華城
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本文從華城電機總經理的訪談出發，解析其「彎道超車」的成功之道，並將其方法論應用於工程產業，特別是工程顧問業。作者提出四大關鍵方法：提前佈局、做別人不願做的事、從錯誤中學習、以及透過標準化與速度建立優勢。最終，鼓勵工程產業建立「彎道超車」的習慣，抓住趨勢，成為下一個行業典範。
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川習會圓滿落幕
這週川習會順利結束，正如我們先前預期的風平浪靜。沒有外界想像中的變數，雙方僅談了一個多小時就結束，整體氣氛平和，像是一場形式性的對話。
達成的協議也如我們在上一篇專欄所預料，美國暫緩實施 100% 的新關稅，並將部分對中關稅從 57% 降至 47%，中國則恢復採購美國大豆，並延長
第二天
今天的行程,有我想去的水原華城
之前,自由行的時候,也來過水原.因為時間的限制,很多地方沒有細逛.
鍊武臺
這次來是中秋連假,剛好他們有辦活動,好像有演唱會
有一點點遺憾啦!畢竟,是參加團體.不能太要求.
我以為,行程是逛水原華城宮殿區.結果是城牆區.
然後就去八達門傳統市
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市場正聚焦2025年關稅衝擊與獲利下修，但我們認為這是擴張前的短期陣痛。公司在AI、電網、綠能三大趨勢下，憑藉寡佔地位與短交期護城河，已展現強大定價權 (Q2毛利率40.4%)。2026年觀音三廠新產能與Stargate訂單，將是盈利爆發的關鍵催化劑。
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台股創高但信心在降溫
週一開盤，很多人原本以為台股會崩千點，結果行情不只沒崩，還續創歷史新高。
我們在上週專欄提醒過，川普加徵中國 100% 關稅、川習會傳出異動，這些都是談判過程中的情緒震盪，情緒性賣壓導致股市跌得快、反彈也會快，真正要擔心的不是一天的大跌，是目前股市還在創高，但信心已經會慢慢
發文者
2025/10/20Gatsby 就像記憶體看美光一樣，被動元件也要看全球龍頭，也就是日商的村田製作所，目前村田還沒有突破前高，反而台廠漲比較兇，有點內資放新聞炒作的感覺。
尤其是國巨集團本來就擅長透過併購炒作，一個月前併購茂達、明天簽約併購芝浦，吸引市場資金關注，可以先觀察併購芝浦後能否維持漲勢，判斷主力是單純想炒作併購題材，還是真的有實打實的結構性缺貨。
產業面來說，銀價上漲是被動元件缺貨的最合適理由，但這只對電感比較有影響，電感廠我比較偏好奇力新以及乾坤，可是它們都已經被併購下市了，奇力新被國巨併購、乾坤被台達電併購，比起剩下幾家規模不大的電感廠，不如繼續關注國內龍頭的國巨吧～我們先確認併購芝浦利多實現後的走勢如何再判斷。
前兩篇文章，我們先帶大家看了華城的 財務數據，再深入分析它的 競爭力、產業定位、同業比較與投資屬性。
在這最後一篇，我們要把前面所有的分析串起來，總結華城的護城河條件、成長力道、，最後透過估值模型，給出更具邏輯性的投資策略判斷。
在上一篇文章，我們透過財報數據，看到華城在營收、獲利與資本結構上的驚人成長。
(👉上一篇文章：重電崛起：AI時代的用電需求與華城的投資契機)
但光看數字還不夠，真正決定一家企業能否長期領先的，是它的競爭力、產業地位，以及與同業相比的優勢。
這一篇，我們就要從質化的角度切入，來回答幾個關鍵問題
近來市場討論AI帶來的投資機會，但我注意到一個更基礎、更核心的產業——重電。
當AI、雲端、電動車全面發展，用電需求正快速攀升，而重電設備正是支撐整個能源基礎建設的關鍵。 我花了一些時間研究了台灣重電龍頭「華城」，發現它既有「長約訂單」帶來的穩定獲利保護，但同時隱含著成長動能放緩、估值偏高的風險。
