大機遇也是嚴峻挑戰。

二、AR眼鏡技術關鍵拆解（光學、顯示、感測、VCSEL、散熱、材料）

AR眼鏡融合了光學、電子、材料等多領域尖端技術，為了實現輕巧外形與出色體驗，必須在多個關鍵環節取得突破。以下我們從光學顯示、感測互動、散熱材料等方面剖析AR裝置的技術重點：

光學與成像

光學顯示模組是AR眼鏡的核心，負責將數位影像投射到人眼。同時，由於AR眼鏡需要保有透視真實世界的能力，光學方案的選擇至關重要。早期AR裝置多採用棱鏡或離軸反射等方案，但前者視場角極小、後者結構龐大，難以兼顧沉浸感與輕量化。近年來行業趨勢明確轉向光波導（Waveguide）方案。光波導透過全反射將影像在薄片中傳導，能做到如普通眼鏡般小巧的鏡片，同時具備高透光率及較大的出瞳範圍，是公認的消費級AR終極光學解決方案。

目前主流的光波導分為幾何波導（陣列光波導）和衍射波導（表面浮雕光柵或體全息）兩類，各有優缺。波導技術雖潛力巨大，但現階段仍面臨量產難度高（特別是陣列波導製造）、視場角較小（常見衍射波導FOV僅30°上下）的挑戰。未來需要持續提升光柵製程和波導設計，以克服FOV和量產良率瓶頸。除了波導，BirdBath自由曲面光學也是目前常見方案，應用在Nreal Xreal Air、Rokid Max等分體式AR眼鏡上，具有成本較低、顯示效果不錯的優點，但體積相對較大，無法達到真正眼鏡級的輕巧。

總的來說，光學技術的迭代正是AR裝置從笨重頭盔走向日常眼鏡的關鍵：業界普遍認為未來隨著光波導量產落地，AR眼鏡形態將越來越接近普通眼鏡，為ToC端普及鋪平道路。

微顯示與投影

AR眼鏡需要將虛擬影像投射到眼前小小的鏡片中，這對顯示技術提出嚴苛要求。當前AR近眼顯示主要有兩大類：其一是光調制型（如LCoS、DLP），即利用微顯矩陣調制外部光源；其二是自發光型（Micro OLED、Micro LED），每個像素自行發光。前者如液晶矽板（LCoS）和數位光處理（DLP）技術成熟、成本較低，顯示效果中等偏上，但缺點是需要額外光源（LED或雷射）和光學組件，導致模組體積偏大、功耗較高。

例如微軟HoloLens 1/2和Magic Leap 1/2皆採用LCoS光學引擎搭配波導，能提供不錯的影像品質，但裝置重量和耗電相對較高。相較之下，Micro OLED與Micro LED屬於自發光微顯示，將高解析度OLED或LED像素陣列直接製作在晶片上，具備高亮度、高對比、體積小等優點。

目前Micro OLED技術較為成熟，索尼、台廠光磊等皆可提供高清微型OLED屏，Nreal/Xreal、Rokid、雷鳥等消費AR眼鏡多採用Micro OLED搭配BirdBath方案。Micro OLED缺點在於亮度有限（難以在戶外強光下看清）、成本較高且使用壽命有限。而被視為下一世代的Micro LED微顯示則兼具幾乎所有優點：亮度極高、功耗低、壽命長、色彩廣且可做到極小尺寸。例如大陸錼創（JBD）開發的全彩Micro LED光機體積僅0.4立方公分，對比傳統LBS或Micro OLED光機的0.5–1cc甚至LCoS的1–2cc，有明顯尺寸優勢。然而Micro LED微顯示目前量產技術仍未完全突破。

好消息是，用於AR的高PPI微顯示晶片尺寸小（典型0.5吋以下、像素幾微米），因此不涉及巨量轉移這一道LED顯示最大難題。但Micro LED在微縮化後遇到側壁效應（晶片愈小表面缺陷比例愈高導致效率下降）以及紅光效率低等瓶頸。業界正透過材料創新（如以InGaN製作紅光LED）和新製程來克服這些問題。例如英國新創Porotech成功商用化InGaN紅光Micro LED，近期更推出亮度提升5倍且光譜極窄穩定的新款紅光晶片，朝著解決Micro LED全彩最後難關又邁進一步。

總體而言，未來AR顯示技術將呈「多方案並存」格局：短期內LCoS、Micro OLED等會繼續佔據主流，兼顧成本與效果；中長期看Micro LED憑藉出色性能被視為最具潛力方案，一旦實現量產突破，將為AR眼鏡帶來質的飛躍。

