劉葉魚
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執行律師，期權資深交易員。
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我從2003年開始操作台指選擇權，同時也在美股投資上使用個股選擇權當成增加收益或減少風險的工具。選擇權操作需要懂一些教科書的科普知識，但對於實戰操作技巧更要有前人指路，才會少走很多彎路。在該版，您會看到至少20篇深入淺出關於選擇權理論與實際操作的文章，之後，我鼓勵您來找我，有3小時免費對談。
由新到舊
復生的三個帳戶復生有三個帳戶，會有這三個帳戶，好似三個長隧道，其實花了復生二十幾年的時間打通。復生還想為這三個帳戶申請專利，真是奇疤。
復生有三個帳戶，第一帳戶有200萬做多，利用賣Put，第二帳戶有200萬做空，利用賣Call，第一帳戶和第二帳戶盤中超過200萬的淨分復生規定自己有合法提領權。
第三帳戶是今
2024-04-27
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三桃四李看繁花上周六、日花了二天的時間專心把這本書看完。
首先，這本書我之所以會買來看也是人的媚俗，是因為繁花的劇紅了我才知道它的劇本是一本同名小說。所以我就去誠品R79買，第一次去店員說賣完了，連誠品西門也沒有。上個星期再去逛發現它有有了，符合卡方機率的分配，一件會發生的事，等久了來的機率就與日俱增。就像金宇
2024-03-05
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開盤了!開庭了!黎二海在台北地院等開庭，時間為台北時間早上8: 45分，在此時，還沒開庭，卻先開盤，數字一直在跳，討海的人，不知道今天能不能釣到魚，還是花錢在油錢上虛耗時間，連拍個短視頻形容他交易的下午5小時放在抖音都沒有人看。黎二海的另一個嗜好是旁聽法庭的開庭，他說自己是旁聽員。旁聽員不是公務員，但執達員是公務員
2024-01-30
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2023進入尾生，美選隱含波動率大降先看一下2023年12月15日的三張清單，我們一樣呼叫出44檔美選交易量最大的個股(20檔)、ETF(20檔)、指數(四檔)。從這三張清單來看，可見很多標的的隱含波動率都較今年最高點都跌了50%以上。例如，在指數清單中永據第一的SPX的隱含波動率從高點的24.22變成9.96，又如個股清單中常據榜首
2023-12-17
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期權賣方告別式其他賣方會來嗎?觀察我身邊做期權賣方的朋友多年，真的成功的寥寥可數，包括我自己，都是很失敗的賣方，什麼竹難書的…，但也許是真正成功的賣方我們遇不太到也有可能。不過期交所在法官學院參訪期交所時，苦口婆心告訴法官千萬不要做期貨。這是我在高等法院開庭時承審法官親口跟我們說的，我想期交所也真正的，為什麼跟所有的國人說呢?只
2023-11-25
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101歲的刑庭告訴人上星期五新北地院開庭，通常等庭很正常，我很少參與刑事的案子，這件是法扶的派案，有50%的機率我的被告當事人不會來。
正在開的庭是一個詐欺案件，辯護人口才不錯，告訴人是一位年邁的老人，坐在檢察官的側面，不像是隊友的感覺(哈哈)。法官說話時，他插話了，說了一些傷心的話，操著口音立刻引起了我的注意，
2023-11-09
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開AMG又天天去ATM領錢
【AMGnATM】七個字母分別代表七檔股票，大概也是那指100最大的七支股票，分別為aaple, microsoft, google, nvidia, amazon, tesla, meta，博君一笑。買這七檔，就可以實在財富自由? 開運動化套件的賓士並且(n常常代表and的意思)常常去提款機領
2023-10-29
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交易懺悔日記20231026今天一天都待在台北地院的二樓刑事庭，但手機還是全程待命中，第一帳戶的主觀交易賣方部位交易口數不少，但留倉口數算少，虧損也儘量在控制上，不過這一波還是輸錢持續懺悔中，這每天創造的交易費用和稅金都可以在植物園附近租一套很好的套房了。賣方的宿命其實和杜斯唯也托斯基中的「罪與罰」男主角類似，都處於一種精神錯
2023-10-26
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交易懺悔日記20231025谷歌大跌，我今晚損失慘重。有點小黑天鵝的味道。
我的第三帳戶是國外的複委託帳戶，只買了一檔股票，叫GOOGL，金額還不少，今天該股下跌了9%，損失慘重，所以標題這樣開絕對正確。當然，我的第二帳戶雖然今天也賺不少(因為我在第二帳戶賣了它的Call及買了它的遠月明年三月到期的120的Put)，但不夠賠
2023-10-25
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交易懺悔日記20231024昨天買八張鴻海的個股，今天繼續下跌，真的讓人心傷，看樣子我的第五帳戶的八張鴻海準備長期抗戰了。而明天第二帳戶的谷歌股票要公佈第三季財報，我的Put和Call都準備好，設了天羅地網，但我還是希望它不要跌比較好，不然我的財富會進一步縮水不少。就看明天四點多了，你看過凌晨四點多的美股投資人的喧譁與騷動嗎?
