【理財的第一堂課】小資族也能做的資產配置,四種ETF推薦打造全天候投資組合|Mr. 西城

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2020-01-23
|閱讀時間 ‧ 約 13 分鐘
【理財的第一堂課】小資族也能做的資產配置,四種ETF推薦打造全天候投資組合|Mr. 西城
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每次跟友人提到資產配置,不免會出現以下幾句話
  • 資產配置指的是要投資多少錢嗎?
  • 有錢人才需要做資產配置吧?
  • 資產配置,可是我錢不夠欸?
  • 我投資股票就夠啦!幹嘛做資產配置?
民眾似乎普變認為資產配置是有錢人才需要做的。的確,大部分有錢人因為對風險管控的意識較大,所以都會傾向會做資產配置,不過也是有一些富人只做股票投資,例如巴菲特。 需不需要做資產配置,跟你能承受多少風險有關,跟資產數目多寡是間接關係(個人資產越多,可承受風險越大)。若你可以承受股市低點時投資組合帳面上的虧損,例如50~70%的損失,你或許不需要資產配置。
風險承受力越大,投資可以越積極;風險承受力越小,投資必須越保守,適合做資產配置
那麼身為小資族的我們,風險承受能力如何呢? 一般來說小資族都是年輕人,根據年齡法則,理專通常會推薦股票配置多一點的基金組合,例如70%股市、30%債券。 有些理財達人說不需要除了股票以外的投資,風險承受力不夠,時間來湊,推薦小資族不做資產配置的人,邏輯上其實就是讓時間抵銷掉股票會出現的波動,因為從長期投資的角度來看,股市的回報率最好。 什麼是風險承受力?先想想以下三個問題
  • 你能夠承受多少損失?(實際上有多少空間可以損失)
  • 你心理層面可以忍受多少帳面損失?(心臟強度)
  • 急需用錢的時候,會不會從投資組合中拿回來用?(平時有沒有存緊急預備金)
那麼身為小資族的我們到底需不需要資產配置呢?還是回到風險承受力身上。(關於風險,我們在這篇文章有過討論)風險承受力說明白了一點,跟你的年紀、財政狀況、投資偏好(保守或是激進)有關。
  • 年紀越大,越沒有失敗的本錢,風險承受能力低。
  • 財政越差,越難承擔虧損,例如要家中有許多人靠你的薪水吃飯,或是有許多債務,每月現金流不夠,存款不足,都會導致風險承受力下降。
  • 投資偏好是個主觀因素,越是討厭投資組合帳面損失的人,風險承受力越差,屬於心理層面因素。
所以小資族的狀況是什麼呢? 第一,小資族年輕,風險承受力好,第二,小資族普遍存款較少,風險承受力差,第三點則是因人而異。可以看出小資族其實介於風險承受力最差和最好的中間,更傾向不好的這邊。 如果風險承受力比較低,我們又不想錯過高風險性資產,如股市,所帶來的豐厚收入該怎麼辦?其實我們只要讓股票在我們的投資組合中佔比下降,並且配置其他特性相反的低風險性資產即可。 因此我個人會比較推薦,配置較為中庸的投資組合,不要過於保守也不要太激進。 過去我們曾在這篇文章提過個人投資理財的金字塔。這張圖我簡單描述了一個人可以做的理財項目(盾與矛),而今天我想要專注在如何打造攻守兼備的投資組合(用於進攻的矛),讓你不論牛市熊市都有賺錢的機會。
小資族個人投資理財金字塔 Mr. 西城
現在我們在重申一次到底甚麼是資產配置。 所謂的資產配置,是投資者為了降低單一資產可能的風險,將資金分配在不同類型的資產,如現金、股市、債券、房產、貨幣等等。由於每種資產的特性不同,一種資產可以填補另一種資產的虧損,降低整體波動率的風險。 資產配置的方法之一,是讓不同資產之間呈現負相關或是零相關性,例如2011年歐債危機時,股市和房地產大跌,債券沒怎麼跌,黃金甚至還大漲到歷史高點184塊。
相關性與風險的關係 / Mr. 西城