感測與互動

有別於VR主要透過手柄控制，AR眼鏡更強調與現實環境和雙手的互動，因此多元感測器是不可或缺的關鍵。AR裝置典型配備SLAM空間感知、手勢辨識、眼球追蹤等功能，其中飛行時間（ToF）感測和紅外線VCSEL技術扮演重要角色。ToF深度感測攝影機通過發射紅外光並測量返回時間，可快速擷取高精度的環境3D深度資訊。相比傳統雙鏡頭視差或結構光，ToF量測距離更遠、刷新率更高，特別適合AR/VR裝置需要的中遠距離3D感知。

手勢識別即是最佳例子：透過前置的ToF深度相機捕捉雙手位置，使用者可僅用手勢在空中點選操控，無需任何控制器。未來手勢操作有望成為AR領域核心的交互手段，帶來更自然直覺的體驗。為此，像台灣原相科技這樣的感測晶片廠近年積極研發IR ToF元件，提升精度與整合度，希望在AR裝置感測市場取得一席之地。据報導，原相已掌握ToF關鍵技術並強化系統整合能力，未來有機會為AR眼鏡提供關鍵的3D感測與手勢追蹤模組。

另一方面，VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）也是AR裝置的重要隱形英雄。VCSEL陣列常被用作3D感測的照明光源，例如iPhone的Face ID和許多AR/MR裝置上都能找到VCSEL的蹤影。蘋果的Vision Pro傳聞就配備多組VCSEL投射器，用於精準環境掃描和手勢追蹤。台灣LED廠商近年也投入VCSEL研發，例如穩懋等提供晶圓代工，富采旗下亦有VCSEL產線布局，希望切入未來智慧眼鏡的感測元件供應鏈。

眼球追蹤方面，AR/MR眼鏡通常使用近紅外攝影機結合LED光源來追蹤瞳孔，技術門檻高但對體驗提升顯著（可實現注視點渲染等）。像蘋果、Magic Leap的裝置已內建眼追功能，相信相關感測IC也是台廠（如原相、奇景等）努力的方向。

散熱與電源

要將處理器、感測器、顯示器通通塞進小小眼鏡內，散熱和續航是繞不開的難題。特別是一體式AR眼鏡，由於所有元件都集成在鏡架中，功耗與發熱量遠高於分體式裝置。這需要從晶片選型、散熱設計到電池材質多管齊下。高通推出的專用AR平台（如Snapdragon AR2）採用多晶片分散架構，強調低功耗並將發熱元件平均分佈於左右鏡腳，就是為了解決頭戴設備散熱難題。

此外，先進的被動散熱方案（石墨烯薄膜、液冷管等）也開始應用於VR/MR頭顯並可望下放AR眼鏡。電池方面，則需要提升能量密度、引入快充或可熱插拔模組，才能在輕量化前提下提供足夠續航。目前市面AR眼鏡多僅有1~3小時電池續航，明顯難以滿足全天使用，未來仍有很大改進空間。

材料與工藝

AR眼鏡要真正「日常化」，輕量堅固的材料是必要條件。傳統電子產品大量使用的金屬在AR眼鏡上並不合適，因為重量過大。取而代之的是工程塑膠、碳纖維複材以及先進的高分子薄膜等。例如台灣廠商達邁開發透明聚醯亞胺（PI）材料，成功切入智慧眼鏡供應鏈，被視為實現AR眼鏡輕量化的關鍵技術。這種軟性耐熱薄膜可用來製作柔性電路板、鏡片鍍膜基材等，既堅韌又輕巧，是未來AR裝置的重要材料。另外，光學鍍膜工藝在AR眼鏡製造中舉足輕重。

為了將光波導鏡片做到高透光、低畸變，需要對玻璃基板進行奈米級的鍍膜處理。例如台灣澤米科技（Vactronics）專攻半導體光學鍍膜，具備在透明基板上進行特殊DOE（繞射光學元件）鍍膜的能力，已累積大量量產經驗，可讓配備DOE耦合元件的AR眼鏡呈現出良好的數位影像與真實影像疊加效果。澤米也掌握了LOE（光學導光元件）的完整製程，包含精密玻璃切割、研磨拋光、貼合及多層鍍膜等工藝，曾多次完成LOE波導元件的開發與小量產。這類關鍵精密零組件的加工能力，正是台灣供應鏈的優勢之一。未來，隨著AR眼鏡朝輕薄化、平價化發展，新材料新工藝的運用將更加普遍，臺廠在這方面的技術積累有助於鞏固供應鏈地位。