2023-10-24
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交易懺悔日記20231023我管理五個投資投機交易帳戶，統稱交易帳戶好了。今天我在我的第五帳戶買了八張鴻海（２３１７）的股票，買進價為101元，收盤100.5元，虧錢。第一個帳戶是選擇權賣方主觀交易的帳戶，做超過20年了，第二帳戶是一個海外複委託帳戶，開在富邦證券，目前只有一檔股票，在山谷裡唱歌。第三帳戶是德美利證券(TDA)
2023-10-23
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淺談選擇權賣方我們收進來的權利金姑且稱之為營業收入，但這只是預收收入，它的命運可能真的變成收入，也可能變成損失，例如我賣20點的Put一口，收了20點，收了1000元，如果20點變成100點我買它買回，由原本我們想賺的20點變成輸80點，輸了4000元，我們的停損選擇在100點，算是高了一點。承上，停損就是我們真
2023-10-22
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黎二海有六個帳戶
(小品集，不定期發表，文中人物純屬虛構，如有雷同，就是巧合，不要對號入座)
開始了。
黎二海是位不折不扣的投機份子，喜歡在路上看他買不起或不敢開的車子，他有六個帳戶。我會慢慢介紹他的這些帳戶。我先說第六帳戶好了。編號第六的這個帳戶是一個教學分享帳戶，教學什麼呢? 分享什麼呢?教學分享的就是他
2023-10-19
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從第五帳戶談大立光及欣興電這是個股期的帳戶，資金很小，才70萬元。原則上可以做多也可以做空，但目前是做多三口鴻海個股期，套牢中，成本110元，所以第五帳戶是輸錢的，忙著想解套，不過我評估了一下可能直接換股操作比較快，大家有何建議?
我倒是看了一支股票叫大立光(3008)，這家公司從2017到2022間不僅賺錢，而且它來自營
2023-10-01
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美選帳戶部位清單及輝達的Put該帳戶淨值為109474美元，除了protective put的弱保護外(遠月)，主要菜單為做GOOGL的Covered Call的賣Call一端(正股放在台灣的複委託帳戶, 有1000股GOOGL，成本131.73美元)，以周選賣之，周三到周五選擇轉倉到下一周，以防被assigned或沒部位(換言
2023-09-30
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第八帳戶我有八個帳戶，第八帳戶是人生金錢的減項，第八帳戶是消費支出的帳戶，人生在世無法迴避要支出，所以所有的人都有第八帳戶的存在，所有的人都要支出，有些人記帳，有此人不記帳。所以第八帳戶是我們欠這個社會及家庭的所有金錢的總和，當然如果我們省一點，子女去讀公立學校，開支會少一點，少吃一點，開支也會少一點，但該
2023-09-29
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Nvidia和Tesla比較不能理解的是，輝達這種可怕的財報超過華爾續預期不少後，股價這二天不漲反跌，是有什麼原因嗎? 是我們看到的預期根本不是真正的預期? 法人有隱藏版的真正預期? 我想這個問題的同一天晚上(昨天還是前天)，我就在手機上看到一則新聞說略以:「現在輝達比特斯拉便宜」，我不禁要問，難道谷歌android知道我
2023-08-26
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第五帳戶我有六個帳戶，六個帳戶命懸一念，就是要生存。第一帳戶是選擇權賣方帳戶，也是最重要的帳戶，我的日常開銷都要靠這個帳戶生錢，它如同我的大兒子，它表現好的時候，我可以站在國泰世華的提款機前領錢，它表現不好的時候，我經過中山站的國泰世界ATM只是一陣心酸和苦楚。第一帳戶以前是我的命脈，我愛它視如己出，但它並
2023-08-04
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選擇權賣方清單每個交易員對風險報酬率的感知都不一樣，每個人想要的交易目標也不同。但大家都同意當選擇權賣方的都有一些「誡命」，也就是該做的清單，以及不能犯的錯，do to list and NOT do to list之類的正面表列及反面表列必須牢牢記在心中每天審視，清單不適用的地方也要改掉並加入新的元素，與時俱進
2023-07-18
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六月結算前一天外資Call很多，結算就操縱市場拉高靠人太慢，我們都需要選擇權AI，看看外資前一天的籌嗎，打不過就要加入，八億已經過了顯著水準，0206後你告訴我有幾次外資集結了八億可樂軍團。三上優雅不夠，要直上三上ai。下次你再遇到月選前算前一天外資集結了八億兵團的話，從12點40分起有蛛絲馬硛你就要埋鍋造飯了，當然你願意下幾口價外一檔的Call就
2023-06-22
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交易過生活容易嗎?「交易可否成為一份穩定的工作?」首先，交易是什麼? 所謂交易就是利用金融市場工具的操作獲取利得、差價、利息或股息等金錢上的報酬。據此，長期投資也是交易的一種，只是要靠長期投資當成工作，可能要一開始就要有一定的本金，例如1000萬，因此殖利率5%的股票一年可以有50萬的利前股息可領。足見要靠投資過生活
2023-06-07
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期權賣方不是好賽道，除非你都學會了處理風險和管好自己這是條很難開的賽道，彎彎曲曲的，開不好很容易翻車，開的好也是自high，家人不會激賞你的，因為他們都很擔心你出錯，他們比你更清更這條賽道的危險，旁觀而清，當局者迷，男人最好還是找份穩穩當當的事來做，選擇權賣方可以當副業，但不能反客為主。賣方犯錯的空間不大，佈太多口，太早停損、大晚停損、價差太鬆，價差
