成熟製程
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AI世代席捲，市場目光聚焦CCL、PCB等AI前段供應鏈，以及先進製程。然而，在這波熱潮中，兩家被低估的老牌半導體公司—聯電 (2303) 與世界先進 (5347)—近期股價異軍突起，展現強勁勢頭。本文將深入剖析其月線、日線圖表走勢、基本面優勢，以及籌碼分佈變化，探討其潛在的AI轉機股契機。
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智原科技 (3035 TT) 目標價：195.00 新台幣（維持不變） 股價（4 月 28 日）：176.50 新台幣 | 潛在漲幅：+10.5% 營運轉機即將到來
報告摘要 智原 2026 年第一季核心業績表現優於預期，但受委託設計（NRE）認列時間點影響，第二季展望低於預期。儘管我們因營運支出
一旦 2027 年台灣斷聯，全球將陷入「不對稱浩劫」。美國將因失去尖端 AI 算力而面臨金融與科技引擎的崩潰（痛在未來）；而中國憑藉 14-28nm 成熟製程的韌性與高產能存量，將掌握全球基礎民生物資的「水龍頭」（贏在當下）。這是一場關於「生存下限」的終極測試。
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本週美股出現巨大的波動，幾乎是回擋、回升交叉出現，而週五收整更是一舉破高，讓道瓊站上五萬點的位置，但對投資人來說，就不是這麼一帆風順的，中間下殺一度逼著讓不少人停損......
DDR4成熟型記憶體價格大漲，讓市場開始期待成熟製程晶圓代工是否也能複製相同模式，但從聯電與世界先進法說內容來看，答案是否定的。關鍵在於DDR4上漲屬於供給面收縮，因三大記憶體原廠退出生產導致缺貨；而成熟製程晶圓代工並未出現國際大廠退場，自然難以出現價格大漲。產業分析仍須回到各自的供需結構。
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本週Fed的結果，如果先前報告提過的，進入看守內閣後，不意外的沒有繼續降息，而原本市場也沒有太大的反應，不過反而是會議結束隔天美股開始出現震盪，特別是漲多的群族......
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2025 年 Q4 晶圓出貨量 99.4 萬片 12 吋約當晶圓，季持平微增，產能利用率 78%，較 Q3 持平，ASP 已連續三至四季維持穩定。
管理層預估 2026 年半導體產業成長約 14～16%，晶圓代工產業成長 21～23%；成熟製程可服務市場僅成長 1～3%，但聯電預期自身成長
回顧過去，力積電面臨來自中國大陸晶圓代工廠的產能過剩壓力以及消費性電子需求復甦緩慢的雙重夾擊。然而邁入 2026 年，力積電展現了壯士斷腕的決心，透過出售銅鑼 P5 廠予美光科技以及與印度塔塔集團的 Fab IP 戰略合作，正式啟動了從產能導向向技術與 IP 導向的結構性轉型。
