成也槓桿，敗也槓桿。
槓桿基金是把雙面刃，漲的時候漲更高，
跌的時候也跌更兇。00670L是富邦投信發行的槓桿ETF，俗稱「納指正二」。
它追蹤Nasdaq 100指數單日表現的「2倍」報酬率，
並進行「匯率避險」的操作。
比方說某日00662漲了1%，則00670L會漲2%；
00662跌了1%，00670L就跌2%。
但因為匯率避險的機制 （00662沒有），
所以若當天匯率有所變動，則漲跌就不會是當日精準的「兩倍」。
因為追蹤的是「單日」的2倍，所以長期來看會有所偏離，
若遇連續上漲，則上漲幅度會加乘：
假設00662連兩天漲10%
1.1 x 1.1 = 1.21 共漲21%
00670L為
1.2 x 1.2 = 1.44 共漲44% （漲超過42%）
但若遇連續下跌，則下跌幅度會收斂：
假設00662連兩天跌20%
0.8 x 0.8 = 0.64 共跌36%
00670L為
0.6 x 0.6 = 0.36 共跌64% （跌不到72%）
若遇盤整，則會有槓桿損耗：
假設00662第一天漲10%，第二天跌9%
1.1 x 0.91 = 1.001 共漲0.1%
00670L為
1.2 x 0.82 = 0.984 共跌1.6%
也是因為這特性，所以並不適合長期持有。
而且若遇到時間較久的大崩盤，
收復失土的時間會遠比原型基金來得長。
雖說槓桿ETF公開說明書都寫明不建議長期持有，
但因為CLEC資產配置會執行每年的再平衡，
反而適合成為策略性的部位 -- 在不降低總資產beta的前提「騰出」現金部位，
維持原本的15%預期年化報酬績效。
Q：QLD看起來績效比較好，我能買QLD取代00670L嗎？
A：QLD沒辦法當質押品借款。
而且不論是透過海外券商或複委託，
賺太兇到時候要面臨的稅務成本也會相當不利。
Q：00670L的匯率避險很拖累績效，有沒有別的選擇？
A：很遺憾，目前台股ETF只有這檔追蹤納指100的正二ETF。
Q：我想賺快一點，能否不做資產配置，直接100% ALL IN這檔？
A：投資首重「活著」，槓桿基金若遇大熊市，
收復失土的時間遠遠高於原型基金。
要是運氣不好，也有可能這輩子都看不到它回到入場價，
再也看不到天亮。
Q：00670L的追蹤能力好像不是很精準？會不會有下市風險？
A：ETF剛開始發行時規模不大，追蹤誤差的確較大些；
不過現在基金也到達了百億的規模，誤差也縮小至合理的範圍。
除非美國倒了，不然這檔基金要下市的機率也是微乎其微。
跟QLD績效的落差主要是因為匯率避險，
在更適合的商品問世之前，安心持有就行了。
別撿芝麻掉西瓜，追求模糊正確即可。