2023-05-31
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天分、努力與交易這裡指的交易，是指投資、理財、以及比較短線金融商品的進出(投機)，也包括所有和人生結局有關的交易，例如婚姻和受雇成為一家公司的員工、也包括一樁買賣，例如買一棟房子自住或投資。所謂理財，自然也包括懂得用比較低的資金成本拿來投資並將賺到的錢負擔該資金成本而有剩餘。小杭在2004年全台北市房市低檔時，買進
2023-05-18
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停損是賣方生存的關鍵要獲得交易的成功，特別是賣方，停損很重要，因為賺的點數有限，交易員也要讓賠的點數也變的有限而非無限延伸，才有可能製造出正的期望值。停損的方法有很多種，但也不需要太早停損。你可以試著收權利金20點，並且在接近80點的時候停損，當然，你也可以60點停損、50點停損，並無不可，所謂的三倍停損法是指損失金額
2023-05-18
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美選交投熱絡標的簡介美選主要有三類，一類為個股選擇權，一類為ETF類型的選擇權，一類則最特別，為現金結算歐式的指數選擇權，最像台指選的類型。所以理論上第三類最容易上手，也最簡單。這三類交投最熱絡的標的，為本文的寫作內容。本文也列出三個表，分別顯示三類最熱門的標的物。
在第一類中，2023年5月5日個股選擇權成交量最活躍
2023-05-07
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沒有天分可以當選擇權賣方嗎?事實上，沒有天分可能還真的不能當賣方，沒有交易的天分可以只能長期投資(當時長期投資也需要耐心和選擇)，其他的短線交易都要非常小心輸錢的機率很大。我個人常常思考這個命題，目前得到的結論就是如此。但是剛好有天分的人，也就是天生就會交易的人，不多，很少，所以對應到短線交易的成功人士很少，就不足為奇了。畢竟
2023-05-05
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賣方優勢及調整問題首先我還是要強調一下一個賣方存在的大前提，即是期權交易是一項期望值為負的行業，賺錢的人很少，賠錢的人很多，最大的問題之一即在於交易的成本，這個大家應該都很清楚，因此我們首先要戰勝的不是什麼，而是成本問題，我們的交易先要能夠養活我們的交易費用及成本。標題是賣方的優勢是什麼，這其實很難回答，比較好回答的
2023-04-28
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不想輸錢的兩位交易員真人事事: 一位不到30歲的朋友做台指選賣方當沖連續20個月賺錢，他說他不會分享他成功的密訣，我也不敢問; 一位2000年就離開職場專做交易的朋友連續22年沒虧錢昨天這二位朋友親口在clubhouse口述，絕非虛妄之詞。clubhouse有一個同名「選擇幫」的網站，偶爾我會聽到交易人對過往的描述，只
2023-04-08
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三上優雅我原先不知道三上悠亞這號人物，但好朋友群益期貨的二哥有那麼一天的下午在clubhouse提到這個人，他還很正經地警告我當我回家在谷歌打關鍵字「三上優雅」，讓我有心裡準備，我回家才知道原來三上優雅是三大悠亞(2023年第一季退役了)。現在問題來了，當二哥說三上優雅的時候，他心中想到的是~~「星期三上午
2023-03-29
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憤怒的期權我在clubhouse認識一位名叫憤怒的投資長，平常喜歡利用他的洞察力選股，他的音量震天價響，慷慨激昂，一副深怕大家沒有聽懂他說話的內容的一種憤怒情緒在他音域間高漲，聽眾雖然不多，評價也很兩極，但我覺得至少他願意花很多氣力營造一種憤怒到沒有照他的話去投資就迷失了人生的情緒，不能說是勒索你一定要照他的
2023-03-24
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當年的麥當勞外送小哥今身價近億我有一個認識的人，2016年年底在南海路20號認識他的，為了不說出他的真名，我稱他為黃冠。黃冠長什麼樣子我沒有太大的印象，只是遙想當年，我坐定時，他已經把我的咖啡點好了，這年輕人真的很大方，這家南海路20號的咖啡廳的高高桌子上就這樣多了二個人聊天，聊一些台指選擇權的操作，他還告訴我一些內幕報導，我很
2023-03-02
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特斯拉的選擇權依然貴森森我們不知道那一支股票長期能帶給投資人最大的價值，但是至少我們要找對的產業和對的公司投資，有時候對的產業中也只有一家公司可以投資，像智慧型手機的利潤約有八成集中在蘋果公司一家。投資的方法也有很多種，長期投資是一種，利用選擇權賣Put模擬長期投資也是一種方式，只是我們一直賣價平的Put的報酬率可能長期會
2023-02-23
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從恐佈的特斯拉列車談選擇權操作去年的特斯拉跌幅超過六成五，但今年一月的特斯拉就不同凡響了，從最低點的101.8到最高點超過180，漲幅很好算，就是接近80%，目前股價近180點，股價在2023年1月27日收在177.9。我事實上在2023年1月14日曾經發文認為可以賣特斯拉的Put，當時的股價在122.4元(1/13收盤價)，但
2023-01-30
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期權天涯路021:特斯拉的Put去年年底從台北開車回宜蘭，不走國五，直接走北宜公路，這條路十幾年沒走了，現在要回宜蘭老家，怎麼會選擇走北宜呢? 當年我們走北宜公路，可能開始操作選擇權了，我入行20年，所以我以前擁有選擇權部位時，一定走過北宜公路，但我忘了是何年何夕。走北宜公路只是想體驗以前的日子，「我們曾經擁有閃亮的日子」，羅大佑
2023-01-14