綜上，AR眼鏡從光學、顯示到感測，每一環節都需要不斷創新突破。目前多種技術路線並行發展，各有優劣。產業共識是：只有在光學體積、顯示亮度、交互體驗以及續航散熱上取得平衡，AR眼鏡才能真正從概念走向大眾市場。台灣廠商遍佈上述產業鏈環節，在各自領域深耕多時，下節將深入解析其中具代表性的企業動態。

三、台灣供應鏈重點企業分析

台灣在消費電子供應鏈一向扮演關鍵角色，面對AR眼鏡這片新藍海，許多廠商也紛紛提前布局。以下選取幾家具代表性的台廠，探討他們在AR眼鏡相關技術的進展和機會：

大立光（光學模組與鏡頭）

作為全球高階手機鏡頭龍頭，大立光電（3008）也將目光投向了AR/VR新興市場。大立光本身擁有深厚的光學設計製造實力，過去主要服務智慧手機品牌。隨著智慧眼鏡被視為「下一支iPhone級」潛力產品，大立光近年積極投入相關鏡頭和模組研發，企圖複製在手機領域的成功經驗。據產業資訊顯示，大立光已具備AR眼鏡專用鏡頭模組的研發能力，並利用其精密製造優勢開發輕薄、高透光的光學組件。儘管目前市場上高階AR裝置（如Hololens、Magic Leap）的光學模組多由國外廠商提供，但大立光和其他台灣鏡頭廠正快速追趕。

例如Apple的Vision Pro採用複雜的光學鏡頭組，大立光有望參與此類複合鏡頭供應。事實上，Apple是大立光最大的客戶之一，蘋果若未來推出輕量AR眼鏡，勢必要尋求高品質微型鏡頭供應，大立光在這方面具有天然優勢。此外，據傳大立光也在開發適用AR裝置的超短焦投影鏡頭與棱鏡光學等，為未來可能的訂單預作準備。雖然短期內AR相關業務對大立光營收貢獻有限，但管理階層多次表示看好元宇宙穿戴裝置的長期需求。可以預期，憑藉多年與國際一線品牌合作的關係和頂尖的量產良率管控，大立光有能力在AR眼鏡鏡頭市場取得一席之地。未來一旦AR裝置開始大規模起量，大立光將有機會複製當年在智慧手機浪潮中的耀眼表現。

資料來源:財報狗

資料來源:財報狗

值得一提的是，台灣另一家鏡頭大廠玉晶光（3406）近年在AR/VR領域動作頻頻。玉晶光已投入AR專用鏡頭模組設計，並成功量產出適用智慧眼鏡的高階鏡頭，成為Sony、Meta甚至蘋果的新興供應商。目前傳聞Meta與蘋果都將其列為智慧眼鏡鏡頭潛在供應鏈。相較之下，大立光起步稍晚但實力雄厚，也不容小覷。未來台灣兩大鏡頭廠在AR市場恐將正面交鋒，一方面合力把持話語權，另一方面良性競爭加速技術精進。對國際品牌而言，台廠光學雙強的加入，意味著供應鏈競爭力和彈性提升，有助於AR眼鏡產品品質與成本的改善。

英濟（微投影 / 光機模組）

英濟（3294）原本是一家精密塑膠與零組件製造商，近年透過轉投資切入光電領域，成為台灣少數專攻AR微型投影光機的業者。英濟旗下的英錡科技研發團隊，自2010年代起深耕LCoS（液晶矽）和LBS（雷射掃描）兩種微型顯示技術，並成功開發出極輕量化的AR成像模組。2021年英濟宣布，其AR光機引擎已縮小至1.2立方公分、重量僅3克，為業界數一數二的小型化規格。這套高整合度LBS光機獲得國際雷射安全Class 1認證，可直接將影像投射在視網膜上，未來甚至有望應用於醫療輔助視力等領域。

英濟的LCoS光機亦有不錯進展，720P解析度產品已推向市場，正研發1080P版本以提升視野和清晰度。更重要的是，英濟建立了一條自主研發的自動化產線來生產這些微投影模組，具備從晶粒黏著、線路鍵合到光學校準的一站式服務能力。目前其LCoS模組已能大規模量產，LBS模組則達成半自動化生產，正朝全自動化邁進。這表示英濟不僅有研發實力，更有把研發成果商品化、規模化的製造優勢。

資料來源:英濟法說會

資料來源:財報狗

在市場應用方面，英濟的AR光機目前已與國內外多家廠商合作開發樣機。一些工業用穿戴顯示（如安全帽附載顯示器）、高階車輛抬頭顯示器等，都出現英濟光機的身影。儘管消費級AR眼鏡尚未大量導入其解決方案，但英濟已被市場視為智慧眼鏡顯示關鍵潛力供應商，認為其微投影技術未來在智慧眼鏡領域有很大發揮空間。特別是Meta大手筆投入AI眼鏡後，法人點名英濟等擁有微型投影技術的台廠將直接受惠。