股市、債券、房產、黃金

以下我用四種資產推演出一套全天候的被動式ETF投資組合,且是新手也能輕易理解並且小額投資的標的,分別是股市、債券、房地產、黃金,並分別就投資報酬率、波動率、最大回撤做討論,並且把相關性做整理。
投報率表現分析
就長時間來看,這四類資產會有以下幾種表現,我統計了從2010年2020年到現在的表現。 1. SP500 ETFSPYIVVVOO標普500市美國上市的500家市值最大的公司,是全球最有代表性的股票ETF之一。SPYIVVVOO都是追蹤標普500指數的ETF,他們之間有管理費、流動性的差異,這篇文章我用管理費最低的VOO作為代表。
  • 年化報酬率:10.24%
  • 目前殖利率:1.83%
  • 波動性:14.2%
  • 最大回撤:-19.5%

2. 美國核心綜合債券ETFAGGBND追蹤美國市場債券指數的ETF,包含公債、不動產信託債券、企業債......。我選擇管理費0.06%的AGG做代表,組成以中期投資等級債券為主。
  • 年化報酬率:0.79%
  • 目前殖利率2.68%
  • 波動性:3.2%
  • 最大回撤:-5.1%

3. 美國不動產信託ETFVNQ Reits是藉由將不動產證券化,讓一般投資人也可以透過持有REITS,投資房地產,包括購物中心、辦公大樓、醫療中心。REITS的交易就像股票一樣簡單,省去傳統購買房地產的繁複程序。在美國法令規定 REIT 必須將當年度 90% 的收益以股利形式分配給股東。而本文選擇的VNQ是REITS ETF,透過持有一籃子的REITS降低風險,管理費為0.12%。
  • 年化報酬率:8.78%
  • 目前殖利率:3.29%
  • 波動性:17.8%
  • 最大回撤:-22.6%

4. 黃金ETFGLDIAU 黃金自古以來只要貨幣貶值,價格就會飆漲,是很好的避險工具。不過由於本身沒有資本利得以及股息收入,只適合配置少量對抗風險。本文選擇流動性較好的GLD作為代表,若有需要也可以用管理費用稍低的IAU代替。
  • 年化報酬率:2.93%
  • 殖利率:0%
  • 波動性:15.4%
  • 最大回撤:-45.6%
可以看出就投報率而言,股市和房地產會是相對比較好的長期投資,股市的資本利得更強勢,房地產的利息則是更好,但缺點是波動率和回撤會比較大。債券的投報率雖然只比定存好一些,但是波動很小,回撤也低,且利息比股市好。黃金則是最差的資產,不論是投報率還是波動都差,但由於經濟表現不好時黃金會逆勢上漲,還是可以少量配置。
  • 回報率:股市>房地產>債券>黃金
  • 波動率:房地產>黃金>股市>債券
  • 殖利率:房地產>債券>股市>黃金
相關性表現分析
假設A資產、B資產的預期報酬率都是10%、標準差都是20%,投資人要如何配置這兩種資產? 若A、B的相關係數是1,那麼只要買了A、就不需要買B,因為兩者的報酬風險都一致。 若A、B的相關係數是負1,那麼同時持有兩者等於不會賺錢、也沒風險,就好像擁有現金一樣。 若A、B的相關係數是0,那麼持有兩者的預期報酬率仍會是10%,但波動率會下降。 所以回到我們這四個資產的表現,為了讓投資組合的波動性降低,我們先研究看看股市與其他三類資產的相關性表現。
  • 股市與債券VOO/AGG:負相關 股市和債券在行情好的時候,通常會一起上漲,但熊市的時候債券的下跌幅度很低,幾乎沒有影響,有時候還會上漲。
股市與債券相關性分析 / Mr. 西城
  • 股市與黃金 VOO/GLD: 時常反轉 黃金的波動率會在經濟反轉前後突然變大,在經濟不好時投資者會進入黃金市場避險,造成價格急遽上升,相反地,一旦經濟回溫,價格又會下跌。每十年,經濟會進入1~2年的經濟危機期,這時候持有黃金,就可以抵銷股票的回撤。
股市與黃金相關性分析 / Mr. 西城
  • 股市與房地產 VOO/VNQ:部份正相關 圖中可以看出兩者基本上呈現部份正相關,不過一個資本利得好,一個股息穩定,且在20XX那年,股市一片狼藉,房產表現反而不錯,所以我還是把房產納進來投資組合中,讓他跟股市一起提高我們的整體的投報表現。
股市與房地產相關性分析 / Mr. 西城