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望盡期權賣方天涯路020持盈保泰，您就會看到未來的曙光。
今年到目前為止是空頭年無誤，但年初卻少有人看的出來，台指加權指數從18500點跌到13000點的話，就是跌三成。這過程比2008年的跌六成少了一倍，但如果不只是跌到13000，甚至於跌到11000時，跌幅就是四成，我心裡想，如果跌到11000，我的本金會剩多少，能否
2022-10-11
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望盡期權賣方天涯路019當期權賣方最重要的就是佈局。目前指數為13850點，你賣了10口的13900的Call，因為你看空，所以你賣13900的Call，還有四個交易日到期，在你賣出13900的Call計十口之際，大盤果然下跌，你開始賺錢，13900的Call從110點跌到100點，你賺了10點，十口就是100點，計台幣5
2022-10-07
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望盡期權賣方天涯路018賣方的紀律是什麼，為什麼要有紀律。如果沒有紀律，可能會賺很多，但一次意外就會面臨很大的損失，因為賣方如果下注很大，可能是為了賺很大的報酬，但曝露的風險也大的離譜，不管是裸賣Call或是Put，都會有一天面臨市場的血洗，很多賣方前輩死在沙灘上，所以賣方應該學會儘量優雅。所以下注的口數要小之外，也要隨時
2022-10-05
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望盡期權賣方天涯路017今年股市不好，當台指選賣方的要賺錢也不容易，股市從18500一直跌，跌到了10月3日我落筆盤中的現在13362點，隱含波動率在25.85左右，當然不能算低，但也不是很高，只是遠月的選擇權的隱含波動率就不是25.85，而是在30左右，我在016節的文章也評價過了13300的Put，其隱含波動率有達28
2022-10-03
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望盡期權賣方天涯路016上一篇文章015節我說我停損了10月的13000的Put在140點，接下來天涯路還要繼續走，剪不斷理還亂，心裡有一點亂，想著一了百了，乾脆來賣遠月的Put算了，事實上我以前也常幹這種事，喜歡在三月底就開始賣12月的Put，但以前是做出600點的價差，我還記得我有一年在三、四月時就起心動賣了6600/
2022-10-01
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望盡期權賣方天涯路015股市跌破14000點，我在下筆之際(20220927晚上到20220928白天間)，十月台指期報價為13878(九月二十七日晚上)，十月到期的選擇權還有15個交易日(非日曆日)，分別是9/28(教師節快樂交易)、9/29、9/30、10/3、10/4、10/5、10/6、10/7、(雙十節快樂不交易
2022-09-29
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望盡期權賣方天涯路014本節利用一些我平時腦中常出現的金句分享一些賣方的心法，您讀起來應該覺得格外輕鬆。
孫子兵法說: 「善算者勝。昔之善戰者，先為不可勝，以侍敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。故善戰者，能為不可勝，不能使敵之必可勝。故曰：勝可知，而不可為。」其又言: 「夫未戰而廟算勝者，得算多也；未戰而廟算不勝者，得算少也
2022-09-22
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望盡期權賣方天涯路013就在2022年9月20日星期二的晚上，月黑風高之際，我開始要建10月19日到期的選擇權了，其實我還有一些周選的部位，孟子說人無遠慮並有進憂，我既有明天的憂愁，又要建十月的秋收或秋決，會不是一心二用了。遠離周選好了，周選實在做不過市場，對自己老是沒交待。到了9月21日凌晨5時收盤，價格表如表一(表一是
2022-09-21
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望盡期權賣方天涯路012美國已故藍球巨星kobe Bryant說過一句話「你曾經看過清晨四點的洛杉磯嗎?」 他無非想說明的是當別人還在沉甸甸的入睡時，他已經開始熱身，爐火純青他的肌肉記憶，說明他的成功有一大部分還是來自於努力。不過，期權賣方面對的交易時間從是早上8:45到下午13:45，並且夜盤在15:00一直開盤進行到隔
2022-09-20
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望盡期權賣方天涯路011我們都不希望我們的賣方投資組合市值變化的太大，並且希望如果可以用期貨或是其他選擇權商品避險的話，避險的比率能夠確定一點，同時也不需要一直調來調去。選擇權不是線性的商品，如果一直是價外，那我們賣出的選擇權的價格只會隨著到期日的接近而逐漸流失，但如果我們賣出的選擇權商品慢慢從價外進入價平，則該選擇權的D
2022-09-16
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望盡期權賣方天涯路010所以你決定賣13800的Put收61點了嗎?這將會是一個充滿挑戰的旅程，順利的話，可以賺3050元，不順利的話，你就把它做一些「管理」就行了。大盤現在在14632，照理說大盤如果慢慢的跌13800的Put會因為時間價值的消逝抵銷掉下跌的不利影響(指數下跌對13800的Put之影響要看它的Delta是
2022-09-13
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2022-09-12
3
望盡期權賣方天涯路008表一顯示還有1000天到期履約價為14600Put之模型價為458點。如果只剩25天，會像價平一樣價值還有一半嗎? 不會。如表二所示，到了剩25天，這個價外的14000的Put在波動率及台指期價格不變的情狀下，只剩下137點，和表一中的權利金458點相較，著實消風了七成。