可以預見，一旦Apple、Meta等推出真AR眼鏡並需要穩定量產的微顯示模組時，英濟有機會憑藉技術領先和成本優勢切入供應鏈。英濟的崛起也代表台灣廠商在AR光學引擎領域實力不容小覷。未來若能與鏡頭大廠（如大立光、玉晶光）強強聯手，甚至與系統廠合作打造完整模組方案，將可大幅提升台灣在AR產業的話語權。

原相（感測元件）

原相科技（3227）是台灣知名的感測IC設計公司，長期耕耘光學感測與影像處理晶片。早年因光學滑鼠感測器崛起的原相，近年來積極擴展版圖至3D感測與物聯網應用。在AR/VR領域，原相看好飛時測距ToF與影像追蹤技術的前景，投入大量研發資源。據市場消息，原相已開發出新一代紅外線ToF深度感測晶片，不僅提高測距精度，也將體積功耗控制在適合穿戴設備的範圍。這套ToF方案未來可應用於AR眼鏡的手勢辨識、環境重建等功能上，為使用者提供更自然的互動體驗。

目前市面上的AR/VR裝置（如HoloLens、Magic Leap）多內建多顆鏡頭與一組深度感測器，原相的目標就是成為這類3D感測模組的供應商之一。事實上，原相過去已成功打入Oculus（Meta）早期VR產品的供應鏈，提供給控制器的光學定位感測器。隨著Meta後續裝置改用inside-out追蹤（頭戴裝置搭載攝影頭、感測環境中的紅外LED點），原相也有機會供貨相關的IR影像感測IC。

除了ToF，原相還開發了多物體手勢感測模組，可同時追蹤多隻手在空中的動作。該模組結合紅外線影像傳感器與演算法，讓使用者擺脫手柄，直接以雙手與裝置互動。這項技術對強調輕便的AR眼鏡極具吸引力。可以想見，未來當AR智慧眼鏡普及，人們希望隨時隨地用手勢翻頁、抓取虛擬物件時，原相這類廠商提供的高性能3D感測晶片將不可或缺。值得一提的是，原相背後股東包括聯發科、聯電等，與台灣科技生態鏈連結緊密。若能整合晶片設計與平台方案，原相有潛力在AR裝置的內建感測晶片市場取得領先地位。當然，目前全球ToF/3D感測領域競爭者眾多（如Sony、意法半導體等皆有方案），原相仍需持續提升技術並尋找策略合作，才能在下一波浪潮中脫穎而出。

資料來源:原相官網

資料來源:原相法說會

資料來源:財報狗

資料來源:財報狗

澤米（關鍵精密零件）

澤米科技（6742）是一家專精於光學鍍膜與精密光學元件製造的台灣廠商。長期以來，澤米主要服務半導體和消費性光學領域，包括相機鏡頭用低通濾波片（OLPF）、各類光學薄膜濾鏡等。近年澤米看準AR/VR的光學需求，投入光波導顯示元件相關鍍膜技術研發，成功切入國內外智慧眼鏡供應鏈。澤米的強項在於奈米級光學薄膜製程，可在透明基板上鍍製特殊圖案的光學膜層，這對於製作AR光波導鏡片的耦入/耦出光柵極為重要。

例如，在DOE（繞射光學元件）波導方面，澤米能在進行完奈米圖案加工後，對玻璃進行增強鍍膜，使之具有更高的光學效率和成像品質。同時，澤米也具備製造LOE（光導元件）波導的全套能力，包括將多片光學玻璃精準切割、研磨拋光，再疊合貼合並鍍膜形成複雜的反射結構。相較許多光學廠僅能生產單一步驟，澤米提供垂直整合的一條龍服務，確保元件的一致性與量產效率。這讓澤米成功與一些AR裝置廠合作開發波導顯示模組。

資料來源:澤米法說會

資料來源:澤米法說會

資料來源:財報狗

澤米的案例凸顯出台廠在關鍵零組件領域的切入路徑：先以自身獨門工藝打入國際大廠供應鏈，再藉由量產經驗建立聲譽和市場門檻。目前智慧眼鏡所需的高階波導鏡片製造難度極高，全球掌握者不多，澤米算是其中異軍突起的一員。隨著AR應用擴大，未來波導元件需求將暴增，澤米有望憑藉技術領先享受成長紅利。這反映市場對其在智慧眼鏡材料供應鏈中角色的期待。

