付費限定方格精選
漲幅20%+外資連21買，欣陸（3703） 2021Q4 財報分析與持股操作
閱讀時間約 6 分鐘
欣陸（3703）從 3/8 以來一個月上漲 19.6%，並且外資連買 21 天，本文會分享 2021Q4 財報分析與未來的持股操作。
🎯 建議先閱讀：
👉 外資連 16 買+千張大股東連兩周增加，股價從 23 元漲到 26元｜欣陸近期重點整理（公開文）
👉 欣陸（3703）2022/3/16 法說會含 Q&A 重點摘要（1元閱讀）
👉 欣陸（3703） 展望 2022｜琢豐案過戶情形更新至 1/1（內含建物過戶查詢方法，查詢無須費用）（訂閱專屬）
👉 外資連 16 買+千張大股東連兩周增加，股價從 23 元漲到 26元｜欣陸近期重點整理（公開文）
👉 欣陸（3703）2022/3/16 法說會含 Q&A 重點摘要（1元閱讀）
👉 欣陸（3703） 展望 2022｜琢豐案過戶情形更新至 1/1（內含建物過戶查詢方法，查詢無須費用）（訂閱專屬）
🎯🎯 如果你是 Premium 會員，建議一起看我近期的 Premium 文（如果不是會員，歡迎訂閱加入首月 1 元，介紹在這裡）：
👉 根基配息差還配股，該續抱嗎？殖利率約 15% 這樣算
👉 大跌時買進電子股（23XX），單純賺買菜錢又不受到大傷害
👉 達欣工 2021 EPS 3.78 元創八年新高，外資連 7 買，公司回復最新在手訂單｜Q4 財報分析
👉 總太（3056）配現金 1.5 元是利空？會重演去年戲碼？又現金增資了
👉 趁營收衰退撿便宜？我對根基（2546）連續兩個月營收年減 24.5% 的最新看法
👉 根基配息差還配股，該續抱嗎？殖利率約 15% 這樣算
👉 大跌時買進電子股（23XX），單純賺買菜錢又不受到大傷害
👉 達欣工 2021 EPS 3.78 元創八年新高，外資連 7 買，公司回復最新在手訂單｜Q4 財報分析
👉 總太（3056）配現金 1.5 元是利空？會重演去年戲碼？又現金增資了
👉 趁營收衰退撿便宜？我對根基（2546）連續兩個月營收年減 24.5% 的最新看法
2021Q4 財報分析
損益表
2021 EPS 2.22 元優於 2020 的 1.87 元。
從損益表可以看出 2021 的毛利率與 2020 的差不多，營業費用控制得不錯。營收的部分還可以繼續挖附註六（廿六）與七。
根據附註六（廿六）揭露，268 億的營收中營建工程占了 56.87%（15,265 百萬/26,844 百萬）最多，剩下的 43.13% 由其餘兩個貢獻，這時我們必須再挖這三個業務的毛利率。
附註最後面的部門資訊有揭露，營建工程毛利率為 2.38%（405百萬/17049百萬）、不動產開發為 15.6%（1256百萬/8051百萬）、環工則是 17.95%（633百萬/3527百萬）。可以這樣說，營收占比最大的毛利率最差、毛利率最好的營收占比卻最小，因此，產品組合優化仍是觀察的重點，這也是為什麼法說會法人總是問不動產+環工而很少問營建工程的原因。
資產負債表
- 資產
資產中以存貨 41% 最大宗，其他各項占比都沒有明顯變化，存貨可以再挖附註六（七）與八。
附註六（七）說 2021 的存貨 285 億比 2020 的多約 2 億，重點在 285 億中「待售房地」高達 175 億，這是可以馬上賣錢的，這比 2020 的 88 億多 87 億。
要注意現在是四月，175 億是截至 2021/12/31，過去的一月二月欣陸又陸續賣出不動產，這從公開資訊觀測站可以查到，一月二月出售房地收入合計 24.16 億，根據公司 3/16 法說會的說明，主要是琢豐與尚芮交屋。琢豐還有 2/3 約 55 億、尚芮還有 40~50 億可以賣。
- 負債
財報中有「預測性質」的不多，合約負債就是其一。合約負債就是以前的「預收帳款」，已經收錢將來必須給東西的意思，例如預售屋已經收訂金了將來要移轉房子。2021 合約負債 87.6 億比 2020 多 6 億。
附註六（廿六）揭露說合約負債有四種，除了剛剛講的預售屋（預收房地款）還有營建工程、環工與租金。營建工程毛利率差跳過、環工及租金金額小也跳過，只看預收房地款。
2021 預收房地款 40.62 億只比 2021 的 40.03 億多 0.6 億，不像 2021 比 2020 多 15.6 億那樣多，大概是 2021 打炒房打得較 2020 嚴重（雖然公司說客群多為自住，打炒房影響不大）。