2022-09-09
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2022-09-08
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望盡期權賣方天涯路006順著系列文005節走，我們繼續探究選擇權模型，還是來對面20天到期的14600的Put，現貨價為14632，假設現在是2022年9月2日下午八時多，這14600的Put的隱含波動率是20，報價為253，我們跑出模型，如表一所示:
2022-09-07
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2022-09-05
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2022-09-04
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2022-09-03
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2022-09-02
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望盡期權賣方天涯路001歡迎你花時間閱讀我的文章，我就直接稱呼你好了。我是個普普通通的選擇權賣方交易員，我輸了很多錢(當然也賺過很多錢，不過那是在40歲以前)，我怪罪我的天份不夠，上輩子沒有燒好香，選錯了行業，對危險太過輕忽，很多原因啦，總之我就是一個不成功的交易員，但卻一直生存著，沒有畢業，沒有被打敗。你不用擔心，我說的
2022-09-01
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300萬全職當選擇權賣方?期權賣方充滿著挑戰，你如果有美金10萬元，挑戰美股選，或是有新台幣300萬元，拼博台指選擇權，前方都充滿著不確定性和帶著一點點的期待，想賺固定的收益，又不想冒太大的風險，如果又要全職交易的話，那你過去一定受了不少的訓練，要不然你豈敢全職當賣方，水很深，夜很深。
2022-06-24
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選擇權賣方爬水管路去泡湯我要講黎二海的故事，從2003年到2033年，這30年，中間的一個點是0206。
台灣選擇權市場有一年發生的驚天動地的0206事件，有人從天上進入了冥界，有人則是跌到水裡。有人後來從冥界爬了出來，但爬出來的人不是很多。有些人觀察到了0206的木馬屠城，結束了特洛伊戰爭，看到了戰爭的恐佈，這些旁觀者長
2021-12-09
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12/1小吃全面上漲，不是鼠疫，是豬疫!今天照例穿過南京松江十字路口，經過松江路，一路往南走，我刻意選擇一個要走五分鐘才能到的「勤美」系列自助餐，那家「連鎖」(其實不是真的連鎖，但每一家的股權有五成左右為勤美掌控)自助餐這附近有三家，我選擇最遠的一家。疫情來後，伊通街那一家竟然易主，脫離了勤美系列，令人意外。
過了南京東路的松江路上，我就
2021-11-22
4
交易話人間ch2第二部:
第一部文中，我說我在clubhouse認識了黎二海，也常常進去他開的房，叫「交易話人間」。黎二海是當選擇權賣方的交易員，其他我在這個房間認識的人，有些是做股票波段，有些做當沖，有些做股期，有些做小台，做大台的比較少，我則是一個小小的律師，做選擇權沒多久，而我做的是美股和美選，和其他的人有一
2021-11-14
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交易話人間ch1
第一部
黎二海在clubhouse開了一個房間，取名為「交易話人間」。一開始這個房間人很少，後來我觀察漸漸人多了起來，但所謂多，也不是什麼很大的房，頂多就十幾人，有時候「天母淪」來，會自帶多一些的紛絲進房，天母淪沒來，人就維持在十人左右。一個淺秋好天氣的周六晚上，窗外無雨無風是晴，有一個叫sandi
2021-11-07
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11月1日盤前的選擇權賣方部位每位賣方都有獨特的世界觀，每個賣方佈局的方式都不同。但我認為，交易員不妨多試不同的交易策略，不用拘泥於其中的一兩種。重要的是風險管理的全面性認知，重要的是心態上不要太積極，下的愈少，長期就愈快攻頂。我是一個普普通通的賣方，載浮浮沉，野人獻計。每一種佈局都有特別的目的、優點及缺點。我目前的部位如下，來
2021-10-30
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何不認真當期權賣方第一章
你有經歷過2008年的股市嗎? 我有一個朋友叫黎二海，他經歷了一個完整的2008，整個打包都不夠，他賠的精光，策略是做選擇權賣方。那時他的辦公室在博愛路，可以喝著博愛路上30元的黑咖啡，坐在咖啡店裡看書，那時只有月選，也沒有夜盤，那時的黎二海，浪漫有餘，經驗尚不足，但氣宇軒揚。在2008年前
2021-10-21
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積極型的選擇權賣方選擇權有二種打法，一種是保守型，一種是積極型。舉個例子，目前指數為17000點，張三可以選擇賣16500點的Put，買16300的Put，這就是保守型戰法，假設他賣了100組，也就是賣了16500的Put計100口，也買16300的Put計100口，最大損失接近100萬元，我們假設張三有800萬元，
2021-08-28
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94女生在巴塞隆納開了羅大佑的room，催我進房!一個人間四月天的周日下午，我無意間開了clubhouse的APP，看到一個房間標題很特別~~~「閃亮的日子和亞細亞的孤兒」，這12個字的魔力驅使著一個1970的老靈魂立馬走入這房間，聊開了才知道，開這房間的主持人是一位1994年出生中國人，人在巴塞隆納，而房間裡的人，個個都是羅大佑的歌迷。也因為聊開