該怎麼配置這四個資產:VOO、AGG、VNQ、GLD

首先,先確定這個投資組合的四大核心要素
  • 投資回報目標:預期要有多少回報
  • 風險程度:波動率、最大回撤的範圍
  • 投資年限:永久、長期、中期、短期
  • 年齡:投資人目前幾歲
以剛出社會的25歲小資族作為目標,規劃了以下的目標: 40年長期投資,整體的投資回報率可以保持在每年8~10%,波動率<10%,最大回撤<10%。經過多次測試不同比例,我得出一個還不錯的配置
全天候被動式ETF基金管理 / Mr. 西城
  • AGG:50%,波動率小,每年穩定配息,在股市不好時有機會逆勢上揚,可以降低風險。
  • VOO:30%,股市長期報酬最好,配置高一點可以拉高整體報酬,但風險會上升。
  • VNQ:15%,報酬和配息都很不錯,但是跟股市部份正相關,因此降低比例。
  • GLD:5%,報酬基本打平通膨,在經濟危機時表現尤其不錯,可以少量配置做為避險資產。
從回測分析看來,除了2018年股市、房地產同時爆跌造成投資組合-3.2%的損失以及最大回撤-11%的例外,其他年度都可以有不錯的表現,十年下來數據如下:
  • 年化報酬率:9%
  • 波動率:7.5%
  • 最大回撤:-11%
全天候被動式ETF基金管理 / Mr. 西城

結論

股市依然是所有長期投資人最好選擇,但是為了降低波動減少回撤,應對經濟危機,才加入了債券、房地產、黃金等配置,這四項組合對於一般小資族已經很夠用。若是有需要,其實還可以配置原物料的ETF,能源、貴金屬、大宗商品都有相對應的管道可以投資,但為了降低每一次作資產配置重整的複雜度(越複雜就越難也越懶得管理),因此精選四個ETF給大家參考。 以上的四種ETF,各位小資族可以自由更替,例如VOO可以換成全球股市,AGG可以換成20年期政府公債、VNQ可以換成非美國本土房地產......只要你能了解每個ETF背後對應的資產是什麼,並且做好管理費用、股利發放等基本調查,其實都可以試試看。 對於我個人,是採用50%的主動選股和50%的全天候被動資產配置,50%的選股能在我能力圈範圍內拉高整體報酬,50%被動投資讓我的資產緩步跟上全球發展。(詳情可以在我的社團或是粉絲業查看。)
下一篇文章,我們來統計一個全天候被動式投資組合,可以為我們帶來多少股利!

如何購買全天候被動式投資組合?

以上的資產我們可以透過eToro、第一平台等券商開戶投資,我自己是用eToro,因為eToro的ETF最低只要100美金就可以開始投資。 如果你覺得自己管理太麻煩,也可以直接複製跟單我的投資組合,裡面有50%採用全天候被動式投資組合,50%是我自己主動選股,過去六個月,我已經創造21%報酬,並在2020年1月達成7%報酬。


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作者介紹
西城
西城
臺北醫學大學藥學系畢業後,利用藥師這個職業生存著,順便養活自己的夢想。 2018年開始寫作,範圍從閱讀說書、醫療保健、自我成長、時間管理到投資理財,希望用淺顯易懂的文字分享自己的價值觀給讀者,並逐漸擴大自身影響力。 文章整合於個人網站《小人物講股》,歡迎全網搜尋!
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這是一個有關生活、投資理財、自我成長的頻道。 我會用簡單的文字分享我自己的投資心得,希望帶給讀者有價值的文章。 youtube頻道全新上線:https://www.youtube.com/channel/UCyWPuPQMNtCjsbsMRSqfYEg


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