富采（Micro LED / VCSEL）

富采光電（3714）是台灣LED產業龍頭，由晶元光電與隆達電子合併而成的控股公司。富采近年業務轉型布局「新世代光電」，其中最受矚目的莫過於Micro LED顯示和VCSEL光源技術。由於AR眼鏡對高亮度微顯示及3D感測都有強烈需求，富采被視為蘋果、Meta等國際大廠在相關領域的重要合作對象。據《經濟日報》報導，蘋果和Meta原本希望與三星合作Micro LED技術，但因進度不如預期，已轉而找上富采共研下一代AR/VR顯示。對此富采不予置評，但透露2024-2025年將迎來Micro LED產品出貨大爆發，極小尺寸的AR/VR用Micro LED將開始出貨。這顯示富采對自家技術進展相當有信心。事實上，富采旗下的晶成半導體已與鴻海合作，在2023年製作出全球首款0.12吋Micro LED微顯示樣品，像素密度超過6500 PPI，藍光亮度高達20萬尼特，專為AR近眼顯示所打造。透過優化晶片結構與新型薄膜保護，該樣品大幅提升了Micro LED的量子效率和可靠度。鴻海並進一步結合量子點色彩轉換技術，成功實現3600 PPI的全彩顯示效果，朝未來AR眼鏡的顯示規格又邁進一步。

除了顯示面板，富采在VCSEL紅外雷射方面也積極佈局。VCSEL是臉部識別、LiDAR等3D感測的關鍵光源，蘋果iPhone和iPad採用的Face ID元件過去由美商Lumentum等供應。但業界傳出，富采與蘋果已展開合作研發新一代VCSEL，目標提升效率並降低“紅光暈”干擾，以滿足AR/MR裝置更長距離的感測需求。富采亦瞄準車用光學雷達和光通訊領域，加大VCSEL產能佈局。由此可見，富采正從傳統LED背光領域轉型為新應用光電解決方案提供者。對台灣AR供應鏈而言，富采的優勢在於既掌握上游晶片製造，又能透過合資公司（如與鴻海、台積電等合作）整合下游模組，形成垂直生態。未來若蘋果的Micro LED顯示器或Meta的AR眼鏡採用了富采的技術，將為台灣供應鏈帶來巨大商機。同時也需注意，Micro LED仍在攻克紅光效率和成本瓶頸，富采能否率先量產可靠的產品是成敗關鍵。整體而言，富采身為LED龍頭正積極求變，如能在AR戰場上搶得一席之地，不僅自身營運大有可為，也將大幅提升台灣在次世代顯示與感測產業的地位。

資料來源:財報狗

系微（穿戴平台方案）

系微公司（6231）是台灣重要的系統軟體與韌體供應商，長年專注於BIOS/UEFI韌體解決方案。或許不少人疑惑，一家BIOS廠商與AR眼鏡有何關聯？其實，系微正積極轉型切入AIoT與穿戴式裝置領域，提供從底層韌體到系統平台的整合解決方案。未來的AR智慧眼鏡，不僅需要硬體創新，也需要穩定高效的系統平台做支撐，這正是系微的專長所在。

目前系微已與多家國際大廠合作，為先進運算與穿戴設備開發客製化韌體。例如在NVIDIA的AI伺服器平台上，系微提供客製的InsydeH2O UEFI BIOS與OpenBMC系統管理韌體，支援最新的Grace CPU超級晶片。這展現了系微在Arm架構、高效能運算上的深厚實力。類似地，在未來AR裝置中，會有多顆CPU/協同處理器協作、繁多感測與顯示元件交互，軟硬體整合挑戰極大。系微可以運用其經驗，為AR眼鏡打造輕量化的作業系統核心以及裝置韌體，確保各組件高效協同運作並兼顧安全性。尤其是AR眼鏡強調即時反應與低延遲，系微的韌體優化能力有助於縮短開機啟動時間、提高系統資源利用率，讓裝置用戶體驗更流暢。

此外，系微也可能扮演平台方案提供者的角色。與其僅賣單一晶片或軟體，系微可將自家韌體與第三方應用處理器、感測器套件整合，形成一套完整的AR智慧眼鏡開發平台。這類平台可供品牌廠或創業團隊快速打造原型，有點類似Qualcomm推出VR一體機的參考設計，降低產品開發門檻。目前市場上如鴻海MIH聯盟也成立了AR生態合作，強調從材料、光機、光學到整機裝配的一站式方案。系微若加入此類生態，在軟體框架上提供支持，將有助於台灣AR產業形成更完整供應鏈。