2021-04-22
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2021年的選擇權賣方求生術時光荏苒，時序到了2021，我已經交易第18個年頭了，第一本交易是在2003年的4月30日，我覺得有點不幸的是我太早進入這個市場，而且沒有人教我怎麼生存。現在，你遇到了我的文章，應該算是有幸，因為我將分享很多我過去失敗的經驗中的為什麼失敗的議題。其中失敗的結果就是交易成本的放大，所以所謂的less
2021-01-03
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2021年選擇權賣方如何自持時光荏苒，時序到了2021，我已經交易第18個年頭了，不知道今年會怎麼樣，沒有水晶球，只有二個櫃子上的沙漏，告訴我有耐心是重要的，等個十分鐘，會少很多不幸的念頭。
開標很有趣，因為我們不知道2021年的市場會長什麼樣子，會是像2003年，2006年、2008年，2009年、2011年、2018年還是
2021-01-03
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2021年的選擇權賣方打法2020年是殘忍的一年，我曾經有多次犯了很多嚴重的錯誤，歸納起來，都是在周三，周三真是個令人心醉的一天，很難控制好自己的手和一顆不安定的心，這二者無法快思慢想，通當通知快思贏了，但周三不管是快思或慢想，都可能下讓下午想去公園走走，汗涔涔而淚潸潸，徒呼負負。
2020-12-23
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一張沒有電視干擾的桌子最近買了一張柚木餐桌(如下圖)，從下單後到送到家來，隔了一個月，這餐桌是進口的，是打折期間我才買的，從中和一路看到內湖，花了不少心思。我將之放在客廳的中心位置，當成餐桌和書桌兩用桌，同時也買了一張柚木長凳，坐的時候包覆感很好。因為我家沒有電視，所以不需要考慮餐桌會檔住沙發和電視之間的視野。
2020-12-20
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利用周選賣方綜合分數決定賣Put或賣Call我們賣方可以做鐵禿鷹策略，但這樣確實沒有什麼挑戰性，況且，在多頭或空頭做鐵禿鷹策略，絕對非常難做，一直調整也不會賺錢，不妨從最根本的預測多空著手，也就是當我的指標看多，則少賣一些Call，當我的指標從正值變負值，則賣Put就要留心了。因此，這個指標的目的是讓交易員可做單邊的credit spread
2020-12-06
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選擇權賣方容許多少隨興及損失?我個人很喜歡從事交易，面對那種不確定性，面對不確定的損益(不管是短期或還是長期)，甚至於連我自己的大腦在8:45以後怎麼想，以及我如何plan my trade, trade my plan都是非常隨機和隨興的，我心中只有三個準則，都是古人說的話，一句是【行於所當行，止於所不可不止(蘇軾)】
2020-12-01
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選擇權賣方交易員的隨興我個人很喜歡從事交易，面對那種不確定性，面對不確定的損益(不管是短期或還是長期)，甚至於連我自己的大腦在8:45以後怎麼想，以及我如何plan my trade, trade my plan都是非常隨機和隨興的，我心中只有三個準則，都是古人說的話，一句是【行於所當行，止於所不可不止(蘇軾)】
2020-12-01
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9700點的周選好還是9500點的月選好?常常我們思考下周選還是月選好，假設目前的指數在10000點，現在有二個方案還選擇: 第一個方案是賣五天後到期的9700點的Put的周選，第二個方案是選擇下25天到期但履約價稍微退後200點的9500點的Put來下，前者，你可以收到10點，後者，你可以收到43點。
2020-11-29
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選擇幫賣方在結算日該穿什麼顏色內褲?上一周在11月25日結算時前的四天，我賺了68190元，但昨天(11/25)結算日一天輸了65000元左右，等於整周的努力泡湯。2020年的11月25日大盤開高走低，殺了200點左右，賣方如果涉水過高，涉世未深，可能下午無法直接回家，開了會後，第一個想去的是陽明山國家公園游盪，迷惘。
2020-11-26
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三明治戰法及月選/周選的交互操作
首先我還是要先強調，當一個好的賣方，必須資本愈大愈好，這樣在佈局、調整、停損、建價甚至於重倉一點的時候，都不會有可用下單保證金不足的問題。我們仍然堅持10萬元下一口的紀律，同時配合適當的停損策略及買方保護策略。至於你要下周選還是月選皆可，但不管是周選、月選、甚至於是次月選也好，我們的總量管理是三位
2020-11-22
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選擇權賣方的下注期望值、凱利下注比及下注口數不管從事任何投機活動，我們都要關心期望值，同時，我們找出正的期望值後，如何利用正確的下注比來讓長期資本增加，我們可以用凱利下注比來思考。申言之，凱利下注比要能適用在賣方，要先保證期望值要是正的，所以賣方一定要先建構可以獲利正的期望值的策略。假設這個世上只有Put(看跌期權)，沒有Call(看漲期權)
2020-11-15
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你看過凌晨四點的洛杉磯嗎?如果將一年最差的三個交易日拿掉，每個賣方的績效都是非常可怕。但將這三天的績效還原，每個賣方都苦哈哈的。
我從2003年4月30日開始交易選擇權，一直到現在我都沒有放棄，我又愛寫文章，所以如果你追蹤我，其實就是見證我這十七年多參與市場的所見所聞，像是一個活標本，被市場打擊後採集，讓我棲身在此，跟你說三
