蓋茲比的雪球與十字路口
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投資是多面的，可以滾雪球投資，也可以波段投機。這裡有滾雪球的心得，也有遇到分岔路口時的暗示。費茲傑拉德說過，一流智力的考驗是能夠同時在腦海中持有兩種相反的想法，並且仍然保持運作的能力。與你我共勉。
分享投資上，滾雪球的方法，也分享投機路上，可能的十字路口。如同費茲傑拉德所說的，檢驗一流智力的標準，就是看你能不能在頭腦中同時存在兩種相反的想法，仍能維持正常行事的能力。一起共勉。
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由新到舊
全球現在面臨的問題是我們基本上面對自1970年代尼克森開始的雙赤字(財政赤字，貿易赤字)外加美元回流購買美債的體系在改變。簡單講，過去50年，全球玩的遊戲就是，美國負責花錢跟印鈔票，其他國家負責生產，生產完的資金回流美國去買美國政府公債。全球基本上都是這體制的共同受益者，也是共犯。當然，講得那麼白說
基本上，本文筆者可能會分兩篇來寫，從不同維度來觀察事情，但是也可能不寫，只寫這篇。2025/4/10的美國市場很特別，股市，債市以及匯率三者通通下跌。從跌幅來看(筆者就不浪費篇幅寫數字)，過去30年只出現過9次這樣的現象。筆者希望這現象不要成為趨勢，因為如果是趨勢，那代表不管川普與行政團隊繼續做甚麼
每個市場都有合理的價位，不管今天股市漲跌。
下面是S&P 500的情境分析，其實就是回答兩個問題。(1) 2025年的EPS會不會比2024年低，如果低，是少5%?還是15%，(2)前瞻PE會不會低於過去10年平均的18X。(切記，過去10年是美國例外論/US exceptionalism最興盛的
最近市場波動非常巨大，筆者嘗試著將近期市場的變化/迷霧做個簡單的梳理，並且在結尾可能給予有限的投資建議，給自己，也給有緣的人做個參考。
我們將會分為幾個小段落來做分析，主要是協助自己釐清思路，我們主要會分為:
美國這次在關稅上的作為到底目標是甚麼
我們有所謂的川普賣權(Trump Put)或者
過去一個月，基本上川普總統對全球火力全開，包含自己的盟友。
媒體對於美國國安會議的洩漏比較多出於八卦性質的討論，但是，筆者這邊必須要提出一個可能遺漏的點，就是，美國可以會在近期就允許以色列打擊伊朗的核武設施，甚至美國可能會自行出手。
主要的線索包含幾個點:
(1) 在安全會議中，美國副總統
今天，我們來討論一個比較罕見的情況，就是為何美股表現相對落後於全球其他股市，以及後續可能的變化。
年初至今，美股的表現相對於全球其他較具規模的股市來說相對失色。這與過往十到十五年投資人的經驗與預期大不相同，畢竟，有句諺語，美國打噴嚏，全球都要感冒。表面上，美股是受到川普總統對於關稅看法而受到
在大家討論以巴衝突的時候，Dallas Fed的主席Logan發表了一段講話。這段講話算是近期Fed官員演講理論清晰，架構清楚的一篇，並且隨後得到Fed副主席Jefferson表達類似的觀點，我們摘要如下，有興趣的讀者，建議到附件一讀。
1.她認為Fed繼續保持高利率是必要的，但是未必需要升
前陣子旅遊了一趟，加上身體違和，因此一陣子沒有更新，今天來談談這組10/6出的非農數據。
先講結論:
(1)這數據沒有表面上來的強勁，美國的勞動力市場是在顯著的趨緩。
(2)美股跟債券市場其實都有恰如其分的表現。股漲債跌很合理。
先談談這個非農數據。
我們還是得再次科普一下這數