必須強調的是，系微切入AR領域仍屬早期階段，對營收貢獻可能一時不明顯。然而，它代表了一種台灣供應鏈升級的方向：不再只提供單一零件，而是提供系統整合服務與整體解決方案。這種角色附加價值更高，也更貼近終端品牌需求。隨著AR裝置朝個人運算平台發展（有望取代部分手機功能），系統級的解決方案將變得極為重要。有產業人士指出，未來誰能掌握智慧眼鏡的軟硬體整合，就如同掌握了PC時代的Wintel體系主導權。因此系微等的佈局值得長期關注。假以時日，台灣不只能代工硬體，還能輸出整套智慧穿戴的「大腦」，這將是供應鏈升級的重大勝利。

資料來源:系微2024財報

資料來源:財報狗

四、從品牌觀察供應鏈趨勢：誰掌控話語權？誰搶得先機？

觀察當前AR眼鏡產業，品牌大廠與供應鏈廠商之間形成了微妙的博弈和平衡。一方面，Apple、Meta等少數巨頭主導了產品定義和生態建構，擁有絕對的話語權；另一方面，由於AR技術新穎且門檻高，許多關鍵零組件掌握在專精的供應鏈手中，品牌也需要依賴供應鏈的創新能力。這使得AR眼鏡供應鏈呈現出以下幾個趨勢：

巨頭垂直布局，戰略投資鎖定關鍵環節

為了搶佔未來市場主導權，國際大廠不僅自行研發終端產品，還向上游關鍵領域延伸。Meta投資EssilorLuxottica就是典型例子，透過入股眼鏡製造龍頭直接影響終端設計與通路。蘋果則早在多年前收購了AR鏡片新創、VR影像處理新創等，甚至自行設計SoC與感測晶片，用意在掌控最核心技術，減少對外部的依賴。這對供應鏈意味著：品牌端趨向封閉垂直整合，中小供應商若無法成為其中一環，未來將很難切入。對台廠而言，與其被動等待下單，不如主動與巨頭建立合作關係甚至聯盟。例如富采與鴻海組成聯盟開發Micro LED，直接對接蘋果Meta需求，就是希望提前卡位。接下來可能出現更多此類策略結盟，供應鏈廠商透過資本或技術合作與巨頭綁定，取得未來訂單優先權。

關鍵技術寡頭壟斷，議價力向上集中

AR眼鏡許多零組件技術含量極高，全球能量產供貨者寥寥無幾。這種情況下，掌握關鍵技術的供應商擁有較高話語權。例如目前高品質AR波導鏡片主要由Lumus、WaveOptics（Snap收購）等少數幾家供應，台灣澤米若成功量產，其地位也將舉足輕重。再如Micro OLED微顯示，Sony、eMagin等壟斷高階市場；Micro LED領域則群雄逐鹿，但誰先良率突破誰就占優。對品牌廠來說，往往必須配合這些獨家供應商的排產與報價。

這種供應鏈格局和智慧手機時代大量元件替代性強、殺價競爭不同，更類似高階半導體產業的寡占供應。因此短期內，擁有獨門技術的供應商在議價上相對強勢。台廠如富采、英濟、澤米等若能成功站上全球唯二唯三的定位，將可享有較佳利潤和穩定合作關係。然而長遠看，品牌大廠勢必培養第二來源，以降低供應風險。因此這些供應商需持續保持領先，否則未來話語權可能被削弱。

大者持續擴大版圖，中小新創尋找利基

目前AR供應鏈既有蘋果、鴻海、廣達等體量龐大的公司，也有許多專注單一技術的小公司。可以預見的是，隨市場擴大，大廠將變得更大。鴻海已高調組建「AR智造聯盟」，從材料端的Porotech、光機端的新煒（Rayprus）、光學模組端的GIS業成，到組裝端的自己，號稱提供從元件到整機的一站式解決方案。未來國際品牌若想快速造出AR眼鏡，可以直接找這種聯盟代工，一次滿足所有需求。

這對中小型供應商形成壓力，必須思考要麼加入巨頭生態，要麼鑽研特殊利基避免與大廠正面競爭。例如台灣佐臻科技（Jorjin）體量不大，專注模組整合與智慧眼鏡設計服務，與鴻海等協作，提供品牌客製化的AR眼鏡解決方案。這種靈活的利基服務是大公司較難覆蓋的，也給了中小企業生存空間。未來一段時間，AR供應鏈應會呈現巨頭生態與專精利基並存的格局。台灣廠商需認清自身定位：具規模和資本者宜打造平台整合優勢；中小公司則應深耕某一關鍵技術，與巨人協作而非對抗。

從代工到共研，供需關係更緊密

AR裝置複雜度高，品牌往往需供應商從研發階段就深度參與。這和過去3C製造「客戶畫圖、供應商照做」有很大不同。可以說，AR世代的供應鏈更接近共同開發伙伴關係。像Meta早期的Project Aria原型眼鏡，據悉就有台灣代工廠緊密配合開發。蘋果的Vision Pro涉及全新鏡片、晶片，也與供應商一起調校多年。