2020-11-08
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less is more，3萬比25萬好!如果能賺25萬，為什麼甘於賺3萬呢? 但是，人心不足蛇吞象，你想賺25萬，就像城市老鼠一樣，要冒著比鄉下老鼠更大的風險。有些人一輩子甘於當鄉下老鼠，就幾乎不會被餐廳的老闆打中，活的久一點，但沒辦法吃的很胖，但也許這才是人生的賣方，賣方的人生。有一年，他去高雄的河堤社區的一家政大書城買了一本尹索寓言的
2020-10-22
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過去一個月的工作所得我們現在談的都是台指選擇權賣方策略的美麗與哀愁。這是一份工作，工作是一位自營的交易員，從事的商品是台指選擇權，策略是賣方策略，資金部位中等。手續費算是便宜，相對以前，但離零手續費還非常的遠。手續費和期交稅事實上是很大的成本，合先說明。
首先，這是一份高風險的工作，而我的所得認列方式是本金17mil，
2020-10-14
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國家圖書館一樓操盤，有罪嗎?有一陣子我常看到J在國圖一樓操盤，他後來被人檢舉burglary並告發到北檢，檢座竟立案調查這個讓國家級一樓變操盤室的案件。雖然不起訴，但附帶幾個條件，讓J必須提早下班，而且不能看那位美女，後者對他有一半的機率無影響，前者讓他在過馬路時想吐痰，又怕被北師附小的明星小六生看到，影響了台灣的觀感。
2020-10-01
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0430事件。中國移動要併遠傳? 空穴來風，卻打死所有重倉賣可樂的人。一種米養百種人，一百個賣方，面對同樣的行情表，每個人打的算盤都不一樣。但如果仔細分析，有九成以上的賣方比較習慣雙賣，至少我是屬於雙賣型的交易員。即使如此，雙賣型的交易員在佈局上也大異其趣，每位交易員容許的最大損失也都不同，有些比較保守，一周只賺2萬就好，資金也很大，價差保護做的也很緊實。
2020-09-28
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交易員進駐景安路的cama咖啡我點了一杯黑咖啡，45元，是我付的起的價格。其實我家有好事多買的星巴克豆，但這裡的氣氛不同，咖啡喝進肚後，有準備開期的期待感，今天是周三，周選結算日，我穿紅色的underwear，是吉祥的顏色，如果喝拿「鐵」的話，「鐵」定會更篤定，哈哈。但我是喝黑咖啡，所以要多一點看盤的功力、調整，最重要的是運氣啦
2020-09-23
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月選和周選的交互運用一開始，我們會覺得周選變現的很快，但其實它的風險也比較高。當賣方的都熟知一個簡單的定律，就是theta=gamma，在Delta中立的情況下，我們採用雙賣策略，在到期前的七日內，如果你賣1-3%價外的Call或Put，鐵定可以收進最好的時間價值，但這個策略相伴的被價內結算的風險也很大，所以時間價值的
2020-09-22
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選擇權賣方的思維
當賣方的風險不大，巴非特這個人你聽過吧，他當家的波克夏公司就常常股價指數的Put，當然他的對手是投資銀行，是OTC的商品，但本質上一樣，都是賣Put。我比較不解的是，波克夏公司本身的持股已經很多，是做多的一方，還賣Put，這樣風險是不是太高了，所以巴非特可能也認知到這種雙重危險，他回補了不少部位。
2020-09-21
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從0918到年底，發願賺57萬!各位可能覺得很奇怪，怎會有人會下這個標題，太tacky了。況且，對一些比較高薪的上班族而言，從2020年的9月18日至12月31日，領57萬是天經地義的事，很容易達到的，只要在公司不要犯大錯，就可以了。但對一時之選而言，卻是一個需放在標題上的不確定目標，可見，一時之選從事的一定不是一個穩定的工作。
2020-09-17
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幸福的選擇權賣方只有一種「幸福的選擇權賣方只有一種，不幸福的賣方人人不同」(改編自托爾斯泰的名著【安娜、卡列妮那】開宗明義第一句話)。要當好的賣方，只有「一種」 可能，要當不好的賣方，可能性好多，口數過大，價差不使，停損不踐行。凡是一顆螺絲鬆了，都會吃閟虧。賣方，寧可看錯方向，也不要輸在紀律。
2020-08-16
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波動率高，對選擇權的賣方好?波動率大，賣方只要敢下，獲利就是平常的好幾倍，但風險也隨之增加。假設一個七天到期履約價為11500的Put，現貨價在12000，波動率如果是22，報價會在13點左右，但波動率如果降到18，報價就會變成5點左右。你看，18到22之間，看起來波動率漲了22%，但500點價外Put的價格就會漲近3倍。
2020-07-18
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不賣Put，以何為生?賣Put和賣麵不同，賣Put不用時時開張，要注意風險管理。相同的事，賣Put和賣麵一樣辛苦，但會有時間價值的回報，人都會餓，都會想吃她家的麵，買方也都都會投資，賭大盤會上會下，但有時候買方真的賭對了，所以你事先要買保險，才不會贏小輸大。
2020-07-11
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爭相走告，中和景安站即將有星巴克中和的景安站一直是雙和四個站中最沒有特色店的一站，雖然它是目前雙和地區唯一的雙捷運的站，但依捷運局提供的數字，黃線通車後並沒有為景安站創造太多流量。一位不缺錢的老闆不想當YAMAHA的經銷商了，於是將這個消息給了熟識的星巴克高管，高管等了六年，終於決定給景安人一個紅利，但店好了後會長如何，只能期待!