同時還有個「合約資產」，這東西剛好跟先收錢後給東西的合約負債顛倒，合約資產是先給東西後收錢，因為欣陸是營建/造股，把合約資產當作「在建工程」錯不了。
財報另一個有預測性質的是「重大或有負債及未認列之合約承諾」，特別注意這個「未認列之合約承諾」，以營造股而言通常是指預售屋。
附註九揭露 2021 已簽訂之房地銷售合約總價 176 億比 2020 的 166.6 億多 9.4 億，增加是好事，如果減少，最好確認後面還有多少建案排隊，以免因為空窗太大營收連續衰退。
我接下來的操作
欣陸是我第三大持股，2021 九月底買進的，目前投報率約 10%。我接下來操作預計是這樣：
- 靜候 H1 琢豐貢獻結束後的股價反應，過程中○○○○○○。
- 不動產今年○○○○○○。
- ○○○○○○。
- 請留意：○○○○○○，欣陸的建案完工後通常要 2~3 個季度才交屋完畢，○○○○○○。
投資有風險，本文僅分享投資觀念，無股票投資勸誘之意，投資請審慎評估並自負盈虧。
- 【愛心】就是按讚，這會讓我開心。
- 【拍拍手】被你點 5 下是給我錢，雖然少我會更有分享動力。
- 【留言】是你跟承熙最好的互動，期待你留言。
- 【收藏】是你還想要細細品味文章，我的榮幸。
- 【贊助】、【追蹤】與【訂閱】是給我的最大鼓勵，我將持續分享寫作的簡單與美好 。
訂閱【承熙的文字創作｜實戰指引｜承熙的個股觀察SOP、承熙的享樂人生 】
承熙其他地盤【POTATO｜Facebook｜Matters｜股市爆料同學會】
Support the creator with action! Pay to unlock
本篇內容共 2584 字、0
則留言，僅發佈於承熙的個股觀察SOPYou currently cannot view the following content, possibly because you are not logged in or do not have permission to view the room.
你的見面禮 Premium 閱讀權限
只剩下0 小時 0 分
1.4K會員
998Content count
這裡是個集「股票投資」、「文字創作」和「享樂人生」的天地，希望承熙我自己的心得能帶給你幸福，當然包括有收入的幸福。2021/8 轉為全職投資寫作後的我，可望把相關心得統統給你知道~
留言0
查看全部
你可能也想看
重點摘要：
1.9 月降息 2 碼、進一步暗示年內還有 50 bp 降息
2.SEP 上修失業率預期，但快速的降息速率將有助失業率觸頂
3.未來幾個月經濟數據將繼續轉弱，經濟復甦的時點或是 1Q25 季底附近
近期的「貼文發佈流程 & 版型大更新」功能大家使用了嗎？
新版式整體視覺上「更加凸顯圖片」，為了搭配這次的更新，我們推出首次貼文策展 ❤️
使用貼文功能並完成這次的指定任務，還有機會獲得富士即可拍，讓你的美好回憶都可以用即可拍珍藏！
祝福各位新春愉快！🧨
本週的方格子
一、新年快樂！春節連假期間服務異動公告
二、贊助百元，抽$8888開春紅包！
三、創作者成長學院，年方案首月只要1元！
在台灣人觀念裡，醫院是個生死門關，人從出生到死亡面對生老病死都在醫院裡。所以除了探病之人和看病病患沒有人會來醫院逛逛，在台灣第一名醫院長庚醫院林口院區有個龜山第一運動公園。這個公園可是一個大眾化景點，公園內有湖泊、廟宇、樹林、遊憩設施等等;這裡仿若是個繪畫風景畫作品。
龜山第一運動公園相關資訊::
青年樂生聯盟與樂生保留自救會今（9）天前往衛福部陳情，對於日前樂生療養院院方對於「蓬萊舍」展示樂生保存運動文物無預警被撤除事件，要求新任衛福部長薛瑞元應遵守《漢生病病患人權保障及補償條例》精神，確實監督「樂生園區整體發展計畫」，承諾樂生院民維持「蓬萊舍」將來作為公共空間使用。
樂
想必大家都受到美股周五的震撼了，而小牛自從週三結算後就一直提醒台股拉高結算後漲幅滿足，週報標示的美股壓力位置也已經到來，周五在大盤正紅時也有在聊天室提醒：數位貨幣ETH以及BTC等等代表投機熱錢的指標均斷頭嚴重破線，所以五花自從周三開始便在大盤紅盤時做空了大盤指數權證與重點半導體權值，周五也是見紅持
用電腦計算麵包配方可能意外的帶錯參數
並且在黑暗中移動
《天才少女福爾摩斯》（Enola Holmes ）改編自Nancy Springer撰寫的系列小說，講述福爾摩斯家族么妹Enola的冒險。雖然許多人嫌棄這部電影推理成分不濃，但原著本來就是青少年取向的小說，因此推理只是陪襯，真正主旨是少女的成長。