這意味著，供應商能更早鎖定未來訂單，但也承擔了研發投入和風險。主導權仍在品牌方手中——最終產品定案後，品牌可能培養備援供應商，或要求降價分攤成本。因此供應鏈廠商需要在共研過程中展現不可替代性。未來，台灣廠商與國際大廠共研AR技術的案例將越來越多，雙方既合作也博弈。如何維持良好夥伴關係並保護自身利益，將考驗供應鏈廠商的智慧。

總的來看，AR眼鏡供應鏈將面臨重新洗牌。在這場戰局中，品牌巨頭利用資本和生態優勢強勢布局，關鍵技術仍需依賴供應商的整合。

五、領趨觀點：台廠在AR眼鏡戰場的布局機會與估值空間

從投資角度來看，AR眼鏡被譽為繼智慧型手機後的下一波消費性電子革命，相關概念股自然成為市場焦點。台灣一眾電子廠牌中，誰能在這場戰役中勝出，攸關其未來營運成長性和估值重塑。以下幾點提供參考：

首先，佈局領先者將優先受惠。目前台股中已明確卡位AR供應鏈的公司，包括玉晶光、達邁、英濟、澤米、騰輝電子-KY等，在消息面刺激下股價紛紛表現強勢。以玉晶光為例，市場預期其繼手機鏡頭後，AR眼鏡鏡頭將成下一個成長動能，高階訂單可期。英濟因擁有獨門微投影技術，也被視為未來智慧眼鏡顯示模組的大黑馬。這類技術超前且客戶關係明確的公司，值得投資人長期關注。但要注意，短線股價往往反映過度樂觀預期，需消化基本面追趕。

其次，營運貢獻須審慎評估時程。儘管題材火熱，實際上目前AR眼鏡市場規模仍小，因此供應鏈廠商達成規模經濟仍需時間。投資人宜留意各公司的業績占比與展望。例如澤米雖為AR概念龍頭之一，但現階段營收主力仍是傳統鍍膜業務，AR相關訂單可能只有測試性質，離大幅貢獻獲利尚早。又如原相的ToF感測雖有前景，但短期主要收入來自滑鼠、車用等，AR佔比不高。避免過度炒作遠景而忽略當下基本面是必要的風險控管。投資人可關注公司在法說會中對AR業務的具體說明，以及實際資本支出、產能開出進度，以研判題材變現的時間點。

第三，垂直整合及策略聯盟值得重視。台廠在AR供應鏈中多扮演環節角色，但若能互相合作，或與系統廠共同組聯盟，將提升抗衡國際競爭的能力。近期鴻海領軍的AR生態系就是一例，其結合材料、光機、模組與組裝廠商，企圖打造台灣AR「國家隊」。參與其中的公司（如業成、佐臻等）有機會藉此拓展客戶並快速累積經驗。投資人可留意哪些公司積極投入合作計畫，因為這往往意味著未來實際訂單潛力。反之，單打獨鬥且缺乏生態位置的公司，競爭力可能逐漸下滑。產業趨勢顯示，AR供應鏈的價值將更多體現在整體解決方案上，而非單一零件。因此具有整合能力或被大廠整合的企業，其估值應享有一定溢價。

第四，從估值角度，市場對AR題材多採用未來本益比。由於目前利潤貢獻小，傳統PE計算可能顯示相關股票偏貴。然而投資人著眼的是3-5年後AR產業爆發時這些公司的獲利彈性。以半導體設備為例，常出現周期谷底PE 100倍但高峰反而PE 10倍的情況。AR供應鏈或許也將經歷類似過程——早期看似高估，其實是在賭未來業績井噴時能快速消化估值。

一旦AR眼鏡進入千萬台級銷量時代，現在的投入者將迎來豐收。所以對題材股的評價應結合產業週期判斷。目前2025-2026被視為AR可能的起飛點。因此投資人若有耐心且看好產業成真，可將眼光放長，適度承擔高波動，以期參與長期成長收益。但也要警惕技術不確定和產品推遲風險，一旦產業進展不如預期，高估值將難以為繼。

總結而言，AR眼鏡供應鏈對台股投資人提供了一個高風險高潛在報酬的新領域。隨著AR題材發酵，短線漲跌難免劇烈。長線看，只要元宇宙與AI時代的趨勢不變，台灣優秀的供應鏈企業終將從中脫穎而出。