2020-07-09
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CPA要去參加賣方神人的課
我的好朋友CPA接觸賣方不久，竟然決定要去上一堂三小時近20K的課，我很佩服他的學習力。很汗顏，我交易了賣方17年多，完全是自學，從來沒有想過要去上賣方神人的課，我有點擔心他參加的太早了，希望賣方神人的課教的深入淺出。
參加付費的課程的好處就是強迫讓自己學習，建議CPA要把你想提的問題先理順一遍。
2020-06-25
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一道40億的選擇權陰影107年2月6日發生期貨下跌4%左右，但選擇權雙邊價格暴漲，幾家超前部署的券商看到極端價格就開始為客戶砍倉，矯枉過正。選擇權這項金融商品有所謂公平市價，只要估計出波動率這個變數和其他已知變數，就可以得知理論價，而理論價和實際價格通常極為接近，但當天許多選擇權報價大幅偏離合理價，期貨商卻用以代沖銷。
2020-06-20
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周選賣方多空綜合分數一直憑盤感佈局有個好處，那就是隨心所欲，行於所當行，止於所不可不止，此心不動，隨機而動，不用拘泥於過去的雜念，只需保護此心此刻的愛心，亦無需對未來產生妄想，此時無風無雨亦無晴，莫聽穿林打葉聲。
就像我們開車不能看後照鏡一樣，所有已經發生或正在發生的數字都是過去式，我們的眼前還是充滿不確定性以及隨機。
2020-05-29
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用平衡計分的方式決定周選多空
能夠客觀的衡量下一周周選的結算多空，是賣方的一項利器
本篇文章試著用筆者交易選擇權17年的經驗，試著用對諸項關鍵因子評分，綜合加分減分後，得出總成績，總成績愈高，則吾人對下次周選的結算就更有信心，適合賣Put。
2020-05-08
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選擇權賣方的免死金牌我從2003年4月30日開始進場操作選擇權，不消說，我是一位沙場老將，只剩下老王賣瓜的價值。今天，我們就來聊聊選擇權賣方如何安身立命?
答案很簡單，最重要的就是總量管制，總量愈小愈好，但小到多小呢?
2020-05-06
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成立百口之行選擇權賣方帳戶今年4月30日我操作台指選擇權滿17年，今年也是我滿50歲，因此，在這二個數字都慢慢變大之後，口數就不得不變小了。再加上今年遇到股市的大修正，台灣的波動率指數(VIX)指數也在50以上，3月23日盤中最高來到56.58。也讓我在不少的時機點因為大口數的調整加上指數的變化過快，有捉襟見肘之慨。
2020-03-23
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17年的選擇權賣方經驗分享我從2003年開始不間斷的操作選擇權，並且主要從事賣方，坦白說這是一份很難的事業，存活率很低，贏家很少，輸家很多，這是必然的現象，因為有交易費用和稅的關係，所以，我們的優勢必須要大於稅和費，長期才會賺錢。但真正讓一個交易員輸錢的核心問題還是他們輕忽了風險，並且常常過於貪婪…
2020-03-05
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2019-12-22
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399天可創造19.8%的獲利，有些心動!先申明，這筆投資不是沒有風險，但顯然風險很小。
會發現這個心動的投資機會，是今天看到了。我固定會看美股個股選擇權最大成交量的履約價，不管是Call和是Put，就當我們去故宮欣賞每幅作品一樣，有些寫實，有些前衛，但有些會讓人覺得很心動。瑞幸咖啡長天期的Put，43%價外，竟可創造近20%的報酬率。
2019-12-14
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一個人一輩一定要做一次CSP先定義什麼是CSP，cash secured put，一切的美好和奮鬥從這三個字開始。所謂csp，是一種二個模式的契約。第一個模式是個股沒有跌到履約價，這個時候你收了權利金之後走人，賺了權利金。第二個模式比較特別，就是股價真的跌到了履約價以下，此時，你有足夠的現金用這個履約價去買這支股票，正式介入。
2019-12-03
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買現貨並賣call和裸賣put的相似性這二個策略在空頭市場都蠻惡名昭彰的，都會讓資產下跌的狀況很嚴重，但如果這二個策略的背後沒有太多的槓桿，則這二個策略在空頭市場不會是死的最慘的策略。
上一篇我們介紹了抵補銷售買權的策略，也就是持有現股的同時，去賣它價平或價外的call，來提前變現新台幣或美金。這種策略的上漲參與程度不會超過call的履
2019-11-25
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2019-11-22
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太斜槓!花哥考上驗光師103年的11月27日，花哥和他的女朋友C小姐來我的辦公室，準備考保險經紀人考試。當時我在重慶南路經營補習班，有開保險經紀人考試的輔考過程。花哥和C小姐待了許久，好像當天就繳費。我身為班主任，後來也跟他們一起考試，頗有革命情感。
我認識花哥5年多，他的風度翩翩，溫文儒雅。認識一個人不用很久，就注定是
2019-09-11
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