【母親】
【少女的成長之旅】
【改革】
【男性】
@疫情趨緩 美元走強 服務業與製造業雙成長
>美元走強有助於歐洲的製造業競爭力,在上一次景氣擴張循環裡,歐洲工業製
造指數的顯著成長拉升周期,正好和美元的主升段重疊
@展望未來,美國通膨和經濟成長動能仍為工業國家
成長之最,美元長線欲小不易,且歐元區製造業佔
考
鑑往知來，從每一年S&P 500指數表現最好的個股裡面（S&P 500涵蓋產業廣，較具代表性意義），其實隱含著現階段哪些產業獲利能力好、趨勢在哪裡的訊息，畢竟這些標的絕對是真金白銀在支持，而不是用喊口號。
投資股巿不是在股巿裡殺進殺出，也不用低買高賣，只要有錢就買，打死不賣，就可以富有。這是我24年經驗的感誤，希望大家不要再用時間去換取經驗值，時間寶貴，一去不復返，我們有多少時間能浪費，海的那一邊烏雲一整片，我很想叫你快來我這一片藍海，但你要伸出手來，我才能拉你一把！
當巿場上一直有人喊著，現在是高點
覺得自己長得不好看嗎?人家說相由心生，相貌也可以藉由後天的修身養性而改變，不用再花錢去整形了，護持永久的佛法事業長存，才是你最有保障的選擇
重點摘要：
1.9 月降息 2 碼、進一步暗示年內還有 50 bp 降息
2.SEP 上修失業率預期，但快速的降息速率將有助失業率觸頂
3.未來幾個月經濟數據將繼續轉弱，經濟復甦的時點或是 1Q25 季底附近
近期的「貼文發佈流程 & 版型大更新」功能大家使用了嗎？
新版式整體視覺上「更加凸顯圖片」，為了搭配這次的更新，我們推出首次貼文策展 ❤️
使用貼文功能並完成這次的指定任務，還有機會獲得富士即可拍，讓你的美好回憶都可以用即可拍珍藏！
祝福各位新春愉快！🧨
本週的方格子
一、新年快樂！春節連假期間服務異動公告
二、贊助百元，抽$8888開春紅包！
三、創作者成長學院，年方案首月只要1元！
在台灣人觀念裡，醫院是個生死門關，人從出生到死亡面對生老病死都在醫院裡。所以除了探病之人和看病病患沒有人會來醫院逛逛，在台灣第一名醫院長庚醫院林口院區有個龜山第一運動公園。這個公園可是一個大眾化景點，公園內有湖泊、廟宇、樹林、遊憩設施等等;這裡仿若是個繪畫風景畫作品。
龜山第一運動公園相關資訊::
青年樂生聯盟與樂生保留自救會今（9）天前往衛福部陳情，對於日前樂生療養院院方對於「蓬萊舍」展示樂生保存運動文物無預警被撤除事件，要求新任衛福部長薛瑞元應遵守《漢生病病患人權保障及補償條例》精神，確實監督「樂生園區整體發展計畫」，承諾樂生院民維持「蓬萊舍」將來作為公共空間使用。
樂
想必大家都受到美股周五的震撼了，而小牛自從週三結算後就一直提醒台股拉高結算後漲幅滿足，週報標示的美股壓力位置也已經到來，周五在大盤正紅時也有在聊天室提醒：數位貨幣ETH以及BTC等等代表投機熱錢的指標均斷頭嚴重破線，所以五花自從周三開始便在大盤紅盤時做空了大盤指數權證與重點半導體權值，周五也是見紅持
用電腦計算麵包配方可能意外的帶錯參數
並且在黑暗中移動
《天才少女福爾摩斯》（Enola Holmes ）改編自Nancy Springer撰寫的系列小說，講述福爾摩斯家族么妹Enola的冒險。雖然許多人嫌棄這部電影推理成分不濃，但原著本來就是青少年取向的小說，因此推理只是陪襯，真正主旨是少女的成長。
【母親】
【少女的成長之旅】
【改革】
【男性】
@疫情趨緩 美元走強 服務業與製造業雙成長
>美元走強有助於歐洲的製造業競爭力,在上一次景氣擴張循環裡,歐洲工業製
造指數的顯著成長拉升周期,正好和美元的主升段重疊
@展望未來,美國通膨和經濟成長動能仍為工業國家
成長之最,美元長線欲小不易,且歐元區製造業佔
考
鑑往知來，從每一年S&P 500指數表現最好的個股裡面（S&P 500涵蓋產業廣，較具代表性意義），其實隱含著現階段哪些產業獲利能力好、趨勢在哪裡的訊息，畢竟這些標的絕對是真金白銀在支持，而不是用喊口號。
投資股巿不是在股巿裡殺進殺出，也不用低買高賣，只要有錢就買，打死不賣，就可以富有。這是我24年經驗的感誤，希望大家不要再用時間去換取經驗值，時間寶貴，一去不復返，我們有多少時間能浪費，海的那一邊烏雲一整片，我很想叫你快來我這一片藍海，但你要伸出手來，我才能拉你一把！
當巿場上一直有人喊著，現在是高點
覺得自己長得不好看嗎?人家說相由心生，相貌也可以藉由後天的修身養性而改變，不用再花錢去整形了，護持永久的佛法事業長存，才是你最有保障的選擇