六、未來挑戰：良率、成本、供應鏈整合與應用成熟度

雖然AR眼鏡前景光明，但要真正實現大規模普及，仍有不少現實挑戰需要克服：

技術良率與成本

目前許多AR關鍵元件製造難度高、良率偏低，導致成本居高不下。比如前述的Micro LED微顯示，由於巨量製程和紅光效率問題，短期難以做到經濟產出。光波導鏡片的奈米光柵製作良率也不理想，一片鏡片成本動輒數百美元以上。這些都讓終端產品售價高昂（Apple Vision Pro賣到3499美元便是例證）。降低成本、提高良率將是供應鏈共同面臨的壓力。在市場未放量前，如何平衡研發投入與財務穩健也是一大挑戰。

供應鏈垂直整合

AR眼鏡涵蓋光學、半導體、系統、材料等多領域，任何單一廠商都難以獨力完成所有設計製造。現階段，不少產品採取跨國協作，例如鏡片來自以色列、顯示來自日本、整機組裝在中國。然而長遠看，為提升效率和保護技術，供應鏈有走向垂直整合的趨勢。這對台灣廠商既是機會也是挑戰。一方面，台灣電子產業門類齊全，有條件組建自給自足的供應生態（如前述鴻海聯盟）；但另一方面，要讓各環節無縫協作並不容易。例如光學與電子的協同，往往因文化和知識背景差異出現溝通瓶頸。供應鏈整合需要龍頭企業牽頭協調，以及標準接口的建立（如平台化的軟硬整合方案）。臺廠如何高效整合上下游，打造出具競爭力的一條龍服務，是能否成為領導供應鏈的關鍵。

應用場景與生態成熟度

再好的硬體，若缺乏豐富實用的應用，也難以吸引消費者買單。回顧智慧手機的成功，很大程度歸功於App Store生態的繁榮。AR眼鏡目前的應用場景還不夠明確豐富。消費者除了看影片、拍照，還能用它做什麼？產業界需要發掘並教育市場，例如遠端協作、導航導覽、健身遊戲、虛實結合的社交等，都可能成為killer app。

這方面台灣供應鏈能做的不多，但間接影響深遠——只有當出貨量起來，供應鏈規模經濟才能實現。因此供應鏈廠商也開始參與應用端，例如與軟體團隊合作開發AR內容，或提供開發套件吸引第三方創新。最終，硬體與應用需相輔相成，共同把市場做大。在這之前，供應鏈廠商得做好「熬」的準備：市場培育期也許盈利微薄甚至虧損，但唯有堅持投入才能等到臨界點的到來。

用戶體驗限制：目前AR眼鏡在重量、外觀、續航等方面距離理想狀態尚有差距。很多裝置戴久了會不適，或在戶外光線下效果不佳。這些限制若不解決，應用場景就受限，普及度也受限。供應鏈須與品牌合作，從材料（輕量化）、光學（提高亮度、擴大視場）、電子（低功耗、電池技術）等方面持續改進用戶體驗。例如導入新電池技術提高續航、使用混合現實（MR）模式以減少全功耗渲染、改進配重設計增進舒適度等。種種細節，都需要供應鏈創新支持。只有當戴AR眼鏡像戴普通眼鏡一樣舒適方便之時，大眾市場的大門才會真正敞開。

總而言之，AR眼鏡產業既充滿希望也面對挑戰。對台灣供應鏈廠商而言，在這波潮流中佔據了不錯的起跑位置：技術上有累積、客戶上有連結、製造上有經驗。然而未來數年仍是關鍵爬坡期，需要耐心等待市場開花結果。

參考資料：

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Apple Vision Pro 技術與供應鏈資訊：Apple 官網、WWDC 2023 技術白皮書、Nikkei Asia 拆解（2024）、Counterpoint Research（2024）。

Google AR 裝置轉型資訊：The Information（2023）、CNBC（2023）、Qualcomm 合作新聞（2024 Q1）。

大立光（3008）法人說明會與新聞報導：公開資訊觀測站、工商時報（2023–2024）。

英濟（3294）公司年報、法人說明簡報（2023），投影模組技術新聞：DIGITIMES（2023）、經濟日報（2024）。

原相科技（3227）感測器技術與應用說明：IR ToF 模組發表會資料。

澤米科技（6815）新聞與供應鏈佈局觀察：MoneyDJ、經濟日報（2023下半年）、年報與公開說明書（2024）。

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Counterpoint Research. (2024). "Global AR/VR Headset Market Forecast and Supplier Landscape"

TrendForce 集邦科技（2024年Q1報告）：AR產業鏈趨勢與台廠機會分析。

IDC、Statista、Gartner（2023–2024）：AR裝置年出貨統計、市佔率與產業規模預測。