每日市場洞察 – 2025年12月19日 | Ultima Markets
今天標誌著央行關鍵一周的結束。隨著美國通膨數據確認聯準會的鴿派路徑，以及英格蘭銀行（英央行）進行備受爭議的降息，市場焦點轉向東京，期待日本央行可能的歷史性動作。美國CPI：「鴿派禮物」與聯準會前景2026
昨天延遲發布的11月美國CPI報告，為聯準會和市場提供了明確方向，強化了2026年持續寬鬆週期的預期：
- 整体CPI同比显著降至2.7%（9月為3.0%）
- 核心CPI年減至2.6%（9月為3.1%）
數據低於預期，消除了聯準會的通膨障礙，實際上為進一步降息「開綠燈」。市場預期聯準會在2026年第一季可能繼續寬鬆週期，聯邦基金利率終端區間預期在3.00%–3.25%。
聯準會確認通膨降溫，加劇美元下行趨勢。隨著實質殖利率進一步壓縮，美元可能跌破98.00，意味著「高利率長期維持」敘事的結束。
USDX，H4圖表 | Ultima Markets MT5
美元在98.00附近出現短期反彈，顯示此舉大部分已被市場預期。任何低於關鍵阻力區98.80–99.00的反彈仍可能是「逢高賣出」機會。美元整體前景依然看跌，尤其如果日本央行後續決定引發外匯市場進一步波動。
英國央行（BoE）：一場「鷹派降息」？
英格蘭銀行昨日傳遞了微妙訊息，雖降息但表示未來寬鬆將視情況而定，被市場稱為「鷹派降息」：
- 決策：英央行將銀行利率下調25個基點 至3.75%，是2025年第四次降息。投票分歧嚴重（5-4），四名成員投票維持利率，理由是服務業通膨仍高。
- 「謹慎」立場：儘管降息，英央行語調仍偏緊。貨幣政策委員會（MPC）警告，未來降息“非保證”，後續決策將更謹慎，有效遏制激進寬鬆預期。
儘管言辭謹慎，但市場仍預期更寬鬆路徑，交易員定價顯示2026年可能降息2–3次，目標利率至中年約3.25%。
GBPUSD，H4圖表 | Ultima Markets MT5
GBPUSD三次在1.344附近受阻，顯示短期上行有限。儘管英央行語調謹慎，近期英國疲軟數據仍暗示2026年可能進一步加速降息，但英鎊近期上行空間仍受限。
日本央行（BoJ）今日預期表現
日本央行今日如預期升息，委員會一致投票將無擔保隔夜拆借利率從0.50% 上調至0.75%，為自1995年9月以來的最高政策利率。
央行表示，此舉主要因日本經濟「適度復甦」及應對持續的成本推動型通膨。此決定顯示日本央行已從抗擊通貨緊縮轉向管理通膨可持續性。
儘管升息，初步市場反應反直覺——典型的「賣事實」走勢。美元/日圓在公告後實際上升（日圓走弱）至156.00 左右。
原因在於升息已被市場充分預期。投資者將此視為“鴿派升息”，預計未來升息將在2026–2027年極為緩慢。市場焦點現轉向上田和夫行長新聞發布會，交易員等待其是否暗示暫停或提示2026年初再次升息。除非上田行長發出意外鷹派訊號，否則日圓今天可能難以維持升值。
今日市場要點
今日焦點仍在高影響事件，預計將推動本週末前的市場波動：
- 美國數據——初請失業金與CPI：這些數據可能決定美元及股市的下一步走勢，驚喜將引發劇烈波動。
- 英格蘭銀行：鴿派降息已被市場計入，但對2026年指引的任何信號將影響英鎊走勢，進一步壓製或延伸下行壓力。
- 歐洲央行：除非Lagarde行長公佈意外指引，否則短期影響有限，歐元走勢較多受美國CPI和聯準會預期影響。
作者：Kate 凱特｜Ultima Markets 資深市場分析師，擁有多年金融研究與交易經驗，擅長總體經濟脈動解析、央行政策與匯市互動的深度觀察。
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