雙鴻
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摘要
本報告為摩根士丹利對Auras Technology（3324.TWO）2025年二季財報與展望的整理，重點在於：2Q25出現毛利與營業利率低於預期，主要因產品組合不利與液冷系統研發費用增加；2025年全年營收展望自原先50%下修至35–40%（原因包括匯損與GB300設計變動，液冷相關出貨
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摘要
Auras Technology在2025年第二季的預期因新台幣升值而受負面影響，導致毛利率和非營業虧損變差，使得2Q25的EPS預估大幅下調。然而，儘管面臨匯率衝擊，公司預計下半年營收將顯著增長，這得益於冷卻板訂單的增加，特別是來自GB300和下一代AI ASIC液冷產品的需求，這些成長動
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摘要
Auras Technology Co Ltd.（Auras）2025 年 6 月營收表現不佳，低於預期，主要原因為其GB200伺服器機架液冷產品的關鍵材料（特別是QD）短缺，這似乎是公司特有而非產業普遍問題。儘管第二季營收達到公司財測的低標，但仍低於分析師預期，且台幣兌美元升值預計會對毛利
上週回顧
上週週報算從分享週報以來滑鐵盧的一次，本來看空以及覺得沒市場行情的部分，台積電爆拉一頓帶動整體電子股，光通訊上週突然復活。
本週觀點
籌碼觀察上，避險單還是有等比去買(我猜有川普的日子可能都是如此，一個股災大家嚇到了)，電子股目前就散熱最集中，光通是上週突然復活所以也算可以留意，非電
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Auras (3324.TWO): Computex 2025 展示液冷整體解決方案
我們於 5 月 20 日在台北的 Computex 展覽中參觀了 Auras (3324.TWO，買進) 的展位。Auras 展示了其液冷組件（如 QD、冷板、歧管、機架、側邊模組等），並強調未來每機架 QD
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1Q25 利潤率符合預期；液冷貢獻持續增長
1Q25 業績大致符合預期：• 毛利率提升至 27.4%，營業利潤率亦增至 12.8%，主因營收規模擴大與產品組合優化（機架歧管與 VGA）• 液冷解決方案貢獻達 1Q25 總營收的 15-20%• 淨利季增 9%、年增 29% 至 5.11 億新台
